تراجع الذهب (XAU/USD) يوم الخميس بعد ارتداده من أدنى مستوى في سبعة أسابيع، ليتداول قرب 4,504 دولارات مع هبوط بنحو 0.85% خلال اليوم. وجاءت التحركات مع متابعة الأسواق للتطورات المرتبطة بالحرب الأميركية-الإيرانية.
ونقلت «رويترز» عن مصدرين إيرانيين كبيرين أن المرشد الأعلى الإيراني أمر بالإبقاء على اليورانيوم المخصّب بدرجة قريبة من مستوى الاستخدام العسكري داخل البلاد. لكن مسؤولاً إيرانياً نفى ذلك لاحقاً لقناة «الجزيرة»، فيما قالت «تسنيم» إن طهران تراجع مسودة أميركية جديدة رداً على مقترح إيران المكوّن من 14 نقطة.
تركيز الأسواق على الصراع والتضخم
استقر مؤشر الدولار الأميركي فوق 99.00 قرب أعلى مستوياته في أكثر من شهر، مدعوماً بالطلب الناتج عن استمرار الضبابية. وبقيت أسعار النفط مرتفعة، ما عزز مخاوف التضخم وتوقعات رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) قبل نهاية العام.
وأفادت محاضر اجتماع «الفيدرالي» لشهر أبريل بأن المشاركين «قيّموا عموماً» أن ارتفاع التضخم وعدم اليقين في الشرق الأوسط قد يفرضان الإبقاء على السياسة النقدية دون تغيير لفترة أطول. وقالت «الأغلبية» إن مزيداً من التشديد قد يكون مطلوباً إذا ظل التضخم أعلى من 2% بشكل مستمر.
وأظهرت البيانات الأميركية أن طلبات إعانة البطالة الأولية بلغت 209 آلاف مقابل 210 آلاف متوقعة و212 ألفاً سابقاً. وسجل مؤشر مديري المشتريات المركب (مؤشر نشاط اقتصادي يجمع الصناعة والخدمات) 51.7. وارتفع مؤشر مديري المشتريات الصناعي إلى 55.3 من 54.5، بينما تراجع مؤشر مديري المشتريات الخدمي إلى 50.9 من 51.0.
من الناحية الفنية، يتحرك السعر دون المتوسطين المتحركين البسيطين (متوسط سعر الإغلاق لعدد محدد من الأيام) لـ50 و100 يوم، فيما يقع المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم قرب 4,370 دولاراً. وبلغ مؤشر القوة النسبية RSI (مقياس لزخم السعر واحتمالات التشبع الشرائي/البيعي) 40.51، فيما مؤشر ADX (مقياس لقوة الاتجاه) قرب 20. وتقع المقاومة عند 4,677 ثم 4,796 دولاراً، بينما يقع الدعم عند 4,370 دولاراً.
الخيارات والتحوط في بيئة تقلبات مرتفعة
مع تداول الذهب قرب مستويات مرتفعة، تحتاج إدارة المخاطر إلى أخذ التقلبات العالية في الاعتبار. وتواصل مشتريات البنوك المركزية من الذهب دعم السوق. وفي ظل هذا الدعم، قد ينظر المتداولون في شراء «خيارات الشراء» (عقد يعطي الحق في شراء الأصل لاحقاً بسعر محدد) للاستفادة من أي صعود محتمل مع تحديد الخسارة القصوى عند قيمة تكلفة العقد (العلاوة المدفوعة).
ويبقى المشهد الجيوسياسي محركاً رئيسياً؛ فأي تصعيد قد يسبب تحركات حادة وغير متوقعة في سعر الذهب. ويمكن استخدام استراتيجية «السترادل» (شراء خيار شراء وخيار بيع في الوقت نفسه وبالسعر نفسه للاستفادة من حركة قوية صعوداً أو هبوطاً) للاستفادة من أي تقلب كبير خلال الأسابيع المقبلة.
كما أن «التقلب الضمني» (توقعات السوق للتقلب المستقبلي والمستنتجة من أسعار عقود الخيارات) في سوق الذهب، المقاس بمؤشر GVZ، يدور حول 19، وهو أعلى من متوسطه التاريخي. وهذا يجعل عقود الخيارات أكثر تكلفة، لكنه يعكس حالة عدم اليقين بشأن التضخم وسياسة «الفيدرالي»، وقد يبرر دفع تكلفة أعلى لتأمين المحافظ ضد انعكاسات مفاجئة.
أما بالنسبة لاستخدام «العقود الآجلة» (اتفاق لشراء/بيع أصل في تاريخ لاحق بسعر متفق عليه)، فتظل أوامر وقف الخسارة القريبة ضرورية لإدارة مخاطر هذه التقلبات. ويمكن أيضاً استخدام العقود الآجلة للتحوط (تقليل أثر الخسائر المحتملة) من تعرض المحافظ لتقلبات التضخم والعملات.
