هبط زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) إلى ما دون 1.170، وتشير هذه الحركة إلى احتمال اختبار مستوى 1.160 خلال الأيام المقبلة. واعتُبرت تحركات أسواق الأسهم المحرك الرئيسي للزوج.
كما تحركت فروق أسعار الفائدة قصيرة الأجل بشكل حاد. واتسع الفارق بين سعر مقايضة الفائدة لعامين لليورو مقابل الدولار (مقايضة الفائدة: عقد لتبادل دفعات فائدة ثابتة ومتغيرة بين طرفين) بمقدار 20 نقطة أساس (نقطة أساس: 0.01%)، لينتقل من -80 إلى -100 نقطة أساس منذ بداية الأسبوع.
هذا المستوى قريب من القراءات المسجلة قبل اندلاع حرب 2022. وقد قلّص هذا التحول الدعم الذي كان يحصل عليه اليورو من توقعات أسعار الفائدة النسبية لدى البنوك المركزية.
في المملكة المتحدة، تراجع الجنيه الإسترليني مع تسعير الأسواق لاحتمال أعلى لدخول آندي برنهام تحدي قيادة رئيس الوزراء. وحمل زوج اليورو/الإسترليني (EUR/GBP) علاوة مخاطر (علاوة مخاطر: زيادة في السعر لتعويض المستثمر عن عدم اليقين) قِيسَت على أنها مبالغة قصيرة الأجل في التقييم (أي ابتعاد السعر عن قيمته العادلة لفترة قصيرة) عند 0.8%.
وشهدت فترات سابقة من تصاعد القلق السياسي والمالي علاوات مخاطر فوق 2%. وتشير المقالة إلى مخاطر صعودية لزوج EUR/GBP.
نشهد كسرًا فنيًا واضحًا (تحليل فني: قراءة حركة السعر ومستويات الدعم والمقاومة) في EUR/USD دون مستوى 1.170، ما يرجّح بقوة اختبار 1.160 قريبًا. ويُظهر ذلك فرصًا لمراكز هبوطية (مراكز هبوطية: مراهنات على تراجع السعر). وينبغي للمتداولين في المشتقات (المشتقات: أدوات مالية تعتمد قيمتها على أصل مثل العملة) النظر في شراء «خيارات بيع» (خيار البيع Put: يمنح الحق في بيع بسعر محدد) عند أسعار تنفيذ (سعر التنفيذ Strike: السعر المتفق عليه في الخيار) قرب 1.1650 أو 1.1600 للاستفادة من الحركة المتوقعة.
ويعود سبب رئيسي لهذا الضعف إلى اتساع فجوة مقايضة الفائدة لعامين، والتي عادت إلى -100 نقطة أساس، وهو مستوى لم نشهده بشكل متكرر منذ ما قبل صراع 2022. وتدعم هذا التحول بيانات الأسبوع الماضي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة (Core PCE: مقياس للتضخم يستثني الغذاء والطاقة ويراقبه الاحتياطي الفيدرالي) والتي جاءت قوية عند 2.9%، بينما تراجع التقدير الأولي لمؤشر أسعار المستهلك في منطقة اليورو (HICP: مقياس التضخم المعتمد في أوروبا) لشهر أبريل 2026 إلى 2.1%. وتعزز هذه البيانات الرؤية بأن الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي أسعار الفائدة دون تغيير لفترة أطول من البنك المركزي الأوروبي، ما يواصل الضغط على اليورو.
وشهدنا تباعدًا مشابهًا خلال 2014-2015 عندما بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع الفائدة قبل البنك المركزي الأوروبي بفترة، ما أدى إلى اتجاه هابط ممتد لزوج EUR/USD. وتعكس معنويات السوق الحالية تلك الفترة، إذ ارتفع «التذبذب الضمني» (التذبذب الضمني: توقع السوق لحجم تحرك السعر مستقبلاً والمستنتج من أسعار الخيارات) لخيارات الشهر الواحد من 5.5% إلى 6.2% هذا الأسبوع. ويشير ذلك إلى أن السوق يسعّر مخاطر هبوط أكبر وأن على المتداولين التموضع وفقًا لذلك.
في المملكة المتحدة، يخلق عدم اليقين السياسي فرصة منفصلة تدفع EUR/GBP إلى الأعلى. ويضيف ارتفاع احتمال تحدٍ قيادي من آندي برنهام علاوة مخاطر على الإسترليني، والتي نقيسها حاليًا عند 0.8%. ويعزز ذلك مبرر بناء مراكز شراء في EUR/GBP عبر العقود الآجلة (العقود الآجلة Futures: اتفاق لشراء/بيع بسعر محدد في تاريخ لاحق) أو «خيارات شراء» (خيار الشراء Call: يمنح الحق في الشراء بسعر محدد).
