ارتفعت بدايات بناء المساكن في الولايات المتحدة إلى 1.465 مليون وحدة في أبريل، مقارنةً بتوقعات عند 1.41 مليون وحدة.
وجاءت النتيجة أعلى من المتوقع على أساس شهري (مقارنةً بالشهر السابق).
الآثار على سياسة الاحتياطي الفيدرالي وأسعار الفائدة
تشير قراءة بدايات البناء الأعلى من المتوقع إلى أن الاقتصاد ما زال أكثر قدرة على التحمل مما كان يُعتقد. وهذا يقلل احتمال خفض قريب لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) الذي بنى عليه كثيرون توقعاتهم. وبناءً على ذلك، نُقيّم مراكز في عقود آجلة مرتبطة بمعدل SOFR (معدل التمويل المضمون لليلة واحدة، وهو سعر فائدة قصير الأجل في الولايات المتحدة) تراهن على بقاء أسعار الفائدة مرتفعة حتى الربع الثالث.
وتدعم قوة الاقتصاد أرباح الشركات، ما يقوي النظرة الإيجابية للمؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 (مؤشر يضم أكبر 500 شركة أميركية مدرجة). وبعد التقلبات التي شهدناها خلال معظم عام 2025، قد يخفف هذا الاستقرار من مؤشر VIX (مؤشر يقيس توقعات تقلبات السوق). كما قد تصبح استراتيجية بيع خيارات بيع بعيدة عن سعر السوق على SPX (خيارات مرتبطة بمؤشر S&P 500) وسيلة جذابة لتحصيل العلاوة (مبلغ يحصل عليه البائع مقابل بيع الخيار).
ونرى فرصة مباشرة في قطاع بناء المساكن الذي يُظهر قوة متجددة. فقد ارتفع صندوق SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) (صندوق متداول في البورصة يتتبع أسهم شركات بناء المساكن) بأكثر من 5% هذا الشهر مع تفاعل السوق مع إشارات طلب قوية. ونرى أن شراء خيارات شراء على XHB أو على مكونات رئيسية مثل Lennar Corp يتيح تعرضاً مباشراً لهذا الاتجاه.
أما سوق السندات فيتفاعل كما هو متوقع، إذ ارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات مقترباً من 4.6% (العائد هو نسبة العائد السنوي الذي يطلبه المستثمر للاحتفاظ بالسند). ويعزز هذا التحرك الرأي القائل إن التخفيضات الكبيرة في أسعار الفائدة التي كانت تُسعّرها الأسواق ضمن منحنى العائد (علاقة العوائد بآجال الاستحقاق المختلفة) أقل ترجيحاً.
