تداول زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي (USD/CAD) قرب 1.3760 يوم الجمعة، مدعوماً بمخاوف التضخم وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية (عوائد السندات الحكومية الأميركية)، بعد صدور بيانات تضخم أميركية أعلى من المتوقع. كما عززت الضبابية الجيوسياسية في الشرق الأوسط الدولار الأميركي، إذ لم تُحرز المحادثات المرتبطة بإيران تقدماً يُذكر، وبقيت المخاطر قائمة حول مضيق هرمز (ممر بحري استراتيجي لنقل النفط).
أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأميركي (CPI، وهو مقياس لتغير أسعار سلة من السلع والخدمات التي يشتريها المستهلك) أن التضخم العام بلغ 3.8% على أساس سنوي في أبريل. كما ارتفع مؤشر أسعار المنتجين (PPI، وهو مقياس لأسعار الجملة/تكلفة الإنتاج قبل وصولها للمستهلك) بنسبة 1.4% على أساس شهري، وهو أقوى ارتفاع شهري في أربع سنوات، ما عزز توقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) قد يُبقي أسعار الفائدة مرتفعة لمدة أطول.
ساعدت أسعار النفط الأعلى في الحد من تراجع الدولار الكندي، الذي يتحرك غالباً مع أسعار السلع. في كندا، ارتفعت المؤشرات المرتبطة بالإسكان إلى 279.3 ألف مقابل 240 ألف متوقعة، فيما جاءت بيانات التصنيع عند 3% على أساس شهري مقابل 3.5% متوقعة.
على الرسم البياني لأربع ساعات، كان USD/CAD عند 1.3756، فوق المتوسط المتحرك البسيط (SMA، وهو متوسط أسعار الإغلاق خلال عدد محدد من الفترات لتقدير الاتجاه) لـ20 فترة عند 1.3717 وSMA لـ100 فترة عند 1.3659. وكان مؤشر القوة النسبية (RSI، وهو مؤشر زخم يقيس سرعة وقوة الحركة السعرية) قرب 78 في منطقة تشبع الشراء (أي أن الارتفاع قد يكون مبالغاً فيه على المدى القصير)، مع مقاومة عند 1.3767 ودعم عند 1.3751 و1.3735.
وبالنظر إلى قوة الدولار الأميركي، نرجّح استمرار الاتجاه الصاعد في USD/CAD. ومن غير المرجح أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة قريباً، خصوصاً مع بقاء التضخم الأساسي في مؤشر أسعار المستهلك (Core CPI، وهو التضخم بعد استبعاد أسعار الغذاء والطاقة الأكثر تقلباً) أعلى من مستهدفه البالغ 2%، وقد أكدت البيانات الأخيرة استقراره قرب 3.6%. لذلك، قد يفضّل المتعاملون في المشتقات (أدوات مالية تعتمد قيمتها على أصل مثل العملات أو الأسهم) استراتيجيات تستفيد من صعود الزوج خلال الأسابيع المقبلة.
هذا التباين في السياسة النقدية بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك كندا (البنك المركزي الكندي) هو المحرك الرئيسي. فبينما يظل التضخم الأميركي مرتفعاً، أظهرت الأرقام الكندية الأخيرة تراجع ضغوط الأسعار، مع انخفاض التضخم السنوي إلى 2.7% في أبريل. وهذا يوسع ميزة أسعار الفائدة لصالح الدولار الأميركي ويزيد الضغط على الدولار الكندي (الـLoonie، وهو لقب شائع للدولار الكندي).
لمن يتوقعون استمرار الصعود، قد يكون شراء خيارات الشراء (Call Options، وهي عقود تمنح الحق في شراء الأصل بسعر محدد) بسعر تنفيذ (Strike Price، وهو السعر المتفق عليه في العقد) قرب 1.3800 وباستحقاق يونيو أو يوليو 2026 مناسباً. وتشير حالة تشبع الشراء في RSI إلى احتمال تراجع محدود، ما قد يوفر نقطة دخول أفضل لهذه المراكز. وتتيح هذه الاستراتيجية الاستفادة من الصعود مع تحديد الحد الأقصى للمخاطر.
نهج أكثر تحفظاً هو تنفيذ استراتيجية سبريد صاعد لخيارات الشراء (Bull Call Spread، شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر تنفيذ أعلى لتقليل الكلفة). وبالنظر إلى نهاية 2025، شهدنا ارتفاع USD/CAD من 1.3600 إلى ما فوق 1.3800 عندما كانت ديناميكيات التضخم مشابهة. كما أن بيع خيارات بيع خارج نطاق السعر (Out-of-the-money Puts، وهي خيارات بيع يكون سعر تنفيذها أقل من السعر الحالي) بسعر تنفيذ قرب مستوى دعم 1.3650 يعد طريقة أخرى لتحصيل علاوة (Premium، وهو المبلغ الذي يتقاضاه بائع الخيار)، على افتراض أن التراجعات ستكون محدودة.
فيما توفر أسعار النفط دعماً للدولار الكندي، مع استقرار خام غرب تكساس الوسيط (WTI، وهو معيار أميركي لأسعار النفط) قرب 84.50 دولاراً للبرميل، فإن ذلك لم يكن كافياً لمعادلة اتجاه قوة الدولار الأميركي. كما تسهم التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط في زيادة الطلب على الدولار كملاذ آمن (Safe-haven، أي أصل يُفضّل وقت المخاطر). وتدعم هذه العوامل الرؤية بأن المسار الأقرب لزوج USD/CAD لا يزال نحو الأعلى.
