تداول الفرنك السويسري دون تغيّر يُذكر مقابل الدولار الأميركي يوم الخميس، رغم هبوط حاد في الإنتاج الصناعي السويسري. واستقر زوج الدولار/الفرنك (USD/CHF) قرب 0.7870، بعد تراجعه من أعلى مستوى في ثلاثة أسابيع فوق 0.7900 يوم الأربعاء.
انخفض إنتاج المصانع في سويسرا بنسبة 7.1% في الربع الأول مقارنة بالفترة نفسها من عام 2025، بعد تراجع 0.7% في الربع السابق. وكانت التوقعات تشير إلى ارتفاع بنسبة 0.5%.
تفصيل القطاعات في سويسرا
هبط إنتاج الأدوية بنسبة 20%، بينما تراجع تصنيع معدات النقل بنسبة 15%. وانخفضت إمدادات الكهرباء بنسبة 6%، في حين ارتفع تصنيع المنتجات المعدنية بنسبة 8.8%.
بقي الدولار الأميركي ضمن نطاقاته الأخيرة مقابل العملات الرئيسية يوم الخميس. وقلّصت تصريحات الرئيس الأميركي دونالد ترامب حول احتمال التوصل إلى اتفاق مع إيران الطلب على “ملاذات آمنة” (أصول يلجأ إليها المستثمرون وقت التوتر مثل الفرنك السويسري والذهب).
كما تترقب الأسواق صدور بيانات مؤشر مديري المشتريات الأولية (PMI) من S&P Global لاحقاً اليوم. وهذا المؤشر عبارة عن استطلاع لمديري الشركات يعطي قراءة مبكرة لقوة النشاط الاقتصادي في قطاعات مثل الصناعة والخدمات. ومن المتوقع أن توضح البيانات أثر الحرب في الشرق الأوسط على الاقتصاد.
تداعيات السوق والاستراتيجية
هذا التقرير مقلق بشكل خاص لأن هبوط قطاع الأدوية بنسبة 20% يمسّ جزءاً أساسياً من اقتصاد سويسرا. وتمثل صناعة الكيماويات والأدوية أكثر من 35% من صادرات سويسرا، لذا فإن هذا الانكماش قد يشير إلى احتمال دخول الاقتصاد في ركود (تراجع واسع في النشاط الاقتصادي لفترة ممتدة).
سيصعب على البنك الوطني السويسري تجاهل هذه الأرقام، ما يرفع احتمال التحول إلى سياسة “تميل للتيسير” (Dovish)، أي تفضيل دعم الاقتصاد عبر خفض الفائدة أو التلميح لذلك. وقد يدفع ذلك إلى خفض جديد للفائدة بحلول أواخر الصيف، ما قد يزيد الضغط على الفرنك.
من منظور التداول، قد يناسب ذلك شراء “عقود الخيارات” (أداة مالية تمنح الحق، وليس الالتزام، في الشراء أو البيع بسعر محدد خلال فترة) على زوج الدولار/الفرنك. على سبيل المثال: شراء خيار شراء (Call) على USD/CHF أو شراء خيار بيع (Put) على الفرنك. وتقلبات الخيارات الضمنية (Implied Volatility) — وهي تقدير السوق لحجم حركة السعر المتوقعة مستقبلاً وتؤثر مباشرة في تكلفة الخيارات — تبدو منخفضة حالياً، ما يجعل تكلفة هذه العقود أقل نسبياً.
يبقى الخطر الأساسي هو صفة الفرنك كملاذ آمن، خصوصاً مع استمرار التوترات المرتبطة بحرب الشرق الأوسط. أي تصعيد مفاجئ قد يدفع الأموال نحو الفرنك مؤقتاً، حتى مع ضعف البيانات الاقتصادية. لذلك تساعد الخيارات على تحديد الخسارة القصوى المحتملة.
كما ينبغي متابعة بيانات الولايات المتحدة، بدءاً من أرقام PMI الأولية اليوم. البيانات الأميركية الأقوى من المتوقع قد تدعم الدولار، ما قد يدفع زوج USD/CHF للصعود بسرعة أكبر.
