تراجع «نيكي» مع هبوط قطاع التكنولوجيا بفعل خسائر «إنفيديا»

أبرز النقاط

• تداول مؤشر Nikkei225 عند 60,604.15 منخفضاً 854.00 نقطة، أو 1.39%، بعد أن سجّل أعلى مستوى خلال الجلسة عند 61,632.65.
• تراجع المؤشر 0.64% إلى 60,429.76 بحلول استراحة منتصف اليوم، بعدما كان مرتفعاً بأكثر من 1% في وقت سابق.
• ارتفع مؤشر Topix الأوسع نطاقاً بنسبة 0.37% إلى 3,840.7 بدعم من أسهم «القيمة» وبيانات نمو أقوى في اليابان.
• نتائج أعمال NVIDIA يوم الأربعاء أصبحت محور الحركة التالية لأسهم الرقائق والذكاء الاصطناعي المرتبطة بها في اليابان.

عكس متوسط الأسهم اليابانية «نيكاي» مكاسبه المبكرة الثلاثاء، بعد أن باع المتداولون أسهم التكنولوجيا القيادية عقب تراجع أسهم التكنولوجيا الأميركية خلال الليل. وانخفض «نيكاي» 0.64% إلى 60,429.76 بحلول استراحة منتصف اليوم، بعدما ارتفع بأكثر من 1% في وقت سابق من الجلسة.

ويتجه المؤشر لتسجيل رابع جلسة هبوط متتالية. وعلى منصة التداول، جرى تداول Nikkei225 عند 60,604.15 منخفضاً 854.00 نقطة، أو 1.39%، عند 05/19 06:21:00 GMT+3. وسجّل أعلى مستوى للجلسة 61,632.65 وأدنى مستوى 60,434.15، وافتتح عند 61,514.65 وأغلق عند 61,458.15.

في المقابل، تحرك مؤشر Topix الأوسع بالاتجاه المعاكس مرتفعاً 0.37% إلى 3,840.7. ويعكس هذا التباين «تدويراً» داخل السوق، أي انتقال المستثمرين بين القطاعات بدلاً من الخروج الكامل من الأسهم اليابانية. فقد خفّض المتداولون انكشافهم على أسهم النمو المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مع استمرار الشراء في أسهم «القيمة» (شركات أسعارها أقل مقارنة بأرباحها)، والبنوك، وأسهم الشركات المعتمدة على الطلب المحلي.

نتائج NVIDIA تقود تراجع أسهم التكنولوجيا

ضعف قطاع التكنولوجيا الأميركي حدّد المزاج العام. فقد أغلق مؤشرا Nasdaq وS&P 500 على تراجع الاثنين بعد قيام المتداولين بجني الأرباح (بيع جزء من المراكز بعد ارتفاعات لتحقيق مكاسب) في أسهم التكنولوجيا. ومن المقرر أن تعلن NVIDIA نتائجها يوم الأربعاء، وكانت أكبر عامل ضغط بالنقاط على S&P 500 الاثنين، إذ هبط سهمها 1.3%.

وانتقل هذا الضغط سريعاً إلى سلسلة توريد الرقائق في اليابان. وتراجع سهم Advantest بنسبة 4.76% وكان الأكثر سحباً للمؤشر إلى الأسفل. كما انخفضت SoftBank Group بنسبة 3.56%، وتراجعت Tokyo Electron بنسبة 2.96%، وهبطت Kioxia بنسبة 4.24%.

كما تعرضت شركات كابلات الألياف الضوئية لضغوط. وتراجعت Fujikura بنسبة 5.75%، بينما هبطت Furukawa Electric بنسبة 7.6%.

وتُعد نتائج NVIDIA الآن حدث المخاطر الأبرز، أي إعلان قد يسبب تقلّبات قوية. فالنتائج القوية قد تساعد أسهم الرقائق والذكاء الاصطناعي في اليابان على الاستقرار. أما توقعات ضعيفة أو تصريحات حذرة حول الطلب على الذكاء الاصطناعي، أو «هوامش الربح» (الفارق بين الإيرادات والتكاليف)، أو التعرض للصين، فقد تمدد موجة التراجع في أسهم التكنولوجيا القيادية ضمن «نيكاي».

بيانات النمو في اليابان تدعم أسهم «القيمة»

على صعيد البيانات المحلية، تلقّت السوق دعماً من تحسن النمو. فقد نما الاقتصاد بوتيرة أسرع من المتوقع في الربع الأول، إذ ارتفع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي 2.1% على أساس سنوي مُعَدَّل (تحويل قراءة ربع سنوية إلى معدل سنوي للمقارنة)، متجاوزاً توقعات 1.7%. وعلى أساس فصلي (ربع إلى ربع)، ارتفع الناتج 0.5%، بينما زاد كل من إنفاق الأسر والاستثمار الرأسمالي (إنفاق الشركات على المعدات والمصانع) بنسبة 0.3%. كما أضاف صافي الطلب الخارجي (الفرق بين الصادرات والواردات) 0.3 نقطة مئوية إلى النمو.

ودفعت هذه البيانات المتداولين نحو الأسهم الحساسة لدورة الاقتصاد. وارتفع مؤشر أسهم «القيمة» ضمن Topix بنسبة 0.62%، بينما صعد مؤشر أسهم النمو بنسبة 0.1% فقط. كما تعززت أسهم البنوك، إذ ارتفعت Mitsubishi UFJ Financial Group وMizuho Financial Group بأكثر من 3% لكل منهما.

ويشير هذا التدوير إلى أن المتداولين لا يغادرون السوق اليابانية، بل يبدلون ما يحتفظون به. فالطلب المحلي والبنوك وأسهم «القيمة» تحظى بدعم، بينما تخضع أسهم التكنولوجيا لاختبار «تقييمات الأسعار» (مدى ارتفاع السعر مقارنة بالأرباح) قبيل نتائج NVIDIA.

أداء السوق التفصيلي أفضل من حركة المؤشر

كان اتساع السوق (عدد الأسهم الصاعدة مقابل الهابطة) أفضل مما يوحي به هبوط «نيكاي». فمن بين أكثر من 1,600 سهم في السوق الرئيسية لبورصة طوكيو، ارتفع 70%، وتراجع 28%، واستقر 1%.

وتشير هذه الصورة إلى أن التراجع كان محدوداً تقوده أسماء تكنولوجية ثقيلة الوزن. فمؤشر «نيكاي» حساس لعدد من أسهم الرقائق وأسهم النمو، لذا قد تطغى خسائر Advantest وSoftBank وTokyo Electron وKioxia وFujikura وFurukawa Electric على مكاسب أوسع في قطاعات أخرى.

وبالتالي، تبدو الرسالة مختلطة: المؤشر العام ضعيف، لكن المشاركة داخل السوق تشير إلى استمرار الطلب على الأسهم اليابانية. وإذا هدأت مبيعات التكنولوجيا، قد تساعد المكاسب الأوسع المؤشر على الاستقرار.

مخاطر الطاقة ما زالت تضغط على التوقعات

أكدت بيانات الناتج المحلي الإجمالي أن اليابان دخلت الربع بزخم أفضل، لكن المرحلة التالية قد تكون أصعب. فقد رفعت حرب إيران وإغلاق مضيق هرمز تكاليف الطاقة، ما قد يضغط على نمو اليابان اعتباراً من الربع الثاني. وتهدد أسعار الطاقة المرتفعة إنفاق الأسر وهوامش أرباح الشركات وتوقعات التضخم (توقعات ارتفاع الأسعار مستقبلاً).

وهذا يخلق مزيجاً صعباً للسياسات. فالنمو الأقوى يبقي الضغط على بنك اليابان للنظر في «تشديد السياسة» (رفع الفائدة أو تقليل التحفيز). وفي الوقت نفسه، ترفع أسعار النفط التضخم المستورد (ارتفاع الأسعار بسبب الواردات) وتضعف القوة الشرائية. عندها تواجه أسهم التكنولوجيا اختباراً مزدوجاً: مزاج عالمي تجاه الذكاء الاصطناعي وضغوط اقتصادية محلية.

وبالنسبة لـ«نيكاي»، فإن أفضل سيناريو قصير الأجل يتمثل في هدوء أسعار النفط واستقرار الين ونتائج NVIDIA داعمة لاستمرار دورة الذكاء الاصطناعي.

التحليل الفني

تراجع مؤشر Nikkei 225 بقوة إلى نحو 60,604، ليقتطع جزءاً من موجة الصعود القوية بين أبريل ومايو، بعد فشله في الحفاظ على الزخم فوق القمة الأخيرة قرب 63,817. ورغم شمعة الهبوط الحادة، ما تزال الصورة العامة تميل للصعود طالما بقي المؤشر فوق «المتوسط المتحرك» الصاعد لـ20 يوماً (متوسط سعر آخر 20 جلسة يُستخدم لتحديد الاتجاه).

ومن منظور فني، تبدو الحركة أقرب إلى تصحيح داخل اتجاه صاعد، لا إلى انعكاس كامل للاتجاه حتى الآن.

المتوسطات المتحركة الرئيسية:

• MA5: 62,071 (متوسط 5 أيام)
• MA10: 62,364 (متوسط 10 أيام)
• MA20: 60,959 (متوسط 20 يوماً)

على المدى القصير، تراجعت القوة بشكل واضح. فقد كسر السعر متوسطَي 5 و10 أيام، بينما يتحرك قريباً جداً من متوسط 20 يوماً. ما يجعل هذه المنطقة حاسمة.

وكانت موجة الصعود منذ أواخر مارس قوية، إذ دفع المشترون المؤشر من نحو 51,000 إلى قرابة 64,000 خلال أكثر بقليل من شهر. وغالباً ما تؤدي تحركات بهذا الحجم إلى جني أرباح عند تباطؤ الزخم، خصوصاً قرب مستويات مقاومة نفسية (أرقام دائرية يتابعها المتداولون).

مستويات رئيسية للمتابعة:

• دعم قريب: 60,000 → 60,900 (مستوى قد يوقف الهبوط)
• دعم رئيسي: 58,000 → 57,700
• مقاومة: 61,800 → 62,400 (مستوى قد يحد من الصعود)
• مقاومة رئيسية: 63,800 → 65,000

كما تشير بنية الشموع قرب القمم إلى إرهاق في الزخم. فقد شهدت عدة جلسات شموعاً بأجسام أصغر وذيول رفض قرب الذروة قبل تدخل البائعين بقوة. وغالباً ما يعكس ذلك خفض المؤسسات لمراكزها بعد ارتفاع ممتد.

وكان من أبرز محركات صعود «نيكاي» ضعف الين، ما يحسن قدرة الشركات اليابانية المصدّرة على المنافسة. لكن التقلبات الأخيرة في زوج USDJPY (سعر الدولار مقابل الين) وارتفاع الحديث عن تدخل محتمل أو تعديل في السياسات من السلطات اليابانية، بدأا يضيفان حالة عدم يقين للأسهم.

في الوقت نفسه، تراجع «الإقبال على المخاطرة» عالمياً (الاستعداد لشراء الأصول الأعلى تقلباً) مع إعادة تقييم توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي ومتابعة عوائد السندات الأميركية. وتبقى الأسهم اليابانية مرتبطة بتدفقات رؤوس الأموال الأجنبية وبمعنويات قطاع الرقائق، خصوصاً عبر شركات كبيرة داخل المؤشر مرتبطة بطلب الذكاء الاصطناعي والرقائق.

وارتفعت أحجام التداول خلال التراجع الأخير، وهو عامل مهم. فزيادة حجم البيع تعني أن الهبوط ليس مجرد تراجع بطيء، بل بيع فعلي. ويحتاج المشترون إلى الدفاع عن متوسط 20 يوماً سريعاً للحفاظ على الصورة الإيجابية.

إذا استقر «نيكاي» فوق 60,000–60,900، قد يبقى الاتجاه الصاعد قائماً مع فرصة لمحاولة جديدة باتجاه قمم 63,800. أما كسر متوسط 20 يوماً بشكل واضح فقد يفتح المجال لتراجع أعمق نحو 58,000 وربما منطقة الانطلاق في منتصف أبريل.

توقعات حذرة

قد يظل Nikkei225 تحت الضغط ما دام يتداول دون 60,959.19 و62,071.34 (متوسطات متحركة قصيرة الأجل). وسيشير الاختراق فوق 62,363.62 إلى عودة المشترين وقد يعيد مستوى 63,817.47 إلى الواجهة.

ابدأ التداول الآن – انقر هنا لفتح حساب حقيقي في VT Markets