سجّل زوج الدولار الأميركي/الدولار السنغافوري (USD/SGD) تداولات قرب 1.2770 في أجواء عطلات هادئة، فيما أفاد بنك «يو أو بي» (UOB) بأن «سعر الصرف الفعّال الاسمي للدولار السنغافوري» (S$NEER) كان يتداول عند الحدّ العلوي البالغ 2% ضمن النطاق التقديري. وفي أماكن أخرى من جنوب شرق آسيا، تراجع زوج الدولار الأميركي/البات التايلندي (USD/THB) بشكل طفيف من 32.60 إلى 32.55، بينما بقي (USD/SGD) مستقراً.
ويضع إطار «يو أو بي» مؤشر (S$NEER) ضمن نطاق ضيق بين 1.5% و2.0% فوق نقطة منتصف نطاق تداوله. وبناءً على ذلك، يربط البنك تسعير (USD/SGD) على المدى القريب بنطاق فوري بين 1.2795 و1.2850، ما يبقي الزوج قريباً من الحدّ العلوي للمسار المتوقع.
نطاق سياسة الدولار السنغافوري وتوقعات التداول ضمن نطاق ضيق
نرى أن الدولار السنغافوري مضبوط بقوة عند الحدّ العلوي من نطاق السياسة. هذا الإجراء من البنك المركزي يضع مستوى دعم واضحاً لزوج (USD/SGD). وعلى المدى القريب، نتوقع أن يتحرك الزوج ضمن نطاق ضيق، على الأرجح بين 1.2795 و1.2850.
تدعم بيانات التضخم الأخيرة في سنغافورة هذا التصور، إذ بلغ «التضخم الأساسي» في أبريل 2026 مستوى 3.1%، وما يزال أعلى من المستوى المريح. و«التضخم الأساسي» هو التضخم بعد استبعاد الأسعار شديدة التقلب مثل الغذاء والطاقة. ومن المرجح أن تُبقي «سلطة النقد في سنغافورة» العملة قوية للحد من ضغوط الأسعار المستمرة، ما يعزز تقديرنا بأن الدولار السنغافوري يملك مجالاً محدوداً لمزيد من الارتفاع من هنا.
في المقابل، يحدّ عدم اليقين بشأن الخطوة المقبلة لـ«الاحتياطي الفيدرالي الأميركي» من أي قوة كبيرة للدولار الأميركي. ورغم متانة سوق العمل، فإن تباطؤ التضخم أبقى الفيدرالي في وضع التريث دون تغيير. ويسهم ذلك في ترسيخ بيئة التحرك ضمن نطاق ضيق.
استراتيجيات المشتقات لزوج USD/SGD المستقر
في ظل هذا الاستقرار، نرى فرصة في بيع «عقود خيار البيع» (Put) قصيرة الأجل على (USD/SGD). و«خيار البيع» هو عقد يمنح المشتري حق البيع بسعر محدد، بينما يحصل البائع على «علاوة» وهي مبلغ يُدفع مقدماً مقابل العقد. ومن خلال بيع عقود بسعر تنفيذ أقل بقليل من مستوى الدعم الحالي، مثل 1.2750، يمكن للمتداولين تحصيل العلاوة. وتستفيد هذه الاستراتيجية من انخفاض «التذبذب السعري» (حجم تحرك السعر صعوداً وهبوطاً) ومن توقع عدم هبوط الزوج دون هذا المستوى خلال الأسابيع المقبلة.
وللاستراتيجية ذات مخاطرة أكثر تحديداً، ندرس استخدام «كوندور حديدي» (Iron Condor)، وهي استراتيجية خيارات تجمع بين بيع «خيار شراء» (Call) فوق النطاق المتوقع وبيع «خيار بيع» تحت النطاق. و«خيار الشراء» هو عقد يمنح المشتري حق الشراء بسعر محدد. الهدف أن يبقى (USD/SGD) بين المستويين، ما يسمح بالاستفادة من تآكل قيمة الخيارات بمرور الوقت حتى تاريخ الانتهاء.
