سجّلت الأسهم الآسيوية أداءً متبايناً يوم الثلاثاء، مع تقييم الأسواق مؤشرات التقدّم نحو إعادة فتح مضيق هرمز. وقال الوسطاء إن اتفاقاً لإعادة الوصول بالكامل بات قريباً، عقب ضربات أميركية «لدواعٍ دفاعية» في جنوب إيران يوم الاثنين، استهدفت—بحسب متحدث باسم القيادة المركزية الأميركية—مواقع لإطلاق الصواريخ وقوارب إيرانية كانت تحاول زرع ألغام بحرية (متفجرات تُزرع في البحر لتعطيل السفن). وأكد البيت الأبيض أنه يتحرك لحماية قواته مع إبداء ضبط النفس خلال وقف إطلاق النار، فيما قال الرئيس الأميركي دونالد ترامب إن المحادثات لإنهاء الصراع وإعادة فتح الممر المائي تسير بشكل جيد.
ارتفع مؤشر «كوسبي» في كوريا الجنوبية 3.19% إلى قرب 8,100 نقطة، متراجعاً قليلاً بعد ملامسة مستوى قياسي عند 8,131 نقطة، بدعم من أسهم أشباه الموصلات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مع تحسّن توقعات الأرباح والطلب على «ذاكرة النطاق الترددي العالي» (HBM: نوع متقدم من ذاكرة الشرائح يُستخدم لتسريع معالجة بيانات الذكاء الاصطناعي). وفي اليابان، تراجع «نيكاي 225» 0.4% إلى نحو 64,900 نقطة، بينما ارتفع «توبكس» 0.11% إلى قرابة 3,950 نقطة بعد قفزة يوم الاثنين فوق 65,000 نقطة؛ وتراجعت أسهم التكنولوجيا. وفي هونغ كونغ، صعد مؤشر «هانغ سنغ» 0.45% إلى ما فوق 25,700 نقطة بقيادة الأسهم المالية والتكنولوجيا الإلكترونية، بعدما قفز سهم «شركة تصنيع أشباه الموصلات الدولية» (SMIC) 9.1% وارتفع «لينوفو» 10.7%، في حين تعرضت «شاومي» لضغوط بعد وصول الرهانات على الهبوط إلى مستوى قياسي.
التطورات الجيوسياسية وتقلبات السوق
مع إحراز تقدّم دبلوماسي لإعادة فتح مضيق هرمز، ينخفض مستوى المخاطر السياسية بما قد يهدّئ الأسواق خلال الأسابيع المقبلة. وهذا قد يعني تراجع «التقلبات الضمنية» (قياس لتوقعات السوق لحركة الأسعار المستقبلية كما يظهر في أسعار عقود الخيارات). وقد يكون هذا وقتاً مناسباً للنظر في «بيع عقود الخيارات» (عقود مالية تمنح الحق في الشراء أو البيع لاحقاً) للاستفادة من تراجع المخاوف عبر تحصيل «العلاوة» (مبلغ يدفعه مشتري الخيار للبائع). ويمكن أن تكون استراتيجية بيع «فروق خيارات البيع خارج نطاق السعر» على مؤشرات آسيوية واسعة مناسبة؛ أي بيع خيار بيع بسعر أقل من السعر الحالي مع شراء خيار بيع آخر أبعد لتحديد الخسارة المحتملة، بهدف تحصيل العلاوة إذا هدأت المخاوف.
الارتفاع القياسي في «كوسبي» بدعم طلب رقائق الذكاء الاصطناعي يُعد اتجاهاً قوياً. ويمكن زيادة الاستفادة من الصعود عبر «شراء خيارات الشراء» (عقود تمنح الحق في الشراء لاحقاً) على شركات أشباه الموصلات الكبرى مثل «سامسونغ للإلكترونيات» و«إس كيه هاينكس». وتدعم ذلك بيانات القطاع، إذ تتوقع شركات أبحاث مثل «غارتنر» نمو إيرادات أشباه موصلات الذكاء الاصطناعي عالمياً بأكثر من 15% سنوياً حتى 2028، ما يعزز صورة الطلب طويل الأجل.
التموضع الاستراتيجي في اليابان وهونغ كونغ
يتوقف «نيكاي» مؤقتاً بعد بلوغ أعلى مستوى تاريخي، وهو نمط شائع لـ«جني الأرباح» (بيع المستثمرين بعد الصعود لتثبيت المكاسب) مع احتمال تراجع قصير الأجل. ولحماية المكاسب، يمكن النظر في «شراء خيارات بيع تحوطية» على مؤشر نيكاي 225 (عقود تمنح الحق في البيع لاحقاً لتقليل الخسائر إذا هبط السوق). تاريخياً، قد يشهد السوق تصحيحاً سريعاً بنحو 3-5% بعد اختراق مستويات مهمة قبل استئناف المسار الصاعد على المدى الطويل.
في هونغ كونغ، يظهر تباين بين أسهم تكنولوجية قوية وأسماء أضعف مثل «شاومي» التي تواجه ارتفاعاً قياسياً في «البيع على المكشوف» (مراهنة على هبوط السهم عبر اقتراضه وبيعه ثم شرائه لاحقاً بسعر أقل). ويمكن استغلال ذلك عبر «صفقة مزدوجة» (الشراء في سهم وبيع/التحوط في سهم آخر): شراء سهم يتمتع بزخم مثل «لينوفو»، وبالتوازي شراء «خيارات بيع» على «شاومي». وتشير بيانات شركات تحليل مالي إلى أن حجم البيع على المكشوف في «شاومي» تجاوز مؤخراً 8% من «الأسهم الحرة للتداول» (الأسهم المتاحة للجمهور للتداول باستثناء حصص الملاك الاستراتيجيين)، ما يدعم مخاوف مرتبطة بالمنافسة في سوق السيارات الكهربائية.
