يظلّ الدولار الكندي ضعيفاً أمام الدولار الأميركي مع ارتفاع زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي (USD/CAD)، رغم صلابة عوائد السندات الكندية (عائد السندات: الفائدة التي يحصل عليها المستثمر عند شراء السند)، واستقرار أسعار النفط الخام، وهدوء شهية المخاطرة في الأسواق. وقد اقترب تقدير «سكوتيابنك» للقيمة العادلة لزوج USD/CAD من 1.35، مسجلاً 1.3504.
وأشار البنك إلى أن زوج USD/CAD يبدو «مبالغاً في تقييمه» مجدداً، مع عودة الفجوة إلى الاتساع كما شوهد في أبريل. كما لفت إلى أن الزوج يختبر مستوى «تصحيح 50%» (تصحيح فيبوناتشي: مستوى فني شائع يقيس مقدار ارتداد السعر بعد حركة قوية) للهبوط بين 31 مارس و1 مايو من 1.3967 إلى 1.3550، والذي يقع عند 1.3758.
السياق الفني قصير الأجل لزوج USD/CAD
حذّر «سكوتيابنك» من إمكانية تحقيق مكاسب إضافية على المدى القريب في USD/CAD مع تحوّل الاتجاهات قصيرة الأجل لتصبح أكثر دعماً للدولار الأميركي. ويتوقع البنك وجود «مقاومة» (مستوى سعري قد يحدّ من الصعود) قرب 1.3800 إلى 1.3815، مع مقاومة أقوى في أواخر 1.38 وبدايات 1.39.
أما «الدعم» (مستوى سعري قد يحدّ من الهبوط) فيقع عند 1.3715 إلى 1.3725.
نرى نبرة دفاعية معتادة للدولار الكندي مع دفع زوج USD/CAD إلى مستويات أعلى. وفي العام الماضي، أشرنا إلى مبالغة تقييم الدولار الأميركي عندما كان تقدير القيمة العادلة قرب 1.35، وهو وضع يعود للظهور مجدداً. ويستمر هذا الاتجاه حتى عندما يُفترض أن تدعم العوامل الأساسية الدولار الكندي.
هذا الضغط الصاعد على USD/CAD يتزايد الآن مع اتساع «التباين في السياسات» بين البنكين المركزيين (اختلاف توقيت واتجاه قرار الفائدة). وتُظهر بيانات «إحصاءات كندا» تراجع تضخم أسعار المستهلكين في أبريل إلى 2.5%، ما يرفع احتمالات خفض الفائدة من بنك كندا في يوليو، بينما تُبقي أرقام التضخم الأميركية المرتفعة «الاحتياطي الفيدرالي» على موقفه دون تغيير. ونتيجة لذلك، اتسع «فارق عائد السندات لأجل عامين» بين الولايات المتحدة وكندا (الفرق بين عائدات السندات الحكومية لدى البلدين) إلى أكثر من 60 «نقطة أساس» لصالح الدولار الأميركي (نقطة أساس: 0.01%).
استراتيجيات الخيارات لارتفاع زوج USD/CAD
في ضوء الاتجاه الصاعد قصير الأجل للدولار الأميركي، قد يكون شراء «خيارات شراء» (Call Options: عقد يمنح الحق في شراء بسعر محدد) على USD/CAD مع «سعر تنفيذ» (Strike Price: السعر المتفق عليه في عقد الخيار) أعلى من الدعم الحالي عند 1.3725 خطوة مناسبة. تتيح هذه الخيارات الاستفادة من احتمال تسارع الصعود باتجاه منطقة المقاومة 1.3800/1.3815. كما أن تكلفة الخيار المسبقة المحدودة تمنح فرصة للاستفادة من الصعود مع تحديد الخسارة المحتملة.
لاستراتيجية أقل تكلفة، يمكن النظر في «فارق شراء صاعد» (Bull Call Spread: شراء خيار شراء بسعر تنفيذ أقل وبيع خيار شراء بسعر تنفيذ أعلى لتخفيض التكلفة)، مثل البيع عند 1.3850. وتستفيد هذه الاستراتيجية من الحركة نحو مقاومات أعلى مع تقليل «علاوة الخيار» (Premium: السعر المدفوع لشراء الخيار). وهي تتوافق مع الرؤية بأن حاجزاً فنياً أقوى أمام صعود الدولار قد يظهر في أواخر 1.38.
