أبرز النقاط
- تداول سهم إنفيديا عند 223.38، مرتفعاً 1.96 أو 0.89%، بعد أن سجّل أعلى مستوى خلال الجلسة عند 225.87.
- ارتفعت الإيرادات 85% إلى 81.62 مليار دولار، بينما بلغت الأرباح المعدّلة 1.87 دولار للسهم (أي أرباح محسوبة بعد استبعاد البنود غير المتكررة لتوضيح الأداء التشغيلي).
- قفزت إيرادات مراكز البيانات 92% إلى 75.25 مليار دولار، بدعم من عملاء الحوسبة السحابية العملاقة ومن فئات عملاء أخرى.
- أقرّت إنفيديا إعادة شراء أسهم بقيمة 80 مليار دولار (أي شراء الشركة لجزء من أسهمها من السوق لدعم السعر وإعادة المال للمساهمين)، ورفعت توزيعاتها النقدية الفصلية إلى 0.25 دولار للسهم من 0.01.
سجّلت إنفيديا ربعاً مالياً قوياً، لكن الأسواق كانت قد استوعبت جزءاً كبيراً من الأخبار الإيجابية مسبقاً. تداول السهم عند 223.38، مرتفعاً 1.96 أو 0.89%، عند 05/20 22:59:58 GMT+3. وبلغ أعلى مستوى خلال الجلسة 225.87، بينما كان الأدنى 220.49، وسعر الافتتاح 222.61، والإغلاق 221.42.
ارتفعت إيرادات الشركة 85% إلى 81.62 مليار دولار، فيما بلغت الأرباح المعدّلة 1.87 دولار للسهم. وكان المحللون يتوقعون إيرادات عند 78.86 مليار دولار وأرباحاً 1.76 دولار للسهم. كما أفادت وكالة أسوشيتد برس بأن الإيرادات تجاوزت توقعات 78.91 مليار دولار، وقدّمت إنفيديا توقعات لإيرادات الربع الجاري بنحو 91 مليار دولار، أعلى من توقعات المحللين البالغة 87.29 مليار دولار.
رغم ذلك، لم يدفع التفوق على التوقعات السهم إلى موجة صعود واضحة. تراجع سهم إنفيديا بأكثر من 1% بعد الإغلاق وخلال التداولات الليلية، ووصل هبوط NVDA في مرحلة ما إلى 1.2%. كان المتعاملون يريدون دليلاً أقوى على استمرار قوة الطلب على الذكاء الاصطناعي، إضافة إلى نتيجة تفوق التوقعات بفارق أكبر بعد أشهر من ارتفاع سقف التوقعات.
نمو مراكز البيانات ما زال المحرّك الرئيسي
يظل قطاع مراكز البيانات محرك إنفيديا الأساسي. قفزت الإيرادات 92% إلى 75.25 مليار دولار، أعلى من المتوقع، ما منح السوق صورة أوضح لمصادر الطلب على حلول الذكاء الاصطناعي.
قسّمت إنفيديا هذا القطاع إلى عملاء “الحوسبة السحابية العملاقة” (شركات سحابية ضخمة تدير مراكز بيانات هائلة) وعملاء ACIE، وهي فئات تشمل سحابات الذكاء الاصطناعي، والصناعة، والشركات. ارتفعت إيرادات خوادم عملاء الحوسبة السحابية العملاقة 115% على أساس سنوي و12% مقارنة بالربع السابق إلى 37.87 مليار دولار. وصعدت إيرادات ACIE بنسبة 74% سنوياً و31% مقارنة بالربع السابق إلى 37.38 مليار دولار.
هذا التفصيل يغيّر رواية السوق. لم تعد إنفيديا تعتمد بشكل رئيسي على أمازون ومايكروسوفت وألفابت فقط. شركات سحابية أصغر، ومشغلو خدمات الذكاء الاصطناعي، وعملاء الصناعة، ومشترو الشركات أصبحوا يمثلون جزءاً أكبر من الطلب. كما أن نمو ACIE مقارنة بالربع السابق تجاوز نمو العملاء العملاقين، ما يشير إلى انتشار الطلب على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية خارج أكبر منصات السحابة.
معالج Vera يفتح مسار نمو جديداً
وسّعت إنفيديا حضورها في سوق وحدات المعالجة المركزية CPU (المعالج الرئيسي الذي يدير مهام الحوسبة العامة داخل الخادم). وقالت المديرة المالية كوليت كريس إن معالج Vera يفتح سوقاً محتملاً بحجم 200 مليار دولار (أي حجم سوق يمكن للشركة استهدافه مستقبلاً)، مضيفة أن الشركة تتوقع إيرادات إجمالية من CPU تقارب 20 مليار دولار هذا العام.
تم تقديم معالج Vera في مؤتمر GTC 2026 ضمن منصة Vera Rubin للذكاء الاصطناعي. وهو معالج مبني على تصميم Arm (تصميم لمعالجات يتميز بكفاءة الطاقة ويُستخدم على نطاق واسع)، وموجّه لأعمال الذكاء الاصطناعي وأحمال عمل مراكز البيانات (أي المهام الثقيلة التي تعمل على الخوادم). هذا يضع إنفيديا في منافسة أوضح مع إنتل وAMD في معالجات الخوادم.
أظهر تفاعل السوق سرعة انتقال الأثر عبر قطاع الرقائق. تراجعت أسهم إنتل وAMD بنسبة 0.7% في الجلسة الليلية قبل يوم الخميس. وارتفعت أسهم Arm بنحو 3%، بينما تراجعت أسهم إنفيديا 1.2%.
كما يوسّع Vera السوق المستهدفة لإنفيديا إلى ما يتجاوز وحدات معالجة الرسوميات GPU (وهي معالجات متخصصة بالتوازي تُستخدم بكثافة لتدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي). وقال جنسن هوانغ إن الشركة ترى فرصاً إضافية تتجاوز ما سبق ذكره حول رؤية إيرادات محتملة بنحو 1 تريليون دولار من ثلاثة محاور: حصة أكبر في تشغيل نماذج ذكاء اصطناعي متقدمة جداً، ومبيعات مستقلة لمعالج Vera CPU، واعتماد أنظمة LPX المتخصصة (أنظمة عتاد مُعدّة لمهام محددة لرفع الأداء). وكان هوانغ قد توقع سابقاً مبيعات بنحو 1 تريليون دولار من رقائق الذكاء الاصطناعي Blackwell وRubin بين 2025 و2027.
اتساع الطلب على الذكاء الاصطناعي، لكن الإمدادات والصين ما زالتا مؤثرتين
تبقى قصة إنفيديا مع الذكاء الاصطناعي قوية. من المتوقع أن تضخ شركات التكنولوجيا الكبرى أكثر من 700 مليار دولار في الذكاء الاصطناعي هذا العام، مقارنة بنحو 400 مليار دولار في 2025. هذا الإنفاق يدعم رقائق إنفيديا وأنظمتها وخطط توسع مراكز البيانات.
في المقابل، أصبحت المخاطر أوضح. ارتفعت التزامات التوريد لدى إنفيديا (تعهدات شراء وتصنيع وشحن مستقبلية لضمان توفر المنتجات) من 50.3 مليار دولار إلى 95.2 مليار دولار بين آخر ربعين من سنتها المالية الماضية.
تجنبت الشركة حتى الآن أسوأ تأثير لنقص شرائح الذاكرة، لكن المتعاملين يراقبون ما إذا كانت طاقة مراكز البيانات، وتكاليف الذاكرة، وتغليف الرقائق (مرحلة وضع الشريحة داخل حزمة جاهزة للاستخدام داخل الأجهزة)، وتكاليف تسريع إنتاج Rubin قد تضغط على الهوامش لاحقاً هذا العام.
وتظل الصين عاملاً ضاغطاً. لم تبدأ إنفيديا بعد بيع شرائح H200 هناك، بينما تواصل بكين دفع بدائل محلية. وأثارت زيارة هوانغ الأخيرة إلى جانب الرئيس دونالد ترامب آمالاً بتحسن، لكن السوق ما زال بحاجة إلى تفاصيل تنظيمية قبل تسعير تعافٍ واضح في الصين.
إعادة الأموال للمساهمين تضيف دعماً
أضافت إنفيديا عنصراً داعماً عبر إعادة الأموال للمساهمين. وكشفت الشركة عن اتفاقيات في الحوسبة السحابية بقيمة 30 مليار دولار، بارتفاع مقارنة بالربع السابق من 27 مليار دولار.
كما رفعت التوزيعات النقدية الفصلية إلى 0.25 دولار للسهم من 0.01 دولار، وأقرّت برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 80 مليار دولار. وأفادت وكالة أسوشيتد برس بالخطوتين، ما ساعد على تقليص أثر خيبة الأمل من تفاعل السهم المحدود.
واصل المستثمرون الأفراد دعم السهم. وعلى منصة Stocktwits، ارتفعت معنويات المستثمرين الأفراد تجاه NVDA عدة نقاط ضمن نطاق “إيجابي جداً”، مع حجم رسائل “مرتفع جداً”. وبعد فترة من الهدوء لعدة أشهر، حقق سهم NVDA مكاسب خلال الشهر الماضي، وهو الآن مرتفع 19% منذ بداية العام.
مخاطر الاقتصاد الكلي قد تحدّ من الصعود
جاءت نتائج إنفيديا بينما تواجه الأسواق العالمية ارتفاع العوائد ومخاطر تضخم مدفوعة بالنفط. تراجعت الأسهم العالمية في وقت سابق من الأسبوع مع صعود عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 30 عاماً إلى أعلى مستوى منذ 2007، بينما واجه رهان الذكاء الاصطناعي اختباراً مهماً عبر نتائج إنفيديا.
كما بقي النفط نقطة ضغط. ارتفع خام برنت 81 سنتاً أو 0.77% إلى 105.83 دولار للبرميل، وصعد خام غرب تكساس 97 سنتاً أو 0.99% إلى 99.23 دولار، مع استمرار القلق بشأن حرب إيران وتراجع المخزونات بما يبقي مخاوف الإمدادات قائمة.
ارتفاع النفط قد يغذي التضخم ويرفع عوائد السندات ويقلّص شهية تقييمات أسهم النمو. قد يواصل سهم إنفيديا الصعود بدعم من قوة الأرباح، لكن ذلك يتطلب استمرار نمو الطلب على الذكاء الاصطناعي بوتيرة تتجاوز أثر أسعار الفائدة وتكاليف الطاقة ومخاطر السياسات المتعلقة بالصين.
التحليل الفني
يتداول سهم إنفيديا قرب 223.38 ضمن حركة تماسك (تحرك جانبي بعد صعود قوي) عقب موجة اختراق صاعدة دفعت السهم إلى قمم جديدة قرب 236.49. يبقى الاتجاه العام صاعداً، لكن الزخم بدأ يهدأ بعد ارتفاع حاد لأسابيع من قاع أبريل قرب 164.24.
فنياً، ما زال السهم يحافظ على اتجاه صاعد واضح:
- MA5: 225.79 (متوسط متحرك 5 أيام: متوسط سعر آخر 5 جلسات لتقدير الاتجاه القصير)
- MA10: 222.28 (متوسط متحرك 10 أيام)
- MA20: 213.52 (متوسط متحرك 20 يوماً)
لا يزال السعر فوق المتوسطين المتحركين لـ10 أيام و20 يوماً، ما يؤكد سيطرة المشترين على الاتجاه متوسط الأجل. لكن السهم انخفض قليلاً دون متوسط 5 أيام، ما يشير إلى تماسك قصير الأجل بعد الارتفاع الأخير.
كان الصعود منذ بداية أبريل حاداً جداً، إذ ارتفع سهم إنفيديا بنحو 36% خلال أكثر بقليل من شهر. غالباً ما تتبع هذه القفزات فترات تهدئة مؤقتة مع جني الأرباح وإعادة توازن المحافظ.
مستويات مهمة للمتابعة:
- دعم فوري: 222.00 → 213.50 (الدعم: مستوى قد يظهر عنده طلب يحدّ من الهبوط)
- دعم رئيسي: 200.00
- مقاومة: 236.50 (المقاومة: مستوى قد يزيد عنده العرض ويصعب تجاوزه)
- منطقة اختراق رئيسية: 242.00 → 250.00 (الاختراق: تجاوز المقاومة مع استمرار الصعود)
تعمل قمة 236.50 الآن كسقف قريب. حاول المشترون تجاوز هذا المستوى لكنهم فقدوا الزخم، ما أدى إلى شموع أصغر وتراجعات قرب المقاومة، وهو ما يعكس تردداً أكثر من كونه انعكاساً هبوطياً واضحاً.
الأهم أن الشكل العام ما زال أقرب إلى تماسك صاعد صحي، لا إلى موجة توزيع (بيع تدريجي من محافظ كبيرة). يواصل المتوسط المتحرك لـ20 يوماً الارتفاع، ويبقى السعر أعلى منطقة اختراق أبريل.
من ناحية الأساسيات، تستفيد إنفيديا من الطلب المستمر على بنية الذكاء الاصطناعي، وإنفاق شركات السحابة العملاقة، وتوسع مراكز البيانات. وتظل الأسواق تركز على الطلب على GPU، واستثمارات “الذكاء الاصطناعي السيادي” (استثمارات حكومات لبناء قدرات ذكاء اصطناعي محلية)، وهيمنة الشركة على أعمال تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي.
بقيت أحجام التداول مرتفعة طوال موجة الصعود، ما يدعم فرضية استمرار مشاركة المؤسسات الاستثمارية. كما أن التراجع الأخير لم يُظهر حتى الآن أحجام بيع حادة تدل على ذعر.
إذا استقر السهم فوق منطقة 222–223، قد يحاول المشترون دفعه مجدداً نحو 236.50 ثم 242–250. لكن كسر المتوسط المتحرك لـ20 يوماً قرب 213.50 سيضعف الزخم قصير الأجل وقد يفتح الطريق لتراجع أعمق نحو 200.
حالياً، يبقى سهم إنفيديا ضمن اتجاه صاعد قوي على المدى المتوسط، مع دخول مرحلة تهدئة بعد صعود سريع.
توقعات حذرة
يبقى الاتجاه الإيجابي قائماً ما دام السهم فوق 220.49 و213.52. والعودة فوق 225.87 قد تدعم تحركاً باتجاه 236.49، خصوصاً إذا ركز المتعاملون على نمو مراكز البيانات بنسبة 92%، ورؤية إيرادات CPU بنحو 20 مليار دولار، وإعادة شراء أسهم بقيمة 80 مليار دولار.
أما كسر 213.52 فسيضعف الصورة الفنية وقد يعني أن التفوق على التوقعات لم يكن كافياً لدعم التقييم الحالي. ويتطلب مسار الصعود الأقوى تزامن ثلاثة عوامل: استمرار اتساع الطلب على مراكز البيانات عبر عملاء السحابة العملاقة وفئات ACIE، وأن تبني توقعات Vera CPU ثقة بموجة نمو جديدة، وأن تخف ضغوط النفط والعوائد ومخاطر سياسة الصين.
أسئلة المتداولين
عند أي مستوى يتداول سهم إنفيديا اليوم؟
تداول سهم إنفيديا عند 223.38، مرتفعاً 1.96 أو 0.89%.
بلغ أعلى مستوى خلال الجلسة 225.87، بينما كان الأدنى 220.49، وسعر الافتتاح 222.61، والإغلاق 221.42.
لماذا انخفض سهم إنفيديا بعد النتائج؟
تراجع السهم بعد الإغلاق لأن السوق كان قد استوعب بالفعل توقعات ربع قوي.
تفوقت الشركة على التوقعات، لكن الفارق لم يكن كبيراً بما يكفي لإطلاق موجة صعود واضحة. انخفضت الأسهم بأكثر من 1% بعد الإغلاق وخلال التداولات الليلية، ووصل هبوط NVDA إلى 1.2% في مرحلة ما.
ما مدى قوة نتائج الربع الأول لإنفيديا؟
كانت النتائج قوية. ارتفعت الإيرادات 85% إلى 81.62 مليار دولار، وبلغت الأرباح المعدّلة 1.87 دولار للسهم.
وكان المحللون يتوقعون 78.86 مليار دولار إيرادات و1.76 دولار للسهم.
كيف كان أداء أعمال مراكز البيانات لدى إنفيديا؟
قفزت إيرادات مراكز البيانات لدى إنفيديا 92% إلى 75.25 مليار دولار.
يبقى هذا القطاع المحرك الرئيسي لنمو إنفيديا، بدعم من الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي، وتوسع مراكز البيانات عالمياً، وزيادة إنفاق عملاء السحابة والشركات.
من هم عملاء الحوسبة السحابية العملاقة وعملاء ACIE؟
عملاء الحوسبة السحابية العملاقة هم شركات سحابية كبيرة مثل أمازون ومايكروسوفت وألفابت.
أما ACIE فهي فئات تشمل سحابات الذكاء الاصطناعي والصناعة والشركات. وذكرت إنفيديا أن إيرادات ACIE ارتفعت 74% سنوياً و31% مقارنة بالربع السابق إلى 37.38 مليار دولار.
ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets
