في 7 مايو، عندما كان مؤشر S&P 500 بالقرب من 7,340 نقطة، قالت التحديثات إن المؤشر يواجه مخاطر صعود في مرحلة متأخرة مع اقترابه من نهاية موجة ثالثة أصغر (الرمادي W-iii) أو موجة خامسة نهائية.
ومنذ ذلك الحين، تداول المؤشر عند مستويات منخفضة وصلت إلى 7,356 نقطة، ما أزال المكاسب التي تحققت منذ ذلك التحديث. كما كوّن تسع موجات باللون الأزرق حتى قمة الخميس الماضي عند 7,517 نقطة، ليصل إلى نطاق امتداد فيبوناتشي (تحديد أهداف الحركة باستخدام نسب مشتقة من متتالية فيبوناتشي) بين 323.6% و361.8%.
امتداد فيبوناتشي يشير إلى مخاطر صعود في مرحلة متأخرة
يشير النص إلى أن نطاق 123%–161.8% يُعد هدفاً أكثر شيوعاً للموجة الثالثة، بينما يُعد نطاق 323.6%–361.8% أكثر شيوعاً عندما تكون الموجة الثالثة “ممتدة” (أي أطول وأقوى من المعتاد). ويضيف أن الموجات الخامسة غالباً ما تصل إلى 176.4%–200%، ما يدعم فكرة تسجيل قمة عند W-iii الرمادية ضمن W-5 الخضراء، وليس ضمن W-3 السوداء الأوسع.
كما يذكر التقرير تراجع عدد الأسهم المشاركة في الصعود ضمن خط الارتفاع/الانخفاض (مؤشر يقيس “اتساع السوق” عبر مقارنة عدد الأسهم الصاعدة بالهابطة)، وأن السعر احتاج لما يقارب 4 أسابيع كي يستجيب. وسُجل تباعد سابق لمدة 4 أسابيع بين الأسابيع المنتهية في 13 مايو و10 يونيو 2024، تلاه ارتفاع إضافي بنحو 4.5% ثم تصحيح يقارب 10%.
يتوقع السيناريو تراجعاً صغيراً للموجة الرابعة (W-iv الرمادية) إلى 7,310–7,420 نقطة، ويقول إن ذلك حدث، ثم صعوداً للموجة الخامسة (W-v الرمادية) إلى 376.4%–400.0%: أي 7,650–7,720 نقطة. بعد ذلك يتوقع اتجاهاً هابطاً حاداً بأكثر من 1000 نقطة.
تراجع مؤشر S&P 500 إلى منطقة الدعم المستهدفة لدينا بين 7,310 و7,420 نقطة، بما يشبه اختبار قيعان أوائل مايو. نرى هذا الهبوط كنقطة محتملة للدخول في صفقة صعود قصيرة الأجل. ويمكن الاستفادة عبر شراء خيارات شراء (Call) قصيرة الأجل (عقود تمنح الحق في شراء الأصل بسعر محدد قبل تاريخ معين) أو تنفيذ استراتيجية فرق خيارات شراء (Bull Call Spread) (شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر تنفيذ أعلى لتقليل التكلفة مقابل تحديد الربح). قد يساعد ذلك على التقاط الصعود النهائي المتوقع.
من المرجح أن المؤشر في تراجع صغير للموجة الرابعة قبل موجة خامسة أخيرة صاعدة. وتشير قراءتنا إلى هدف محتمل عند 7,650–7,720 نقطة خلال الأسابيع المقبلة، ما يكمل هيكل الصعود الأكبر المتشكل.
التموضع لصعود أخير ثم هبوط كبير
يدعم هذا الرأي ما تُظهره مؤشرات السوق الداخلية، إذ بقي مؤشر التقلب VIX التابع لـCBOE (مقياس لتوقعات تقلب السوق وغالباً يُستخدم كمؤشر للخوف) منخفضاً نسبياً، وأغلق الأسبوع الماضي عند 15.2، ما يوحي بأن التراجع ليس نتيجة ذعر واسع. كذلك ارتفعت نسبة عقود البيع إلى الشراء (Put/Call) على الأسهم إلى 0.68 يوم الجمعة، ما يعكس زيادة في نشاط التحوط (تقليل المخاطر عبر صفقات تعويضية) والذي يظهر كثيراً قرب القيعان قصيرة الأجل. هذا يشير إلى أن اتساع الصعود كان يضعف، لكن الهبوط الحالي قد يبني قاعدة لحركة صعود جديدة.
وبالعودة إلى نمط مشابه بين مايو ويونيو 2024، تبع تباعد مماثل في اتساع السوق دفعة أخيرة بنحو 4.5% قبل تصحيح مهم بنسبة 10% أزال المكاسب. هذا يدعم توقع صعود أخير قبل هبوط أعمق.
وعليه، من الأفضل أن يستعد المتداولون لتغيير النهج عند الاقتراب من هدف 7,650–7,720 نقطة. يمكن استخدام خيارات بيع وقائية (Protective Puts) (شراء خيار بيع لحماية المحفظة من هبوط كبير) أو استراتيجية فرق خيارات بيع هابط (Bear Put Spread) (شراء خيار بيع وبيع خيار بيع بسعر تنفيذ أقل لخفض الكلفة مقابل تحديد الربح) للتموضع للهبوط الكبير المتوقع بعد القمة. ويتجاوز الهبوط المتوقع 1000 نقطة، ما يعني فرصة كبيرة لمن يدير المخاطر جيداً.
