تراجع الدولار الأميركي أمام العملات الرئيسية يوم الاثنين، بعدما حسّنت تقارير عن مفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران معنويات الأسواق خلال الجلسة الأوروبية. وتداول مؤشر الدولار الأميركي (DXY)، وهو مقياس لقوة الدولار مقابل سلة من العملات، عند 99.15 بعد أن لامس 99.09، منخفضاً من أعلى مستوى خلال اليوم عند 99.40.
وقال متحدث باسم وزارة الخارجية الإيرانية إن واشنطن وطهران ستراجعان مقترح سلام قدّمه وسطاء من باكستان. وأضاف أن فرقاً فنية من إيران وسلطنة عُمان ناقشت الأسبوع الماضي خيارات لإعادة تأمين المرور عبر مضيق هرمز، وهو ممر بحري حيوي لشحنات النفط، في وقت تراجعت أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، وهو معيار لأسعار النفط الأميركي، عدة دولارات مقارنة بذروات مايو.
هبوط الدولار مع آمال محادثات السلام
في وقت سابق، زادت تقارير عن هجوم بطائرة مسيّرة على منشأة نووية في الإمارات العربية المتحدة—مع اتهامات لإيران أو جماعات حليفة لها—الضغوط على وقف إطلاق نار هش. وذكر موقع «أكسيوس» أن الرئيس الأميركي دونالد ترامب اجتمع مع فريق الأمن القومي لبحث الخطوات التالية، كما كتب على منصة X أن «الوقت» ينفد أمام إيران.
يخلو التقويم الاقتصادي الأميركي إلى حد كبير يوم الاثنين. ويتحول الاهتمام لاحقاً هذا الأسبوع إلى القراءات الأولية لمؤشرات مديري المشتريات (PMI) الصادرة عن S&P Global لشهر مايو، وهي مؤشرات مسحية تقيس نشاط الأعمال في قطاعات مثل الصناعة والخدمات، ومن المتوقع أن توضح أثر الحرب مع إيران وصدمة الطاقة على النشاط في الولايات المتحدة.
شهية المخاطرة وتقلبات تحركها العناوين
يبدو الوضع اليوم مشابهاً، إذ دفعت التوترات المتجددة في مضيق هرمز أسعار خام غرب تكساس الوسيط الأسبوع الماضي للعودة باتجاه 85 دولاراً للبرميل. وأي إشارة لتقدم دبلوماسي قد تعكس هذا المسار سريعاً وتزيد التقلبات. وحتى صباح اليوم، تراجعت أسعار النفط 1.5% على تقارير غير مؤكدة عن اتصالات غير معلنة.
يحوم مؤشر الدولار الأميركي حالياً قرب 103.50، لكن تظهر مؤشرات ضعف مع موازنة المتداولين بين مخاطر الجغرافيا السياسية والبيانات الاقتصادية. وارتفع مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX)، وهو مقياس لتوقعات تذبذب السوق المستقبلي المستنتج من أسعار الخيارات (عقود تمنح حق الشراء أو البيع بسعر محدد)، إلى 17 بعد أن كان عند 13 الشهر الماضي. وهذا يعني أن المتعاملين في الخيارات يسعّرون احتمالاً أعلى لتحركات حادة.
في ضوء ذلك، قد يكون من المناسب التفكير في تموضع لاحتمال تراجع الدولار إذا ظهرت عناوين عن خفض التصعيد. ويمكن استخدام خيارات البيع قصيرة الأجل (Put)، وهي عقود تحقق قيمة عند هبوط السعر، على صناديق متداولة تتبع الدولار، أو خيارات الشراء (Call)، وهي عقود تحقق قيمة عند صعود السعر، على زوج اليورو/الدولار (EUR/USD). وتشير «التقلبات الضمنية» المرتفعة، أي مستوى التقلب المتوقع الذي تعكسه أسعار الخيارات، إلى أن أي تطور إيجابي محدود قد يدفع لتحرك سريع.
بالنسبة للنفط، تشير تجربة 2025 إلى أن الأسعار قد تهبط عدة دولارات في جلسة واحدة مع أخبار السلام. ويمكن للمتعاملين في المشتقات، وهي أدوات مالية تستمد قيمتها من أصل مثل النفط، الاستعداد عبر شراء خيارات بيع على خام غرب تكساس للتحوط من مراكز الشراء أو للمراهنة على هبوط سريع. ويُظهر «منحنى العقود الآجلة»، وهو مقارنة أسعار عقود النفط التي تسلّم في آجال مختلفة، أن السوق لا يزال محدود الإمداد، ما يجعله أكثر حساسية لتغير مفاجئ في المعنويات.
يجب أيضاً متابعة قراءات مؤشرات مديري المشتريات الأولية هذا الأسبوع. وسجل أحدث مؤشر الخدمات الأميركي 50.9، وهو مستوى قريب من حد التعادل (50) بين النمو والانكماش، وأي تراجع جديد قد يزيد ضعف الدولار إذا تراجعت التوترات. وقد يشكل اجتماع تباطؤ النشاط الاقتصادي مع انخفاض المخاطر العالمية عاملاً قوياً لتحريك الأسواق.
