تُظهر بيانات ING أن **التذبذب المُتداول لمدة ثلاثة أشهر** لزوج **اليورو/الدولار (EUR/USD)** عند **5.7%**. وهذا أقل بأكثر من **1%** من **التذبذب المُحقَّق** (أي حركة السعر الفعلية خلال الفترة الماضية)، وقريب من الحد الأدنى لنطاق السنوات الخمس الماضية عند **5.2% إلى 5.3%**.
يشير **انعكاس المخاطر المسطح (Risk Reversal)**—وهو **فارق التسعير** بين **خيار شراء (Call)** على اليورو و**خيار بيع (Put)** مماثل—إلى أن الزوج قد يبقى ضمن نطاق تداول محدد. وتقول ING إن EUR/USD قد يتراجع بشكل طفيف خلال الجلسات القليلة المقبلة بسبب ارتفاع محدود في مخاطر صعود أسعار النفط.
تداول النطاق مع تذبذب منخفض
تتوقع ING وجود طلب شراء قرب **1.1650** إذا هبط الزوج. وتشمل الأحداث محل المتابعة **التقدير الثاني** لنمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو للربع الأول 2026، والمتوقع عند **0.1% على أساس فصلي**، إضافة إلى تصريحات متحدثي **البنك المركزي الأوروبي**.
قد تؤثر تصريحات لاحقة لكل من **كريستين لاغارد** و**فيليب لاين** في توقعات **رفع الفائدة** خلال اجتماع يونيو لدى البنك المركزي الأوروبي. كما يذكر النص أن المقال أُعد باستخدام أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من محرر.
وفق البيئة الحالية، فإن **التذبذب الضمني لمدة ثلاثة أشهر** لزوج EUR/USD منخفض جداً ويتداول قرب **5.7%**. و**التذبذب الضمني** يعني التوقع الذي تعكسه أسعار **عقود الخيارات** لحجم حركة السعر مستقبلاً. وهذا يشير إلى أن سوق الخيارات لا يتوقع تحركات كبيرة للزوج على المدى القريب، ما يرجّح استراتيجيات **تداول النطاق** (الاستفادة من الحركة بين حدّين سعريين) بدلاً من الرهان على ظهور اتجاه قوي جديد.
ومع كون الخيارات **منخفضة التكلفة نسبياً**، قد تبدو استراتيجية **بيع العلاوة** جذابة في الأسابيع المقبلة. و**العلاوة** هي السعر الذي يدفعه المشتري لشراء عقد الخيار. ومن الأمثلة **بيع “سترنغل” (Strangle)**، أي بيع **خيار شراء وخيار بيع خارج نطاق السعر الحالي (Out-of-the-Money)** بهدف تحصيل دخل طالما بقي الزوج بين مستويين محددين. كما أن **انعكاس المخاطر المسطح**—أي عدم وجود ميل واضح لتسعير خيارات الشراء أعلى من خيارات البيع أو العكس—يدعم توقع حركة جانبية.
وتعزز هذا الرأي بيانات اقتصادية حديثة؛ إذ جاء **التضخم العام (Headline CPI)** في منطقة اليورو خلال أبريل أعلى قليلاً عند **2.6%**، بينما تباطأ نمو الوظائف في الولايات المتحدة في تقرير **الوظائف غير الزراعية (Non-Farm Payrolls)** إلى **160 ألفاً**. وهذا التباين يوحي بأن ضغط التحرك على البنك المركزي الأوروبي أكبر من **الاحتياطي الفيدرالي** الأميركي، ما قد يُبقي EUR/USD داخل نطاقه الحالي. لذلك يُتوقع أن يظل التداول محصوراً بين مستويات فنية رئيسية.
المخاطر والمحركات الرئيسية
يوجد خطر قصير الأجل باتجاه الهبوط، خصوصاً إذا واصلت أسعار النفط ارتفاعها فوق **85 دولاراً للبرميل**، وهو ما يضغط عادةً بشكل أكبر على الاقتصاد الأوروبي. وقد يدفع ذلك EUR/USD للهبوط نحو **1.1650**، وهو مستوى أثبت وجود طلب شراء قوي عنده. ويمكن للمتداولين التفكير في شراء **خيارات بيع منخفضة التكلفة** كـ**تحوط** (تقليل الخسارة المحتملة)، أو اعتبار مستوى 1.1650 نقطة مناسبة لبيع خيارات البيع بناءً على توقع تماسك السعر فوقه.
الحدث الأبرز للمراقبة هو خطابات مسؤولي المركزي الأوروبي **لاغارد** و**لاين** مساء اليوم. ومن المتوقع أن يرسلا إشارة قوية نحو **رفع الفائدة** في اجتماع يونيو، بما قد يدعم اليورو. أما أي تردد أو مفاجأة تميل إلى **تيسير السياسة** (Dovish) فقد يضغط على اليورو ويدفعه لاختبار الحد السفلي للنطاق الحالي.
