هبط الجنيه الإسترليني 1.9% في مارس بعد بدء «عملية الغضب الملحمي»، مقارنة بتراجع 2.2% لليورو و3.8% للفرنك السويسري. وفي أبريل، ارتفع الجنيه 2.9% متقدماً على الفرنك السويسري عند 2.3% واليورو عند 1.5%.
في النصف الأول من مايو، تراجع الجنيه 0.6%، في حين انخفض اليورو 0.2% والفرنك السويسري 0.1%. وتحول التركيز من صراع الولايات المتحدة وإيران إلى المخاطر السياسية في المملكة المتحدة وتغيّر توقعات رفع أسعار الفائدة لدى بنك إنجلترا (البنك المركزي في المملكة المتحدة).
يرتبط مسار الجنيه بما إذا كان الصراع مع إيران سيتصاعد أو يهدأ، بسبب تأثير ذلك في قوة الدولار الأميركي. وتميل السياسة البريطانية إلى تحريك الجنيه عندما ترتفع المخاوف المالية الحكومية بشكل حاد، مثل أزمة «الميزانية المصغّرة» عام 2022 في عهد ليز تراس (خطة مالية قصيرة الأجل أثارت اضطراباً في الأسواق).
تشير المقالة إلى أن الجنيه احتفظ بمعظم مكاسبه منذ «عملية الغضب الملحمي»، بخلاف اليورو والفرنك السويسري. كما ذكرت أن المادة أُنتجت باستخدام أداة ذكاء اصطناعي (برنامج يولّد نصوصاً آلياً) وتم تدقيقها من محرر.
الأداء القوي للجنيه في مارس وأبريل بدأ يتراجع لصالح المخاطر السياسية مع التقدم في مايو. ويظهر أن الجنيه كان الأضعف هذا الشهر مقارنة باليورو والفرنك السويسري، إذ هبط سعر صرف الجنيه مقابل الدولار (GBP/USD) من 1.28 إلى نحو 1.25 خلال أسبوعين فقط. ويعكس هذا التحول أن السوق بات يركز على التطورات السياسية في مقر رئاسة الحكومة البريطانية في 10 داونينغ ستريت أكثر من آثار «عملية الغضب الملحمي».
هذا الاضطراب السياسي يدفع المتعاملين إلى التشكيك في قدرة بنك إنجلترا على مواصلة رفع أسعار الفائدة. ورغم أن بيانات التضخم في بريطانيا لشهر أبريل سجلت 3.1% وبقيت مرتفعة، جرى خفض توقعات زيادات الفائدة مستقبلاً، بحيث باتت الأسواق تسعّر مساراً أقل تشدداً حتى نهاية 2026. وهذا يختلف عن لهجة التشدد النقدي السابقة (توقعات تميل لرفع الفائدة) التي دعمت الجنيه قبل شهر.
لمتداولي المشتقات (أدوات مالية ترتبط قيمتها بسعر أصل مثل العملات)، توحي هذه الضبابية بارتفاع «التقلبات» (حدة وسرعة تغير الأسعار)، وهو ما يظهر في ارتفاع التقلب الضمني لمدة شهر لزوج GBP/USD (مقياس توقع السوق لتقلب السعر المستقبلي) من 7% إلى أكثر من 9% منذ بداية مايو. وتعد هذه البيئة مناسبة لاستراتيجيات تستفيد من التحركات الكبيرة في الأسعار، مثل شراء «الستردَل» أو «السترينغَل» (صفقات خيارات تعوّل على حركة كبيرة صعوداً أو هبوطاً دون الحاجة لتحديد الاتجاه مسبقاً)، ما يتيح الاستفادة من تحرك قوي للجنيه من دون توقع مساره بدقة.
