ارتفعت مبيعات المنازل الجديدة في الولايات المتحدة خلال أبريل على أساس شهري، لكن الوتيرة جاءت دون توقعات السوق البالغة 0.67 مليون. وبلغت القراءة 622 ألف منزل، ما يشير إلى تداولات أضعف من المتوقع في سوق المساكن الجديدة مع تقدم موسم مبيعات الربيع.
قارن التقرير بين القراءة الفعلية والتوقعات، إذ جاءت 622 ألفاً أقل من 0.67 مليون. ويعني ذلك أن الطلب كان أضعف من تقديرات السوق لشهر أبريل، رغم استمرار تحسن مبيعات المساكن الجديدة على أساس شهري.
توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتمركز السوق
تشير قراءة أبريل لمبيعات المنازل الجديدة عند 622 ألفاً إلى تباطؤ مستمر في قطاع الإسكان. وهذا يعزز توقعات بأن يتجه «الاحتياطي الفيدرالي» نحو سياسة نقدية أقل تشدداً، أي الميل إلى خفض أسعار الفائدة أو الإشارة إلى ذلك. وتُسعّر الأسواق حالياً احتمالاً أعلى لخفض الفائدة قبل نهاية العام.
ومع استقرار معدل فائدة الرهن العقاري لمدة 30 عاماً قرب 6.8% هذا الشهر، تبقى القدرة على شراء المنازل (القدرة على تحمل كلفة التمويل مقارنة بالدخل) عائقاً رئيسياً. كما أن تراجع بيانات الإسكان، إلى جانب ارتفاع طفيف في طلبات إعانة البطالة الأسبوعية إلى 225 ألفاً الأسبوع الماضي (عدد المتقدمين الجدد للحصول على إعانات البطالة)، يدعم رواية تباطؤ الاقتصاد. وبناءً على ذلك، ندرس زيادة المراكز الشرائية في عقود «SOFR» الآجلة لشهر سبتمبر 2026. و«SOFR» هو سعر تمويل ليلي مرجعي في الولايات المتحدة يُستخدم لتسعير منتجات مرتبطة بأسعار الفائدة، والعقود الآجلة عليه تعكس توقعات السوق لمسار الفائدة.
تأثير ذلك على شركات بناء المنازل واستراتيجية التداول
يظهر هذا الضعف مباشرة على شركات بناء المنازل، ومن المتوقع أن تعكس توجيهاتها المستقبلية للأرباح هذا التباطؤ. تاريخياً، خلال فترات ارتفاع أسعار الفائدة بسرعة مثل 2022، كانت أسهم شركات البناء تتراجع مقارنة بالسوق إلى أن تتضح مؤشرات تحول «الاحتياطي الفيدرالي» إلى خفض الفائدة.
نرى فرصة لاستخدام استراتيجية تحوط عبر شراء «عقود خيار بيع» على صندوق XHB المتداول في البورصة (ETF) بتنفيذ في يوليو. وخيار البيع هو عقد يمنح الحق في البيع بسعر محدد خلال مدة معينة للاستفادة من الهبوط أو الحماية منه. و«خارج نطاق التنفيذ» يعني أن سعر التنفيذ حالياً بعيد عن السعر المتداول، وغالباً يكون أرخص لكنه يحتاج حركة أكبر في السعر ليصبح مربحاً.
