تراجع الجنيه الإسترليني نحو مستوى 1.3400 مقابل الدولار الأميركي خلال التعاملات الآسيوية يوم الخميس، مع دعم الطلب على العملة الأميركية بفعل تجدد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، وبفعل الحذر قبيل صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأميركي (PCE) لشهر أبريل في وقت لاحق من الجلسة. وذكرت «رويترز» وقوع ضربات عسكرية أميركية جديدة داخل إيران استهدفت موقعاً قيل إنه يهدد القوات الأميركية وحركة التجارة، بينما وصفت واشنطن التحرك بأنه محدود ودفاعي ويهدف إلى الحفاظ على وقف إطلاق النار.

قال دونالد ترامب يوم الأربعاء إنه يريد اتفاقاً لإنهاء الحرب مع إيران، مضيفاً: «لا أهتم بالانتخابات النصفية». ومع استمرار مخاطر اتساع النزاع، تعرض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار (GBP/USD) لمزيد من الضغوط مع إعادة الأسواق تقييم سياسة بنك إنجلترا: إذ تراجعت التوقعات برفع الفائدة بعد بيانات تضخم أضعف، وارتفاع غير متوقع في معدل البطالة في أبريل إلى 5.0%، إلى جانب تراجع المخاوف السياسية. وقالت «بانثيون ماكروإكونوميكس» إن المتعاملين يسعرون الآن زيادة واحدة أقل في أسعار الفائدة خلال 2026 مقارنة بنهاية الأسبوع الماضي، وإن عوائد السندات الحكومية البريطانية (Gilts) سجلت أكبر هبوط أسبوعي منذ أواخر 2023، وعزت ذلك إلى انخفاض أسعار النفط، وتراجع احتمالات المراهنات على استبدال السير كير ستارمر، والتزام آندي برنهام بالقواعد المالية الحالية (ضوابط الإنفاق والديون الحكومية).

التوترات الجيوسياسية وجاذبية الدولار كملاذ آمن

نرى بعض الضعف في الجنيه الإسترليني، مع صعوبة بقاء زوج الجنيه الإسترليني/الدولار (GBP/USD) قرب مستوى 1.2500. يدعم تجدد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط جاذبية الدولار كـ«ملاذ آمن» (أي عملة يلجأ إليها المستثمرون عند ارتفاع المخاطر). وتتركز أنظار الأسواق على صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأميركي لشهر أبريل يوم الجمعة.

يكتسب الدولار قوة باعتباره «أصل تحوّط عند الأزمات» (أداة يحتفظ بها المستثمرون لتقليل أثر التقلبات) وسط حالة عدم اليقين العالمية. هذا النمط أفاد الدولار تاريخياً في فترات التوتر. وقد يفضل بعض المتعاملين استراتيجيات تستفيد من ارتفاع التقلبات مثل شراء «سترادل» (Straddle: شراء خيار شراء وخيار بيع في الوقت نفسه وعلى السعر نفسه غالباً) على أزواج عملات رئيسية.

يعد تقرير تضخم PCE لهذا الأسبوع مهماً، ومن المتوقع أن يُظهر بقاء التضخم الأساسي (باستثناء البنزين والغذاء الأكثر تقلباً) أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي، قرب 2.8%. أي قراءة مرتفعة ستعزز توجه الفيدرالي للإبقاء على الفائدة «مرتفعة لفترة أطول» (عدم خفض الفائدة سريعاً). وقد يزيد ذلك قوة الدولار مقابل عملات مثل الجنيه.

ضبابية سياسة بنك إنجلترا وتوقعات زوج الجنيه/الدولار

في المملكة المتحدة، عقدت البيانات الأخيرة الصورة أمام بنك إنجلترا (BoE). ورغم تراجع التضخم العام إلى 2.3%، لا يزال تضخم الخدمات مرتفعاً، كما ارتفع معدل البطالة إلى 4.3% وفق أحدث الأرقام. يضع ذلك بنك إنجلترا أمام خيارات صعبة وقد يدفعه لتأجيل أي خفض للفائدة.

ونتيجة لذلك، انخفضت توقعات السوق لخفض الفائدة من بنك إنجلترا في 2026 بدرجة كبيرة خلال الشهر الماضي. وأصبحت عوائد السندات الحكومية البريطانية أكثر تقلباً مع إعادة المتعاملين تقييم مسار السياسة النقدية (قرارات الفائدة والسيولة). ويمثل هذا الغموض ضغطاً مباشراً على الجنيه.

ومع اتساع الفجوة بين احتياطي فيدرالي يميل للتشدد (تشدد يعني تفضيل إبقاء الفائدة مرتفعة) وبنك إنجلترا المتردد، نتوقع مزيداً من الهبوط لزوج الجنيه/الدولار. وقد ينظر بعض المتعاملين في شراء «خيارات بيع» (Put Options: عقود تعطي الحق في بيع الزوج بسعر محدد) على زوج GBP/USD بأسعار تنفيذ حول 1.2450 و1.2400، وهي طريقة لتحديد التكلفة مسبقاً والاستفادة من أي تراجع محتمل خلال الأسابيع المقبلة.