قالت «براون براذرز هاريمان» إن بيان «البنك المركزي الأوروبي» الذي يشرح قراره الصادر في 30 أبريل، والمقرر نشره الخميس، يُتوقع أن يوضح بشكل أكبر ميل صناع السياسات إلى التشديد (أي تفضيل رفع أسعار الفائدة أو الإبقاء عليها مرتفعة للحد من التضخم). في ذلك الاجتماع، أبقى المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير عند 2.00% للمرة الثامنة على التوالي، في حين ما تزال تسعيرات الأسواق تشير إلى احتمال 86% لرفع بمقدار 25 نقطة أساس (أي 0.25 نقطة مئوية) ليرتفع السعر إلى 2.25% في اجتماع 11 يونيو.
ويرى البنك أن آفاق السياسة النقدية تأتي في ظل نمو ضعيف وتضخم مرتفع، وهو ما يضغط عادة على اليورو، حتى لو كانت الفائدة الأعلى قد تحدّ من تراجعه. كما يرى إمكانية تراجع زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) باتجاه 1.1400 مع بقاء توقعات نمو الاقتصاد الأميركي أقوى من منطقة اليورو. وقال الناشر إن المادة أُنتجت باستخدام أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعتها من محرر، وإن فريق «FXStreet Insights» ينتقي ملاحظات مختارة من خبراء خارجيين إلى جانب تحليلات داخلية وخارجية.
توقعات رفع الفائدة في منطقة اليورو والخلفية الاقتصادية
مع اقتراب القرار التالي للبنك المركزي الأوروبي في 8 يونيو، نلاحظ أن الأسواق تُسعّر احتمالاً منخفضاً لرفع جديد للفائدة من المستوى الحالي 3.75%. وقد جعلت بيانات النمو الضعيفة في منطقة اليورو خلال الفترة الأخيرة احتمال رفع آخر غير مؤكد. هذا التردد يخلق توتراً في أسواق العملات.
تعاني منطقة اليورو من تضخم مستمر، وجرى تسجيله عند 2.8% في أبريل 2026، بينما بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي (إجمالي قيمة ما ينتجه الاقتصاد) في الربع الأول 0.1% فقط. الاستمرار في رفع الفائدة في بيئة نمو بهذا الضعف لا يُعد مؤشراً داعماً لارتفاع اليورو. ونعتقد أن أي تشديد إضافي (أي رفع الفائدة أو الإبقاء عليها مرتفعة) سيكون أساساً للحد من التضخم، وليس لدعم توسع الاقتصاد.
تباين النمو وتداعياته على تداول اليورو/الدولار
على النقيض من ذلك، أظهر الاقتصاد الأميركي قدرة أكبر على الصمود مع نمو سنوي مُحوَّل إلى أساس سنوي قدره 1.8% في الربع الأول، رغم تحديات التضخم لديه. هذا التباين في النمو يدعم قوة الدولار الأميركي مقارنة باليورو. ونرى مجالاً لتحرك اليورو/الدولار نحو مستوى دعم عند 1.0400 خلال الأسابيع المقبلة.
