ارتفع ائتمان القطاع الخاص في أستراليا بنسبة 0.5% على أساس شهري في يناير. وكان ذلك أقل من المتوقع عند 0.7%.
تقارن هذه القراءة أحدث معدل نمو شهري بتوقعات السوق. وهي تشير إلى توسع ائتماني أبطأ من المتوقع.
إشارات تباطؤ الطلب على القروض
جاءت أرقام ائتمان القطاع الخاص لشهر يناير دون ما كان يتوقعه السوق، ما يُظهر أن الإقراض نما بنسبة 0.5% فقط. وهذا يشير إلى أن الطلب على القروض من كلٍّ من الشركات والأسر يتباطأ أكثر من المتوقع. ينبغي تفسير ذلك على أنه علامة على أن الاقتصاد يفقد الزخم مع دخول الربع الأول من عام 2026.
هذا النمو الائتماني الأضعف يمنح بنك الاحتياطي الأسترالي سببًا لاتباع نهج أقل تشددًا في السياسة النقدية. ومن المرجح أن تبدأ عقود الفائدة الآجلة ومقايضات مؤشر الليلة الواحدة في تسعير احتمال أقل لأي زيادات إضافية في أسعار الفائدة هذا العام. تعزّز هذه البيانات الحجة بأن الخطوة التالية من بنك الاحتياطي الأسترالي ستكون خفضًا، وربما في وقت أقرب مما كان يُعتقد سابقًا.
هذا ينسجم مع الصورة الاقتصادية الأوسع التي شهدناها مؤخرًا. فقد أظهرت أحدث بيانات التضخم الفصلية الصادرة في يناير للربع الرابع من عام 2025 أن مؤشر أسعار المستهلكين العام واصل اتجاهه الهبوطي، متراجعًا إلى 3.4%. وبالاقتران مع ارتفاع معدل البطالة مؤخرًا إلى 4.2%، فإن تباطؤ نمو الائتمان هذا يصنع رواية قوية لاقتصاد آخذ في التهدئة.
بالنسبة لمتداولي العملات، ينبغي أن يفرض هذا المنظور ضغطًا هبوطيًا على الدولار الأسترالي. ومع تراجع توقعاتنا لأسعار الفائدة بينما تظل أماكن مثل الولايات المتحدة غير مؤكدة، قد يكون سعر صرف AUD/USD عرضة للضعف.
الآثار على توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي
بالنظر إلى الوراء، رأينا كيف أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة ثابتة خلال جزء كبير من عامي 2024 و2025 بمجرد أن أظهر التضخم علامات واضحة على بلوغ الذروة. وقد أظهر ذلك أنهم حسّاسون لعلامات الضعف الاقتصادي ولن يخاطروا بتشديد السياسة أكثر مما ينبغي. يدعم هذا السلوك التاريخي فكرة أنه ينبغي علينا التمركز نحو بنك احتياطي أسترالي أكثر ميلاً للتيسير في المستقبل القريب.
