جاءت بيانات التضخم والنمو في الولايات المتحدة أضعف من المتوقع، لكن زوج الجنيه الإسترليني/الدولار (GBP/USD) لم يتحرك إلا بشكل محدود. ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE، وهو مقياس للتضخم يستثني الغذاء والطاقة لقياس الاتجاه الحقيقي للأسعار) بنسبة 0.2% على أساس شهري مقابل 0.3% وفق التوقعات، بينما سجل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي العام (Headline PCE، التضخم الإجمالي) 0.4% مقابل 0.5% متوقعاً. وفي الوقت نفسه، جرى تعديل نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول إلى 1.6% على أساس سنوي (annualised، أي تحويل النمو الفصلي إلى وتيرة سنوية) مقارنة بتقدير أولي عند 2%. كان الجنيه قد صعد مسبقاً من نحو 1.3350 إلى 1.3450 قبل صدور البيانات عند 12:30 بتوقيت غرينتش، ثم استقر قرب 1.3440، لتتركز أنظار السوق على ضعف “استمرار الحركة” بعد الخبر أكثر من البيانات نفسها. من الناحية الفنية، شكّل المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم (200 EMA، متوسط سعري يعطي وزناً أكبر للأسعار الحديثة) قرب 1.3400 دعماً لثلاث جلسات، فيما حدّ المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً (50 EMA) قرب 1.3460 من الصعود. يُنظر إلى 1.3500 كنقطة فاصلة، مع 1.3550 أعلى، و1.3350 ثم 1.3300 أدنى، بينما يقترب مؤشر ستوكاستك للقوة النسبية اليومية (Stoch RSI، مؤشر زخم يقيس حالات التشبع بالشراء/البيع) من مستوى 30.

يشمل جدول المملكة المتحدة أربع كلمات لمحافظ بنك إنجلترا أندرو بايلي—الجمعة، الثلاثاء، الخميس والجمعة—إضافة إلى جلسات الاستماع لتقرير السياسة النقدية لبنك إنجلترا (BoE MPR Hearings، جلسات برلمانية لمناقشة تقرير السياسة) يوم الأربعاء، بعد انقسام تصويت لجنة السياسة النقدية في أبريل بواقع 8-1. في الولايات المتحدة، يتحول الاهتمام إلى مؤشري مديري المشتريات لقطاعي التصنيع والخدمات (ISM PMI، استطلاع يقيس نشاط الشركات) يومي الاثنين والأربعاء، مع كلمة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مساء الأحد، وبيانات الوظائف غير الزراعية (NFP، تقرير الوظائف الشهري الأهم) يوم الجمعة 5 يونيو. كما يعود تاريخ الجنيه إلى عام 886م ويظل عملة رئيسية في سوق الصرف: يمثل 12% من المعاملات بمتوسط 630 مليار دولار يومياً في 2022، مع GBP/USD عند 11% وGBP/JPY عند 3% وEUR/GBP عند 2%. تستهدف سياسة بنك إنجلترا نحو 2% تضخماً عبر أسعار الفائدة، بينما يمكن أن تؤثر بيانات الناتج المحلي الإجمالي ومؤشرات مديري المشتريات والتوظيف والميزان التجاري في أداء الجنيه.

—

ردة فعل السوق والدوافع الأساسية

شهدنا صدور بيانات التضخم الأساسي والناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة أضعف من المتوقع. عادةً يُعد ذلك إشارة داعمة لشراء الجنيه مقابل الدولار، لكن السوق بالكاد تحرك، ما يعني أن الصورة أعقد من مجرد قراءة واحدة.

ضعف الحركة يشير إلى أن السوق كان قد “سعّر” مسبقاً مفاجأة تميل إلى التيسير النقدي (dovish، أي توقع نبرة تميل لخفض الفائدة أو عدم رفعها). يحدث هذا غالباً عندما يسبق الصعود محفزه، فتتحول الأخبار الفعلية إلى فرصة لجني الأرباح. حالياً، أبقى ذلك الجنيه ضمن نطاق ضيق بين متوسطاته المتحركة الرئيسية.

المحفزات المقبلة واستراتيجيات التداول

الأسبوع المقبل يتركز على بنك إنجلترا، مع أربع كلمات للمحافظ بايلي. وبالنظر إلى أن نمو الأجور في المملكة المتحدة ظل متماسكاً فوق 4.5% وأن تضخم الخدمات ما زال مرتفعاً وصعب الانخفاض (sticky، أي بطيء التراجع)، فإن أي نبرة متشددة (hawkish، أي تميل لتشديد السياسة ورفع الفائدة) قد تكون محفزاً قوياً. نرى أن المخاطر تميل إلى الصعود إذا شدد على التزام البنك بمحاربة التضخم، خاصة مقارنة باحتياطي فيدرالي أكثر حذراً.

على الجانب الأميركي، تبقى بيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة 5 يونيو الحدث الأبرز. كما بدأت طلبات إعانة البطالة الأسبوعية بالارتفاع تدريجياً، وبلغت مؤخراً 238 ألفاً، وهو أعلى مستوى في ستة أشهر. وإذا جاءت بيانات الوظائف أضعف من المتوقع، فقد يزيد ذلك الضغط على الاحتياطي الفيدرالي للنظر في خفض الفائدة في وقت أقرب، ما سيكون داعماً للجنيه.