كانت أسعار الذهب في باكستان شبه مستقرة يوم الاثنين، وفق بيانات FXStreet. وبلغ سعر الذهب 40,693.98 روبية باكستانية للغرام، مقارنةً بـ40,668.40 روبية يوم الجمعة.
وسجل الذهب 474,635.10 روبية باكستانية للتولة (وحدة وزن محلية تُستخدم للذهب)، ارتفاعاً من 474,348.30 روبية يوم الجمعة. وشملت الأسعار الأخرى 406,929.90 روبية لكل 10 غرامات و1,265,696.00 روبية للأونصة الترويسية (أونصة قياسية لقياس المعادن النفيسة وتساوي نحو 31.1 غراماً).
وتستخرج FXStreet أسعار الذهب المحلية عبر تحويل الأسعار العالمية باستخدام سعر صرف الدولار الأميركي مقابل الروبية الباكستانية (USD/PKR) وبحسب وحدات القياس المحلية. ويتم تحديث الأرقام يومياً وقت النشر ولأغراض الإرشاد، لأن أسعار السوق المحلية قد تختلف.
تُعد البنوك المركزية أكبر حائزي الذهب. وتُظهر بيانات مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية أضافت 1,136 طناً من الذهب بقيمة تقارب 70 مليار دولار في 2022، وهو أكبر شراء سنوي على الإطلاق.
غالباً ما يتحرك الذهب في اتجاه معاكس للدولار الأميركي ولسندات الخزانة الأميركية (سندات دين تصدرها الحكومة الأميركية)، وقد يتحرك أيضاً عكس الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم. كما قد يتأثر سعره بالتوترات الجيوسياسية، ومخاوف الركود (تباطؤ اقتصادي واسع)، وتغيرات أسعار الفائدة، إذ إن الذهب لا يدر عائداً دورياً (مثل الفائدة أو التوزيعات) ويتم تسعيره بالدولار الأميركي.
يُظهر الذهب حالياً استقراراً ملحوظاً، إذ يحافظ على تماسكه رغم تأثيرات السياسة النقدية (قرارات أسعار الفائدة وتوجيهات البنوك المركزية). ويظل السعر ثابتاً حتى مع بقاء مؤشر الدولار الأميركي قرب مستوى قوي عند 106 نقاط، ما يشير إلى وجود مستوى دعم أساسي (منطقة سعرية تميل عندها الأسعار للتوقف عن الهبوط بسبب زيادة الطلب). ويعكس هذا التماسك قدرة السوق على استيعاب أثر ارتفاع أسعار الفائدة بشكل أفضل من المتوقع.
ونرى أن هذا الدعم يعود بدرجة كبيرة إلى عمليات شراء مستمرة من البنوك المركزية، وهو اتجاه تسارع بعدما سجلت مشتريات قياسية في 2025. وأظهر تقرير مجلس الذهب العالمي للربع الأول 2026 أن البنوك المركزية عالمياً أضافت 290 طناً أخرى إلى احتياطياتها، في أقوى بداية سنوية على الإطلاق. ويعني ذلك أن الطلب المستمر يكوّن قاعدة قوية للأسعار بعيداً عن تدفقات المستثمرين التقليدية.
كما ينبغي على المتعاملين مراقبة أي ارتفاع في المخاطر الجيوسياسية، لأن ذلك قد يدفع المستثمرين إلى التوجه نحو الأمان (الانتقال إلى أدوات يُنظر إليها كأكثر أماناً). وباعتباره ملاذاً آمناً (أصل يميل للاحتفاظ بقيمته وقت اضطراب الأسواق)، غالباً ما ترتفع قيمة الذهب في فترات عدم اليقين العالمي، ما يوفر حماية من تقلبات الأصول الأعلى مخاطرة مثل الأسهم. وقد يجعل ذلك الاحتفاظ بمراكز شراء (الرهان على ارتفاع السعر) أو شراء خيارات الشراء (عقود تمنح الحق في شراء الأصل بسعر محدد) وسيلة مناسبة للتحوط من صدمات مفاجئة في السوق.
يظل التحدي الأبرز للذهب خلال الأسابيع المقبلة هو توقعات بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وأظهرت أحدث بيانات التضخم الأميركية لشهر أبريل 2026 استمرار التضخم الأساسي (قياس للتضخم يستبعد عادةً الغذاء والطاقة لتقلبهما) عند 2.9%، ما يقلل احتمال خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) للفائدة قريباً. وبما أن الذهب لا يدر عائداً، فقد يواجه صعوبة عندما تكون عوائد السندات الحكومية مرتفعة.
ويخلق ذلك وضعاً قد يكون فيه السعر محصوراً بين طلب قوي فعلي على الذهب وبين سياسة نقدية مشددة، وهو ما شوهد أيضاً خلال أجزاء من 2023. وبالنسبة لمتعاملي المشتقات (أدوات مالية تعتمد قيمتها على أصل مثل الذهب)، قد يعني ذلك أن بيع خيارات البيع (عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد) أسفل مستوى الدعم الحالي يمكن أن يكون خياراً لجني علاوة (دخل يُقبض مقابل بيع الخيار). وفي المقابل، قد يوفر شراء فروق خيارات الشراء (استراتيجية باستخدام عقدي خيار شراء بسعري تنفيذ مختلفين لتحديد المخاطر) طريقة ذات مخاطر محددة للاستفادة إذا حدث اختراق صعودي، خاصةً إذا بدأت مخاوف الركود تطغى على مخاوف التضخم.
