قال هيو بيل، عضو لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا، إنه لا يتوقع أن تكون «آثار التضخم من الجولة الثانية» (أي انتقال ارتفاع الأسعار إلى زيادات لاحقة في الأجور والأسعار بسبب سلوك الشركات والموظفين وتوقعاتهم) قوية كما كانت في عام 2022. وأضاف أن هذه الآثار ترتبط بسلوك السوق وتعتمد على ما سيفعله بنك إنجلترا لاحقاً.
وأوضح أن ضعف سوق العمل يعني أن آثار الجولة الثانية يُرجّح أن تكون أضعف مما كانت عليه في 2022. كما قال إن من غير الواضح أن يكون سوق العمل «رخوًا» (أي يتسم بفائض في العمالة يحدّ من نمو الأجور) بالقدر الذي كان عليه خلال قفزات أسعار النفط في 2008 أو 2011.
وأشار إلى أن أحدث بيانات «الناتج المحلي الإجمالي» (إجمالي قيمة ما ينتجه الاقتصاد) تظهر قدراً من التماسك. وحذّر من خطر خروج مسار التضخم عن السيطرة وفقدان الارتباط بهدف البنك.
وقال إن تشدد الأوضاع المالية (مثل ارتفاع كلفة الاقتراض وتشديد شروط الائتمان) لا يلغي حاجة بنك إنجلترا إلى اتخاذ قرار بشأن رفع أسعار الفائدة. وأضاف أن رفعاً سريعاً لكن محدوداً لأسعار الفائدة سيكون مفيداً.
وأشار إلى أن الانتظار حتى تفرض ضغوط السوق التحرك سيجعل الأمر أكثر صعوبة على البنك. كما قال إنه لا يستطيع الجزم ما إذا كان أي رفع سيكون مؤقتاً أم سيؤدي إلى «استقرار عند مستوى معين» للفائدة (أي توقف الفائدة عند مستوى لفترة).
وأضاف أن الأوضاع المالية العامة والوضع العالمي يؤثران في «عوائد السوق طويلة الأجل» (أسعار الفائدة على السندات طويلة الأجل)، وأن هذه العوامل تؤثر أيضاً في توقعات التضخم.
