شهد خام غرب تكساس الوسيط (WTI) تقلبات حادة صعوداً وهبوطاً يوم الخميس مع تغيّر المعنويات بفعل تطورات الولايات المتحدة وإيران. وكان العقد مستقراً تقريباً قرب 88 دولاراً للبرميل وقت كتابة هذا التقرير، بعد أن صعد خلال الجلسة إلى 91.27 دولار، ثم تراجع مع موازنة السوق بين تقارير عن تجدّد الصراع وحديث عن الدبلوماسية.
ارتفعت الأسعار في البداية بعد تقارير عن هجمات في الشرق الأوسط، شملت ضربات أميركية لمواقع عسكرية إيرانية وإعلان إيران استهداف قاعدة جوية أميركية في الخليج. ثم انعكست الحركة بعدما أفاد موقع “أكسيوس” بتفاهم أميركي-إيراني أولي، ما دفع خام غرب تكساس للهبوط إلى أدنى مستوى خلال الجلسة قرب 86.28 دولاراً. وذكر التقرير وجود مذكرة تفاهم لمدة 60 يوماً لتمديد الهدنة الحالية، على أن تُستكمل بالموافقة النهائية من الرئيس دونالد ترامب.
وصفت التقارير ملفات عالقة لم تُحسم، تشمل برنامج إيران النووي والتحكم في مضيق هرمز. وفي سياق منفصل، أعلنت وزارة الخزانة الأميركية عقوبات جديدة مرتبطة بإيران على “هيئة مضيق الخليج الفارسي” التي تم تأسيسها حديثاً، بينما قال وزير الخزانة سكوت بيسنت إن الولايات المتحدة لن تقبل نظام “الرسوم” في هرمز (أي فرض مبالغ عبور على السفن)، محذّراً من أن الشركاء المشاركين في هذا النظام ستُفرض عليهم عقوبات.
التقلبات ونطاق التداول المدفوع بالأخبار
السوق عالق بين عناوين التصعيد وتلميحات التهدئة. نرى خام غرب تكساس يتداول ضمن نطاق تحرّكه الأخبار بين نحو 86 و91 دولاراً للبرميل. هذه الحساسية الشديدة تعني أن التقلبات المرتفعة ستكون محور الاهتمام في الأسابيع المقبلة.
وبسبب احتمال حدوث تحركات سعرية حادة مع أي خبر من واشنطن أو طهران، ندرس استخدام استراتيجيات “الخيارات” لإدارة المخاطر. والخيارات هي عقود تمنح الحق (وليس الالتزام) في شراء أو بيع النفط بسعر محدد خلال فترة معينة. وتشير بيانات حديثة إلى أن “التقلبات الضمنية” لمدة 30 يوماً على خيارات خام غرب تكساس قفزت إلى أكثر من 45%. والتقلب الضمني هو تقدير السوق لمدى تذبذب السعر مستقبلاً ويُستنتج من أسعار عقود الخيارات. هذا المستوى يعكس توقعات بتحركات كبيرة في الأسعار بغض النظر عن الاتجاه.
تشابهات تاريخية والعوامل الأساسية واستراتيجيات التداول
تُشبه هذه الحالة صيف 2019 عندما أدت هجمات ناقلات قرب مضيق هرمز إلى قفزات سعرية حادة لكنها قصيرة. آنذاك ارتفعت الأسعار بفعل المخاوف ثم تراجعت سريعاً لأن تدفقات النفط لم تتعطل بشكل كبير. وقد يتكرر نمط مماثل تكون فيه الشائعات والواقع عاملين يدفعان السوق في اتجاهين متعاكسين.
من المهم تذكر أن “العوامل الأساسية” المشدودة للسوق (أي أوضاع العرض والطلب الفعلية) تحدّ من هبوط أكبر للأسعار عند صدور أخبار عن الهدنة. وأظهر أحدث تقرير لإدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) أن مخزونات النفط الخام العالمية أقل بنحو 5% من متوسطها خلال خمس سنوات، ما يوفر دعماً للأسعار. وأي تعطّل حقيقي للإمدادات عبر مضيق هرمز، الذي يمر عبره نحو 20% من نفط العالم، سيكون تأثيره كبيراً على السوق.
يركّز اهتمامنا على أي تأكيد بشأن مذكرة التفاهم لمدة 60 يوماً والموافقة النهائية عليها. وإلى أن تتضح الصورة، نرى أن تبنّي استراتيجية “سترادل طويل” قد يكون مناسباً للاستعداد لاختراق سعري. والسترادل الطويل يعني شراء خيار شراء (Call) وخيار بيع (Put) في الوقت نفسه على نفس الأصل والسعر ومدة الاستحقاق، بهدف الاستفادة من حركة كبيرة في السعر سواء صعوداً أو هبوطاً.
