تراجع الجنيه الإسترليني أمام الدولار الأميركي، متحركاً بالتوازي مع اليورو، مع الإشارة إلى أسعار الطاقة كمحرك رئيسي. ومن المتوقع أن يرفع الغموض السياسي في المملكة المتحدة تقلبات الأسعار على المدى القصير في أسواق الجنيه وسندات الحكومة البريطانية، خصوصاً إذا جرت منافسة على قيادة الحزب.
ومن المتوقع أن تكون هذه التقلبات مؤقتة. ويرتبط استمرار نهج السياسات الحكومية، بما في ذلك بقاء رايتشل ريفز في منصب وزيرة المالية، بالحفاظ على قواعد الانضباط المالي القائمة.
قواعد الانضباط المالي تدعم استقرار الأسواق
يشار إلى قواعد الانضباط المالي على أنها تدعم استقرار الأسواق. وفي حال حدوث تغيير سياسي، لا يُتوقع أن تؤدي السياسات إلى تدهور الوضع المالي للمملكة المتحدة.
وقد تقود قيادة جديدة إلى زيادة الإنفاق الحكومي مع الالتزام بقواعد الانضباط المالي. ويُطرح هذا المزيج كعامل قد يدعم الجنيه الإسترليني.
يذكر المقال أنه أُعد بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي (برامج تُستخدم لإنتاج محتوى اعتماداً على تحليل بيانات ونصوص) وتمت مراجعته من محرر.
يواصل الجنيه الإسترليني التراجع أمام الدولار الأميركي، على غرار اليورو، بسبب ارتفاع أسعار الطاقة. ويتم تداول الجنيه قرب مستوى 1.2450 بالتزامن مع أنباء تنحي رئيس الوزراء، ما يفتح الباب أمام منافسة على القيادة داخل حزب العمال. ويُنظر إلى هذا الغموض السياسي على أنه محور اهتمام المتعاملين حالياً.
استراتيجية تداول للتقلبات قصيرة الأجل
أدى هذا الغموض إلى ارتفاع واضح في توتر الأسواق. فعلى سبيل المثال، ارتفع “التقلب الضمني” (مؤشر يستنتجه السوق من أسعار “خيارات” التداول ويعكس توقعات تذبذب السعر) لعقود خيارات الجنيه/الدولار لمدة شهر من نحو 6.5% إلى أكثر من 8.5% خلال الأسبوعين الماضيين. ومع ذلك، يُتوقع أن تكون هذه الفترة قصيرة وقد تمثل فرصة.
السبب الرئيسي لهذا الرأي هو احتمال استمرار سياسة المالية العامة تحت قيادة وزيرة المالية رايتشل ريفز. ويُنظر إلى التزامها بقواعد الانضباط المالي الحالية كمصدر استقرار للأسواق، مقارنة بالتقلبات التي شهدتها الأسواق خلال فترة رئاسة ليز تراس القصيرة في 2022. ويُعتقد أن هذه القاعدة ستبقى بغض النظر عمن يقود الحزب.
وبالعودة إلى الفترة الماضية، فإن الهدوء النسبي في سوق السندات الحكومية البريطانية خلال 2025 استند إلى هذا التصور بالاستقرار. ورغم أن عائد السندات الحكومية البريطانية لأجل 10 سنوات (نسبة العائد السنوية التي يطالب بها المستثمرون مقابل شراء السند) ارتفع إلى 4.35% مع الأخبار السياسية الأخيرة، لا يُتوقع حدوث موجة بيع كبيرة. وتبقى الصورة الاقتصادية الأوسع أكثر تأثيراً على اتجاه الجنيه، بما في ذلك ارتفاع عقود الغاز الطبيعي البريطانية الآجلة (عقود لشراء أو بيع الغاز بسعر محدد للتسليم لاحقاً) بنسبة 12% الشهر الماضي.
لذلك، يبدو أن ارتفاع “التقلب الضمني” مبالغ فيه وقد يوفر فرصة تداول. ويقترح التقرير أن ينظر المتداولون في بيع تقلبات الجنيه قصيرة الأجل، مثل بيع “سترنغل” (استراتيجية خيارات تقوم على بيع خيار شراء وخيار بيع عند مستويين مختلفين) أو بيع خيار بيع “بوت” (عقد يمنح المشتري حق البيع بسعر محدد). وتستفيد هذه الاستراتيجية من تراجع التقلبات المتوقَع بعد اتضاح مسار القيادة وعودة تركيز السوق إلى توقعات مالية أكثر استقراراً.
