أسعار الذهب في الهند بقيت مستقرة إلى حدّ كبير يوم الاثنين، وفق بيانات FXStreet. وسُعِّر الذهب عند 14,087.38 روبية هندية للغرام، مقارنة بـ14,087.50 روبية يوم الجمعة.
كما استقر الذهب عند 164,312.50 روبية للتولا، مقابل 164,313.90 روبية يوم الجمعة. وبلغت الأسعار الأخرى المدرجة 140,875.80 روبية لكل 10 غرامات و438,165.40 روبية لكل أونصة تروي (أونصة قياسية لتسعير المعادن النفيسة).
تستخرج FXStreet أسعار الذهب في الهند عبر تحويل الأسعار العالمية باستخدام سعر صرف الدولار/الروبية (USD/INR) ووحدات القياس المحلية. تُحدَّث الأسعار يومياً وقت النشر وهي للاسترشاد، إذ قد تختلف الأسعار المحلية قليلاً.
تُعدّ البنوك المركزية أكبر حائزي الذهب. وقد أضافت 1,136 طناً بقيمة تقارب 70 مليار دولار في 2022، وفق مجلس الذهب العالمي، وهو أعلى إجمالي سنوي منذ بدء السجلات.
غالباً ما يتحرك الذهب بعكس اتجاه الدولار الأميركي وسندات الخزانة الأميركية (ديون حكومية أميركية)، وقد يتحرك أيضاً بعكس الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم. وتشمل محركات السعر: المخاطر الجيوسياسية، مخاوف الركود، أسعار الفائدة، والدولار الأميركي، لأن الذهب مُسعَّر بالدولار (XAU/USD: رمز الذهب مقابل الدولار).
مع الاستقرار الحالي في أسعار الذهب، نرى أن السوق في حالة توقف مؤقت قبل تحرك كبير. ويُعد الذهب «ملاذاً آمناً» (أصل يلجأ إليه المستثمرون في أوقات الاضطراب)، لكن علاقته التقليدية العكسية مع الدولار الأميركي تُختبر. ونرى أن ذلك يشير إلى أن عوامل أخرى، مثل التوترات الجيوسياسية، أصبحت أكثر تأثيراً على المتداولين.
بالنظر إلى الفترة الماضية، وفّرت مشتريات البنوك المركزية دعماً قوياً للأسعار طوال 2025، مواصلة موجة الشراء القياسية في السنوات السابقة. وذكر مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية أضافت أكثر من 1,000 طن للسنة الثالثة على التوالي في 2025، ما يعكس اتجاهاً واضحاً لتقليل الاعتماد على الدولار (استخدام احتياطيات وعملات بديلة). ويشير هذا الطلب المستمر إلى أن شراء «خيارات الشراء الوقائية» (عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد لحماية المستثمر من ارتفاع مفاجئ في السعر) قد يكون خطوة مناسبة.
لكن عدم اليقين بشأن سياسة أسعار الفائدة يمثل خطراً رئيسياً. فقد أشار الاحتياطي الفيدرالي الأميركي إلى وتيرة أبطأ لخفض الفائدة مما كان متوقعاً في بداية العام، بينما تُقدّر الأسواق الآن احتمالاً بنحو 50% لخفض قبل الربع الرابع. وقد يدعم بقاء الفائدة مرتفعة لفترة أطول الدولار ويضغط على الذهب، ما يجعل «خيارات البيع الوقائية» (عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد للتحوط من هبوط السعر) خياراً مهماً للتحوط.
هذا الشدّ والجذب بين الطلب القوي من البنوك المركزية وتشدد السياسة النقدية يخلق بيئة قابلة لتقلبات كبيرة. وقد تحرك مؤشر تقلبات الذهب لدى CBOE (GVZ) — وهو مؤشر يقيس توقعات تقلب سعر الذهب من أسعار عقود الخيارات — قرب متوسطه خلال 12 شهراً، ما قد يعني أن السوق لا يعكس بالكامل احتمال حدوث حركة حادة. لذا قد ينظر المتداولون في استراتيجيات مثل «الستردل الطويل» (شراء خيار شراء وخيار بيع في الوقت نفسه وبنفس سعر التنفيذ للاستفادة من حركة كبيرة في أي اتجاه).
