ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز بنسبة 0.30% لتقترب من 49,950 خلال التداولات الأوروبية يوم الأربعاء. وأضافت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 نسبة 0.19% إلى نحو 7,480، فيما صعدت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.41% باتجاه 29,600.
تحركت العقود الآجلة للأسهم الأميركية صعوداً بعدما أغلق مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك 100 عند مستويات قياسية يوم الأربعاء. وقادت أسهم التكنولوجيا المكاسب، بما في ذلك ميكرون تكنولوجي وإنفيديا وتسلا وآبل وألفابت.
أداء الأسواق وإشارة التضخم
في أحدث جلسة أميركية، تراجع داو جونز بنسبة 0.14%، بينما ارتفع ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.58% وصعد ناسداك 100 بنسبة 1.2%. وجاء تفاعل الأسواق مع تسارع أسعار المنتجين في أبريل بأسرع وتيرة منذ 2022.
وترقب المتعاملون مستجدات المحادثات بين الرئيس الأميركي دونالد ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ. كما اتجهت الأنظار إلى تقرير مبيعات التجزئة الأميركية لشهر أبريل المقرر صدوره لاحقاً اليوم.
ارتفع تضخم مؤشر أسعار المنتجين الأميركي (مقياس لأسعار الجملة التي يتقاضاها المنتجون قبل وصول السلع للمستهلك) إلى 6.0% على أساس سنوي في أبريل، مقارنة بـ4.3% في مارس، وبأعلى من التوقعات البالغة 4.9%. وعلى أساس شهري، زاد المؤشر 1.4% مقابل 0.7%، متجاوزاً التوقعات عند 0.5%.
هذا التباين في السوق، حيث تدفع مكاسب التكنولوجيا الأسعار للأعلى في مقابل بيانات تضخم مرتفعة، تكرر سابقاً. ورغم تداول مؤشر الخوف في وول ستريت VIX (مقياس لتقلبات سوق الخيارات ويُستخدم لقياس درجة القلق في الأسواق) قرب 14.5، فإن هذا التوتر يشير إلى احتمال زيادة تذبذب الأسعار خلال الأسابيع المقبلة.
التحوط من المخاطر وتقلبات مرتبطة بالأحداث
مع تفوق أداء ناسداك، يتركز الاهتمام عليه. وتتيح استراتيجية «فارق شراء خيار الشراء» (شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر أعلى لتحديد الخسارة المحتملة وتقليل التكلفة) على صندوق QQQ (صندوق متداول يتتبع أداء ناسداك 100) الاستفادة من الصعود مع ضبط المخاطر، في ظل تساؤلات اقتصادية أوسع. ويبدو أن الارتفاع الحالي أكثر تركّزاً في عدد محدود من الشركات الكبرى.
وتزيد الضبابية حول المحادثات الجيوسياسية والبيانات الاقتصادية المهمة مثل مبيعات التجزئة من مخاطر التحرك المفاجئ بسبب الأحداث. ويُعد شراء «خيارات بيع» حماية قصيرة الأجل (عقود تمنح حق البيع بسعر محدد خلال فترة قصيرة بهدف تقليل الخسائر عند الهبوط) على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وسيلة مباشرة لحماية المحافظ من مفاجأة سلبية خلال الأيام المقبلة.
تمثل قراءة تضخم أسعار الجملة المرتفعة أبرز عامل ضغط، إذ تزيد احتمال تأجيل الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة. ويظهر ذلك في عقود الفائدة الآجلة لاحتياطي الفيدرالي (عقود تعكس توقعات السوق لمسار سعر الفائدة) التي تسعّر حالياً احتمالاً بنحو 65% لخفض الفائدة بحلول نهاية العام، مقابل 80% قبل شهر. ويجعل هذا التحول من المشتقات المرتبطة بمؤشرات أسعار الفائدة (أدوات مالية تُستخدم للتحوط أو للمضاربة على اتجاه الفائدة) مجالاً مهماً للمتابعة لرصد أي ميل إضافي نحو التشدد النقدي.
