تعززت أسعار الغاز الأوروبية، مع صعود مؤشر **TTF** (عقد الغاز المرجعي في هولندا) فوق **50 يورو لكل ميغاواط/ساعة**، وسط استمرار المخاطر في الشرق الأوسط. واستمر الارتفاع في تداولات الصباح الباكر.
ترتبط مخاوف الإمدادات بمنطقة **الخليج العربي**، حيث يمكن لأي تعطّل أن يؤثر في تدفقات الغاز. ويُشار إلى أن السوق لا يعكس بالكامل تأثيرات أي اضطراب محتمل في الإمدادات.
تغيّر معنويات السوق
قد يتجه المشترون الآسيويون إلى الشراء الفوري لتعويض الشحنات المتعاقد عليها التي قد تتعطل من منطقة الخليج العربي. وقد يزيد ذلك المنافسة على **الغاز الطبيعي المُسال** (غاز يتم تبريده وتحويله إلى سائل لتسهيل نقله بالسفن) في السوق الفورية بين المشترين في آسيا وأوروبا.
تُذكر تقارير أن مخزونات الغاز في الاتحاد الأوروبي عند **36%** مقارنة بمتوسط خمس سنوات يبلغ **50%**. وتشير المادة إلى أنها أُنتجت باستخدام أداة ذكاء اصطناعي وراجعها محرر.
تداعيات تسعير الشتاء
من المرجح أن يضطر المشترون الآسيويون لدخول السوق الفورية لتعويض أي شحنات متعاقد عليها تتعطل من المنطقة. وهذا يرفع المنافسة المباشرة على الغاز الطبيعي المُسال بين آسيا وأوروبا، ما يزيد الضغوط الصعودية على الأسعار العالمية.
اتسع بالفعل الفارق السعري لعلامة **JKM** (مؤشر سعر الغاز الطبيعي المُسال الفوري في آسيا) إلى أكثر من **2 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية** فوق الأسعار الأوروبية؛ و**المليون وحدة حرارية بريطانية** وحدة شائعة لقياس الطاقة في أسواق الغاز.
تبلغ مخزونات غاز الاتحاد الأوروبي حالياً نحو **68%**، وهو مستوى جيد، لكن وتيرة الحقن (إضافة الغاز إلى التخزين) تباطأت في الأسابيع الأخيرة مع ارتفاع الأسعار. وهذا يقلل هامش الأمان قبل موسم الشتاء في حال وقوع صدمة في الإمدادات.
تشير هذه الأوضاع إلى أن **منحنى الأسعار الآجلة** (سلسلة أسعار العقود المستقبلية بحسب تواريخ التسليم) لفترة أواخر الصيف وشتاء 2026 قد يكون أقل من قيمته العادلة. وعلى متداولي **المشتقات** (أدوات مالية تُستمد قيمتها من أصل مثل الغاز) التفكير في مراكز تستفيد من استمرار قوة الأسعار وارتفاع **التذبذب** (سرعة وحدة حركة الأسعار). وقد توفر **خيارات الشراء** (عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد خلال فترة معينة) على عقود الربعين الثالث والرابع فرصة للاستفادة من الصعود مع ضبط المخاطر في سوق غير مؤكدة.
