سجّلت صناديق المؤشرات المتداولة للذهب في الهند (Gold ETFs: صناديق تُتداول في البورصة وتستثمر في الذهب) الشهر الحادي عشر على التوالي من صافي التدفقات الداخلة خلال أبريل. وبلغ صافي التدفقات 297.2 مليون دولار، بزيادة 68% مقارنة بـ176.6 مليون دولار في مارس، وفق بيانات مجلس الذهب العالمي.
وسجّلت صناديق الذهب المتداولة في الهند تدفقات داخلة منذ مايو 2025، مع تسجيل أعلى مستوى شهري في يناير. وفي مارس، تراجعت أسعار الذهب 11%، ومع ذلك استمرت الصناديق الهندية في تسجيل صافي تدفقات داخلة، بينما شهدت مناطق أخرى صافي خروج للأموال.
التدفقات العالمية لصناديق الذهب المتداولة
عالمياً، سجّلت صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب المادي (أي صناديق تملك ذهباً فعلياً) تدفقات داخلة بقيمة 6.6 مليار دولار في أبريل، ما عوّض جزءاً من التدفقات الخارجة في مارس. وجاءت أكبر التدفقات في أبريل من المملكة المتحدة عند 2.1 مليار دولار، تلتها الولايات المتحدة بـ845 مليون دولار، ثم هونغ كونغ بـ732 مليون دولار.
تحركت أسعار الذهب الفورية ضمن نطاق واسع منذ أواخر مارس بين 4,400 و4,900 دولار. ويمكن لتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة أن تؤثر في سوق الذهب الفعلي، كما ارتبطت تحركات الأسعار أيضاً بتوقعات أسعار الفائدة لدى البنوك المركزية والتطورات الجيوسياسية.
وأضافت البنوك المركزية 1,136 طناً من الذهب بقيمة تقارب 70 مليار دولار في 2022، وهو أعلى شراء سنوي مسجّل، بحسب مجلس الذهب العالمي. ويُنظر إلى الذهب عادةً على أنه مخزن للقيمة (أصل يحافظ على القوة الشرائية)، وقد يتحرك بعكس الدولار الأميركي وسندات الخزانة الأميركية (ديون حكومية أميركية).
إعداد تداول ضمن نطاق سعري
من المرجح أن يكون هذا الشراء المستمر وسيلة للتحوّط من التضخم المحلي، إذ أظهرت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك في الهند (CPI: مقياس تغير أسعار السلع والخدمات للمستهلكين) لشهر أبريل استقرارها عند 5.1%، أعلى قليلاً من التوقعات. ومع استمرار ضغوط التضخم، يُتوقع أن يواصل المستثمرون الأفراد والمؤسسات في الهند امتصاص أي تراجعات كبيرة في الأسعار، ما يدعم الشراء عند الانخفاضات.
لكن يبدو أن صعود الذهب محدود قرب 4,900 دولار بسبب تشدد نبرة البنوك المركزية (ميل إلى إبقاء الفائدة مرتفعة). وتُظهر بيانات أداة CME FedWatch (أداة تقيس توقعات السوق لمسار الفائدة الأميركية) أن الأسواق تسعّر احتمالاً بنحو 20% فقط لخفض الفائدة الأميركية قبل سبتمبر، ما يقلل جاذبية الأصول التي لا تدر عائداً مثل الذهب. وتشير هذه المقاومة القوية إلى أن اختراق 5,000 دولار غير مرجح على المدى القريب.
هذا التوازن بين دعم قوي ومقاومة واضحة يقلّص التقلبات، وهو عنصر مهم لمتداولي عقود الخيارات (أدوات تمنح حق شراء أو بيع أصل بسعر محدد خلال فترة معينة). وانخفض مؤشر تقلب الذهب لدى CBOE (GVZ: مؤشر يقيس توقعات تقلب أسعار الذهب) إلى أدنى مستوى في ستة أسابيع قرب 14.5، ما يعكس توقعات ببقاء السعر داخل قناته الحالية.
