ارتفع مؤشر أسعار المنازل في المملكة المتحدة الصادر عن «رايتموف» بنسبة 1.2% على أساس شهري في مايو، مقارنة بـ0.8% في القراءة السابقة.
تشير البيانات إلى تسارع الزيادة الشهرية في أسعار العرض (الأسعار التي يطلبها البائعون قبل إتمام الصفقة) مقارنة بالشهر السابق. ولم يتضمن التحديث أرقاماً إضافية.
تشير هذه القفزة غير المتوقعة في أسعار المنازل إلى أن الاقتصاد البريطاني يمتلك زخماً أكبر مما توقعنا. ومع بقاء آخر قراءة لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI، وهو مقياس للتضخم يَتتبّع تغير أسعار سلة من السلع والخدمات) قوية عند 2.8%، فإن متانة سوق الإسكان ستزيد الضغط على بنك إنجلترا لتأجيل أي خفض مخطط لأسعار الفائدة. لذلك، ينبغي مراقبة عقود سونيا الآجلة (SONIA futures، وهي عقود تعكس توقعات السوق لمسار الفائدة المرتبطة بمعدل الفائدة الليلي بالجنيه الإسترليني) لاحتمال إعادة تسعير مسار أكثر تشدداً (أي توقعات بفائدة أعلى أو خفض أبطأ) حتى نهاية 2026.
إن احتمال ارتفاع أسعار الفائدة في المملكة المتحدة مقارنة بالولايات المتحدة وأوروبا يجعل الجنيه الإسترليني أكثر جاذبية. ونرى فرصة لتعزز زوج الجنيه الإسترليني مقابل الدولار (GBP/USD)، الذي ظل يتداول قرب 1.28 خلال الأسابيع الماضية. وفي الأسابيع المقبلة، نعتقد أن من المجدي استخدام خيارات الشراء (Call options، وهي عقود تمنح الحق في شراء أصل بسعر محدد قبل تاريخ معين) للحصول على تعرض لاحتمال صعود الإسترليني.
أسهم شركات بناء المنازل في المملكة المتحدة هي المستفيد الأكثر مباشرة من تحسن الثقة في سوق الإسكان. ومن المتوقع أن تدعم المعنويات شركات مثل «تايلور ويمبي» و«بارات ديفيلوبمنتس»، خصوصاً بعد تجاوزها تباطؤ السوق الذي شهدناه في 2024. ونراقب التقلبات الضمنية (Implied volatility، وهي تقدير السوق لتقلبات السعر المستقبلية كما تعكسها أسعار الخيارات) لبناء صفقات، ربما عبر شراء فروق خيارات الشراء (Call spreads، استراتيجية تجمع شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر تنفيذ أعلى لتقليل التكلفة مقابل سقف للربح) للاستفادة من ارتفاع تدريجي.
كما تخلق هذه البيانات حالة من التوتر للأسواق الأوسع، إذ إن قوة قطاع الإسكان قد تعني سياسة نقدية أكثر تشدداً للجميع. وقد يرفع ذلك تقلبات مؤشر «فوتسي 250» (FTSE 250، مؤشر يضم شركات بريطانية متوسطة الحجم وأكثر ارتباطاً بالاقتصاد المحلي). ونرى أن استراتيجية «السترادل» على المؤشر (Option straddles، شراء خيار شراء وخيار بيع معاً عند سعر تنفيذ وتاريخ انتهاء متطابقين للاستفادة من حركة سعر كبيرة صعوداً أو هبوطاً) قد تكون مناسبة للاستفادة من تذبذب السوق المتزايد.
