انخفض زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني (GBP/JPY) لليوم الثاني على التوالي يوم الجمعة، متراجعًا إلى مستوى 210.00 قبيل الجلسة الأوروبية. وقد هبط بأكثر من 200 نقطة من قمة تجاوزت 212.00 تم تسجيلها يوم الأربعاء، وهي الأعلى منذ أكثر من أسبوعين، ما يبقي الزوج تحت الضغط.
ضعف الجنيه الإسترليني وسط تطورات سياسية في المملكة المتحدة بعد فوز حزب الخضر في انتخابات غورتون ودنتون الفرعية. وحصل كلٌّ من المحافظين والديمقراطيين الأحرار على أقل من 5% من الأصوات وخسروا ودائعهم.
تباين السياسات يدفع ضعف الجنيه الإسترليني
كما أثّرت توقعات تيسير السياسة النقدية من بنك إنجلترا سلبًا على الجنيه، بعد أن قال المحافظ أندرو بيلي أمام لجنة الخزانة في البرلمان إن خفض أسعار الفائدة ممكن إذا عاد التضخم إلى هدف 2%. وفي الوقت نفسه، تلقى الين دعمًا من تجدد توقعات رفع قريب لأسعار الفائدة من قبل بنك اليابان.
انخفض تضخم المستهلك في طوكيو إلى ما دون هدف بنك اليابان البالغ 2% للمرة الأولى منذ عام 2024. وقال محافظ بنك اليابان كازو أويدا إن أسعار الفائدة قد تستمر في الارتفاع إذا زادت احتمالات تحقق توقعات الاقتصاد والأسعار، بينما قال عضو مجلس الإدارة هاجيمي تاكاتا إن الزيادات الإضافية ينبغي أن تتم تدريجيًا.
كما عكس الطلب على الين حالة عدم اليقين بشأن سياسة التجارة الأميركية ومخاطر توجيه ضربات أميركية لإيران. وأفادت تقارير بأن رئيسة وزراء اليابان ساناي تاكايتشي أثارت مخاوف بشأن المزيد من التشديد، وهو ما قد يحد من مكاسب الين.
استراتيجيات المشتقات لخفض زوج الجنيه الإسترليني/الين
تستند النزعة التيسيرية لبنك إنجلترا إلى بيانات حديثة أظهرت تباطؤ تضخم المملكة المتحدة إلى 2.1% في يناير، بما يقرّبه من هدف البنك. كما شهدنا ركود الاقتصاد مع نمو بنسبة 0.0% في الربع الأخير من عام 2025، ما يمنح البنك المركزي أسبابًا إضافية للنظر في خفض الفائدة. هذا الضعف الاقتصادي، إلى جانب الصدمة السياسية الأخيرة في انتخابات غورتون ودنتون الفرعية، يضع ضغطًا كبيرًا على الجنيه.
في المقابل، يواصل بنك اليابان مساره نحو تطبيع السياسة، وهو تحول كبير نراقبه منذ إنهاء أسعار الفائدة السلبية في عام 2024. وحتى مع تراجع تضخم طوكيو مؤخرًا إلى ما دون 2% بقليل، أشار المسؤولون إلى أن المزيد من زيادات الفائدة ضروري لضمان استقرار الأسعار. هذه النظرة المتشددة، التي تمثل تغييرًا حادًا عن سياسات اليابان خلال معظم العقد الماضي، تجذب رؤوس الأموال إلى الين.
وبناءً على هذه النظرة، نعتقد أن على متداولي المشتقات النظر في استراتيجيات تستفيد من تراجع زوج GBP/JPY. إن شراء عقود خيار البيع (Put) بأسعار تنفيذ أدنى من المستوى الحالي 210.00 يوفر طريقة مباشرة للمراهنة على مزيد من الضعف خلال الأسابيع المقبلة. يتيح هذا النهج مخاطرة محددة مع الاستفادة من زخم الهبوط المحتمل.
