تراجعت أسعار الذهب في السعودية الثلاثاء، وفق بيانات FXStreet. وسُعّر المعدن عند 547.49 ريالاً للغرام، مقابل 551.27 ريالاً يوم الاثنين، فيما انخفض سعر التولة إلى 6,385.99 ريالاً من 6,429.88 ريالاً. وقدّرت FXStreet أيضاً السعر عند 5,475.09 ريالاً لكل 10 غرامات و17,029.28 ريالاً للأونصة الترويسية (وحدة وزن عالمية للمعادن النفيسة تساوي نحو 31.1035 غراماً). وتحوّل هذه الحسابات السعر العالمي إلى وحدات محلية باستخدام سعر صرف الدولار/الريال، مع تحديث الأرقام يومياً عند وقت النشر. وأوضحت الخدمة أن هذه الأسعار إرشادية وقد تختلف قليلاً عن الأسعار لدى المتعاملين محلياً.
يُنظر إلى الذهب باعتباره مخزناً للقيمة ووسيلة للتبادل، ويُتعامل معه عادة كملاذ آمن (أصل يلجأ إليه المستثمرون عند ارتفاع المخاطر) وأداة للتحوّط من التضخم (حماية القوة الشرائية عند ارتفاع الأسعار)، وكذلك كحماية من تراجع قيمة العملات لأنه غير مرتبط بجهة مُصدِرة أو حكومة بعينها. وتُعد البنوك المركزية أكبر حائزي الذهب؛ إذ أضافت 1,136 طناً بقيمة تقارب 70 مليار دولار في 2022، وفق مجلس الذهب العالمي، وهو أعلى شراء سنوي مسجّل. ويُشار إلى أن الذهب غالباً ما يتحرك عكس الدولار الأميركي وسندات الخزانة الأميركية (السندات الحكومية الأميركية)، كما يرتبط سعره بتوقعات أسعار الفائدة وبحركة زوج XAU/USD (سعر الذهب مقابل الدولار).
توقعات الذهب وسط ترقّب أسعار الفائدة الأميركية
رغم التراجع اليومي المحدود في السعودية، تبقى العوامل الأساسية الداعمة للذهب قوية. ويتحرك الذهب حالياً في نطاق ضيق قرب 2,650 دولاراً للأونصة، وقد يُنظر إلى هذا التراجع الطفيف كفرصة دخول محتملة. ولم تتغير العوامل الرئيسية الداعمة للذهب.
المحرّك الأبرز هو تغيّر توقعات أسعار الفائدة الأميركية وما يترتب عليه من أثر على الدولار. جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI، مقياس التضخم لدى المستهلك) عند 2.8%، أقل قليلاً من التوقعات، ما عزز التكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ أول خفض للفائدة في سبتمبر 2026. ونتيجة لذلك، تراجع مؤشر الدولار الأميركي (DXY، مقياس قوة الدولار أمام سلة عملات) إلى ما دون 102 مع تسعير الأسواق لاحتمال توجه أكثر ميلاً لخفض الفائدة.
استراتيجيات التداول وسياق تاريخي
في ضوء هذه الرؤية، قد تكون استراتيجية شراء خيارات الشراء (Call Options، أداة تمنح الحق في شراء الأصل بسعر محدد قبل تاريخ معين) التي تنتهي في الربع الرابع مناسبة. وتتيح هذه المقاربة الاستفادة من أي ارتفاع محتمل بعد خفض للفائدة في سبتمبر مع الحد من الخسائر المحتملة. ولا يزال التقلب الضمني (Implied Volatility، تقدير السوق للتذبذب المتوقع) عند مستويات متوسطة، ما يجعل تكلفة الخيارات (علاوة الخيار) مقبولة حالياً.
وتدعم هذا الاتجاه الإيجابي قوة الطلب المؤسسي واستمرار المخاطر الجيوسياسية. وأظهر تقرير مجلس الذهب العالمي للربع الأول 2026 أن البنوك المركزية أضافت 250 طناً أخرى إلى الاحتياطيات، فيما تظل مفاوضات التجارة بين الولايات المتحدة والصين متوترة. وتعزز هذه العوامل دور الذهب كملاذ آمن.
لكن يبقى من المهم متابعة تقارير التضخم المقبلة ورسائل الاحتياطي الفيدرالي. فقد يؤدي ارتفاع التضخم بشكل مفاجئ إلى تأخير خفض الفائدة ودفع أسعار الذهب لتراجع قصير الأجل. لذلك يُنصح باستخدام خيارات البيع (Put Options، أداة تمنح الحق في بيع الأصل بسعر محدد قبل تاريخ معين) كتحوط، أو وضع أوامر وقف خسارة ضيقة على عقود الذهب الآجلة (Futures، عقود لشراء أو بيع أصل بسعر محدد في تاريخ لاحق) لإدارة هذا الخطر.
وتُذكّر هذه التطورات بفترة ما بعد أزمة 2008 المالية، حين أسهمت بيئة الفائدة المنخفضة في موجة صعود لعدة سنوات في الذهب. وتشير التجربة إلى أن بداية دورة خفض الفائدة غالباً ما تمنح المعدن دعماً قوياً، وقد يكون تحوّل الاحتياطي الفيدرالي إلى نهج أكثر ميلاً لخفض الفائدة العامل الأبرز للمرحلة التالية من الصعود.
