ارتفعت مبيعات التجزئة عبر البطاقات الإلكترونية في نيوزيلندا بنسبة 2% على أساس سنوي في أبريل، مقارنة بـ 2.7% في الفترة السابقة.
يشير هذا التباطؤ في مبيعات البطاقات إلى تراجع زخم الطلب الاستهلاكي، ما يخفف الضغط على بنك الاحتياطي النيوزيلندي (البنك المركزي). بناءً على ذلك، نعتقد أن السوق سيرفع توقعاته لخفض سعر الفائدة لاحقاً هذا العام. ويعني ذلك أن البنك المركزي قد يميل إلى سياسة نقدية أكثر تيسيراً (أي أقل تشدداً في رفع الفائدة).
توقعات الدولار النيوزيلندي
مع بقاء سعر الفائدة الرسمي (Official Cash Rate) عند مستوى مرتفع ومقيد للنشاط الاقتصادي يبلغ 5.50%، تضع هذه البيانات ضغطاً هبوطياً على الدولار النيوزيلندي. نتوقع أن يختبر زوج NZD/USD (سعر صرف الدولار النيوزيلندي مقابل الدولار الأمريكي)، الذي يتداول قرب 0.6120، مستوى 0.6000 الذي يُعد مستوى دعم نفسي (رقم دائري مهم يراقبه المتداولون) خلال الأسابيع المقبلة. وقد يفكر المتداولون في شراء خيارات البيع (Put Options)، وهي عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد للاستفادة من هبوط محتمل في زوج NZD/USD.
كما يؤثر ضعف الإنفاق الاستهلاكي مباشرة في مشتقات أسعار الفائدة (عقود مالية تتحرك قيمتها مع توقعات الفائدة). ومن المتوقع أن ينخفض معدل مبادلة الفائدة لأجل عامين (2-year swap rate)، وهو مؤشر يقيس سعر الفائدة الثابت الذي يجري تبادله مقابل فائدة متغيرة لمدة عامين ويعكس توقعات السوق للفائدة، مع تسعير السوق لتيسير قادم من بنك الاحتياطي النيوزيلندي. وحتى الأسبوع الماضي، كان المعدل قد تراجع إلى 4.95%، ما يعكس أن السوق يتوقع خفضاً يتجاوز 50 نقطة أساس (Basis Points، حيث تساوي نقطة الأساس 0.01%) بحلول نهاية العام.
ونتذكر وضعاً مشابهاً في 2025، حين سبقت سلسلة من بيانات مبيعات تجزئة ضعيفة فترة من الأداء الأضعف للدولار النيوزيلندي مقابل الدولار الأسترالي. في ذلك الوقت، تراجع زوج NZD/AUD (الدولار النيوزيلندي مقابل الدولار الأسترالي) بأكثر من 3% خلال الشهرين التاليين. وتدعم هذه السابقة توقع عودة الضعف النسبي للدولار النيوزيلندي.
تداعيات مؤشرات الأسهم
بالنسبة لمتداولي مؤشرات الأسهم، تبدو التوقعات لمؤشر NZX 50 (مؤشر أكبر الشركات المدرجة في نيوزيلندا) متباينة. فرغم أن احتمال انخفاض أسعار الفائدة يدعم الأسهم عادة، فإن ضعف مبيعات التجزئة يضغط مباشرة على أرباح الشركات. ويمكن النظر في استراتيجيات حماية، مثل شراء خيارات بيع على أسهم السلع الاستهلاكية الكمالية (Consumer Discretionary)، وهي شركات تعتمد مبيعاتها على إنفاق المستهلك غير الضروري وتشكل جزءاً مهماً من المؤشر.
