دخلت الأسهم الأميركية أسبوعاً مختصراً بسبب عطلة «يوم الذكرى» وسط شهية أعلى للمخاطر، مدعومة بآمال خفض التصعيد في النزاع الأميركي-الإيراني المستمر منذ ثلاثة أشهر، وبمراكز استثمارية كبيرة في قطاع التكنولوجيا. وتراجع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) يوم الاثنين إلى ما دون 90 دولاراً للبرميل للمرة الأولى منذ منتصف أبريل، مع تقييم الأسواق لتقارير عن هدنة محتملة لمدة 60 يوماً قد تعيد فتح مضيق هرمز وتواكب محادثات منفصلة بشأن اليورانيوم الإيراني المخصّب (يورانيوم جرى رفع نسبة المادة الانشطارية فيه). وقال الرئيس دونالد ترامب إن نحو 5% من التفاصيل لا تزال عالقة، في وقت يواجه فيه العالم نقصاً يتجاوز 600 مليون برميل مرتبطاً بإغلاق إيران الجزئي للمضيق في مارس. كما واجهت الجهود الدبلوماسية تعقيدات، منها استمرار الضربات الإسرائيلية في لبنان، ومحاولة غير ناجحة يوم الاثنين لدفع دول عربية للاعتراف بإسرائيل ضمن «اتفاقات أبراهام» (اتفاقات تطبيع)، مع استمرار المحادثات عبر وسطاء باكستانيين.
أشارت مؤشرات المعنويات وتدفقات الأموال إلى استمرار الطلب على الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم. ارتفع مؤشر «الثور والدب» لدى بنك أوف أميركا إلى 8.0 الأسبوع الماضي، فيما سجلت صناديق الأسهم الأميركية أسبوعاً ثامناً على التوالي من التدفقات الداخلة؛ وجذبت صناديق التكنولوجيا وحدها 9 مليارات دولار، وهو أكبر ارتفاع أسبوعي منذ أكتوبر 2025. وقالت غولدمان ساكس إن صناديق التحوط (مستثمرون يستخدمون استراتيجيات نشطة وقد يلجأون إلى الرافعة المالية) اشترت أسهم التكنولوجيا بأسرع وتيرة في نحو ثلاثة أشهر، وتمتلك الآن أكبر زيادة في وزن التكنولوجيا مقارنة بمؤشر MSCI World (مؤشر عالمي لأسواق الأسهم) منذ أكثر من خمس سنوات. وعلى الرسوم البيانية، سجّلت ذروة «ستاندرد أند بورز 500» في 14 مايو مستوى 7,517 نقطة، مع تراجع مؤشر القوة النسبية RSI (مؤشر زخم يقيس قوة التحركات) إلى 68؛ وتُظهر خطوط الاتجاه طويلة الأجل مستويات 8,200-8,300، وفي حال حدوث تراجع قد يظهر دعم قرب متوسط 50 يوماً المتحرك SMA (متوسط سعر خلال 50 جلسة) حول مستوى 7,000 الذي كان يمثل مقاومة سابقة (سقفاً سعرياً واجه المؤشر صعوبة في تجاوزه).
آفاق الهدنة وتأثير النفط على الأسواق
قد يشكّل اتفاق هدنة محتمل مع إيران عاملاً داعماً قوياً للأسواق. فهبوط أسعار النفط يعمل عملياً كخفض للعبء على المستهلكين والشركات عبر تقليل كلفة الوقود والطاقة، ما يحسّن توقعات أرباح الشركات. وتراجعت بالفعل عقود خام غرب تكساس الآجلة (اتفاقات لشراء أو بيع النفط بسعر محدد في تاريخ لاحق) بأكثر من 5% إلى ما دون 88 دولاراً للبرميل مع هذه الآمال، ما يدعم تحرك الأسهم نحو الصعود.
وتُظهر سوق الخيارات (عقود تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد) انسجاماً مع هذا التفاؤل. فقد انخفض مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو VIX (مقياس لتوقع تقلبات سوق الأسهم ويُسمى «مؤشر الخوف») إلى 12.5، وهو مستوى لم يُسجل منذ أواخر العام الماضي، ما يشير إلى ضعف الطلب على «خيارات البيع الوقائية» Puts (عقود تحمي من الهبوط). وهذا يعني أن المتداولين يراهنون على هدوء نسبي واستمرار الصعود خلال الأسابيع المقبلة.
التمركز الاستثماري والرؤية الفنية
في ضوء ذلك، يرى الكاتب أن على المتداولين دراسة زيادة التعرض للصعود عبر «خيارات الشراء» Calls (عقود تربح عادة عند ارتفاع السعر) على صندوق SPDR S&P 500 ETF (صندوق مؤشرات متداول يتبع S&P 500) أو صندوق Invesco QQQ Trust (صندوق مؤشرات متداول يتبع أسهم ناسداك-100). وقد يكون شراء خيارات شراء قصيرة الأجل، أو استخدام «فارق خيارات الشراء الصاعد» Bull Call Spread (شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر أعلى لتحديد المخاطر) مناسباً لالتقاط أي صعود سريع محتمل. وتتيح هذه الاستراتيجية مكاسب أكبر مقارنة بشراء السهم مباشرة إذا تسارع الارتفاع، مع سقف للمخاطر.
