ارتفع زوج الدولار الأميركي/الين الياباني (USD/JPY) مجدداً يوم الأربعاء بعد ضغوط مبكرة ارتبطت باشتباه تدخل ياباني جديد في السوق. وتداول قرب 156.42 بعدما هبط لفترة وجيزة إلى نحو 155.00، وسجّل انخفاضاً يقارب 0.90% خلال اليوم.
تراجع الدولار الأميركي مع ارتفاع الآمال بالتوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران، بعد تقرير لموقع «أكسيوس» أفاد بأن الطرفين يقتربان من اتفاق لإنهاء الحرب ووضع إطار لمحادثات بشأن الملف النووي (أي مفاوضات لتنظيم القيود والالتزامات المتعلقة بالبرنامج النووي). لكن غياب اليقين بشأن إتمام الاتفاق نهائياً حدّ من استمرار هبوط الدولار.
مؤشر الدولار ومراقبة التدخل
سجّل مؤشر الدولار الأميركي (DXY)، وهو مقياس لقوة الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية، نحو 98.04 بعد أدنى مستوى خلال اليوم عند 97.62، بانخفاض يقارب 0.45%. لم تؤكد اليابان حدوث تدخل (أي بيع وشراء عملات بشكل مباشر من الجهات الرسمية للتأثير في سعر الصرف)، إلا أن التحذيرات الرسمية أبقت المتعاملين حذرين.
واجه الين صعوبة أيضاً مع تأثير مخاطر تعطل إمدادات النفط من الشرق الأوسط على معنويات السوق، نظراً لاعتماد اليابان على استيراد الطاقة وعلى الشحن عبر مضيق هرمز. ولا يزال التركيز منصباً على مضيق هرمز ومفاوضات الولايات المتحدة وإيران.
من المنتظر صدور بيانات «الأجور النقدية من العمل» في اليابان ومحضر اجتماع بنك اليابان يوم الخميس، مع بيانات طلبات إعانة البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة يوم الخميس، وتقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة. وتشمل المستويات الفنية متوسطات متحركة بسيطة (SMA، وهي متوسطات حسابية للأسعار على مدى أيام محددة لتحديد الاتجاه) عند 157.36 و158.69 و154.24، مع مؤشر القوة النسبية (RSI، مقياس لزخم السعر بين 0 و100) قرب 38، ومؤشر متوسط اتجاه الحركة (ADX، مقياس لقوة الاتجاه وليس اتجاهه) عند نحو 23، ودعم قرب 155.50.
التحوط وتوقعات فارق الفائدة
على المتعاملين في المشتقات (أدوات مالية ترتبط قيمتها بأصل مثل العملات)، التفكير في شراء عقود خيارات (Options، وهي عقود تمنح الحق وليس الالتزام بالشراء أو البيع بسعر محدد) مثل خيار شراء الين (JPY Call) أو خيار بيع زوج الدولار/الين (USD/JPY Put) للتحوط من هبوط مفاجئ. ورغم أن الاتجاه الأساسي ما زال صاعداً، فإن مخاطر الاحتفاظ بمراكز شراء غير محمية مرتفعة. وتوفر هذه الخيارات حماية بمخاطر محددة ضد تدخل مفاجئ من بنك اليابان.
يظل السبب الرئيسي لقوة الدولار هو اتساع فارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان. إذ يبلغ سعر الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي نحو 4.5% بعد بيانات تضخم أعلى من المتوقع، بينما رفع بنك اليابان سعر الفائدة بحذر إلى 0.1% في أواخر العام الماضي. ويُبقي هذا الفارق «تجارة الفائدة» (Carry Trade، أي الاقتراض بعملة منخفضة الفائدة مثل الين لشراء عملة أعلى فائدة مثل الدولار للاستفادة من فرق العائد) جذابة.
وبناءً على ذلك، قد تكون استراتيجية مناسبة استخدام تراكيب خيارات مثل «فارق صعودي لخيارات الشراء» (Bull Call Spread، شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر تنفيذ أعلى لتقليل التكلفة مع وضع حد للأرباح). ويسمح هذا النهج بالاستفادة من استمرار الصعود التدريجي المدعوم بالعوامل الأساسية، مع تقليص الخسائر المحتملة، وهو أمر مهم في ظل احتمال تدخل رسمي مفاجئ وحاد.
