بلغ رصيد الحساب الجاري لمنطقة اليورو (معدّل موسمياً) 14.9 مليار يورو في مارس. وكانت التوقعات 25.3 مليار يورو.
جاءت النتيجة أقل من التوقعات بمقدار 10.4 مليار يورو.
تراجع فائض اليورو وانعكاساته على سوق العملات
سجّل فائض الحساب الجاري لمنطقة اليورو في مارس 14.9 مليار يورو، أقل بكثير من التوقعات البالغة 25.3 مليار يورو. ويشير ذلك إلى ضعف في ميزان التجارة (الفرق بين الصادرات والواردات)، ما قد يضع اليورو تحت ضغط هبوط على المدى القريب. وقد يختبر اليورو مستوى الدعم 1.0700 مقابل الدولار (مستوى سعري يُتوقَّع أن يزداد عنده الطلب ويحدّ من الهبوط)، وهو مستوى لم يُسجَّل منذ الربع الرابع من العام الماضي.
ويبدو أن هذا التراجع ناتج عن تباطؤ الطلب العالمي، إذ أظهرت بيانات حديثة انخفاض طلبيات المصانع الألمانية بنسبة 1.2% في أبريل (طلبات شراء مستقبلية تعكس نشاط الصناعة). وفي الوقت نفسه، يواصل تضخم الخدمات المرتفع والمستمر (ارتفاع أسعار الخدمات وبقاؤه مرتفعاً) رفع تكلفة الواردات، ما يضغط على الفائض. ويعد ذلك تحولاً مقارنة بنهاية 2025 عندما ظهرت مؤشرات على تحسن قوي في قطاع التصدير.
ومن المرجح أن يدفع هذا الضعف البنك المركزي الأوروبي إلى تبنّي لهجة أكثر حذراً في اجتماعه المقبل يوم 12 يونيو. وتشير تسعيرات السوق، كما تظهرها مقايضات المؤشر الليلي (عقود مالية تعكس توقعات أسعار الفائدة القصيرة الأجل)، إلى احتمال بنسبة 70% لخفض الفائدة بحلول سبتمبر، مقارنة بـ50% الأسبوع الماضي. وقد يدعم ذلك الاهتمام بأدوات مشتقات أسعار الفائدة (عقود مالية تتحرك قيمتها مع تغيّر الفائدة)، مثل العقود المستقبلية على السندات الألمانية (Bunds) وهي سندات حكومية ألمانية تُستخدم كمقياس رئيسي لعائدات منطقة اليورو.
مخاطر أسواق الأسهم والتمركز
بالنسبة لمتداولي الأسهم، تُعد هذه البيانات إشارة تحذير لمؤشرات أوروبا مثل يورو ستوكس 50، خاصة قطاعات السيارات والصناعة المعتمدة على التصدير. وقد يؤدي كسر مستوى 4,800 إلى زيادة موجة البيع، ما يجعل خيارات البيع (Put Options) على المؤشر، وهي عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد للاستفادة من الهبوط أو التحوط، خياراً مطروحاً. وارتفع التقلب الضمني (مؤشر مشتق من أسعار الخيارات يعبّر عن توقعات السوق لتذبذب السعر) لخيارات اليورو/الدولار لمدة شهر إلى 7.5%، ما يشير إلى أن السوق يستعد لتحركات سعرية أكبر.
