ارتفعت الفضة (XAG/USD) يوم الأربعاء بعد تقارير عن تقدم نحو اتفاق سلام محتمل بين الولايات المتحدة وإيران. تم تداول XAG/USD قرب 77 دولاراً، مرتفعة بأكثر من 5.50% خلال اليوم.

قال موقع «أكسيوس» إن واشنطن وطهران تقتربان من اتفاق لإنهاء الحرب ووضع إطار لمحادثات نووية مفصلة. وتبع الخبر تراجع الدولار الأميركي وانخفاض أسعار النفط الخام.

تفاعل السوق والعوامل الاقتصادية المحركة

خفّفت أسعار النفط المنخفضة مخاوف التضخم على المدى القصير، ودفعت عوائد سندات الخزانة الأميركية إلى الهبوط، ما دعم المعدن الذي لا يدرّ عائداً (أي أصل لا يقدّم فائدة أو توزيعات مثل السندات). كما عادت الأسواق إلى تسعير احتمال خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي قبل نهاية العام.

يبقى الغموض قائماً بشأن توصل الطرفين إلى اتفاق نهائي، ما قد يحد من المكاسب. كما زادت الحركة السريعة خلال اليوم من احتمال دخول السعر في مرحلة تماسك (أي تحرك ضمن نطاق ضيق بعد قفزة قوية).

على الرسم البياني اليومي، بقيت الفضة تحت متوسطَي التحرك البسيطين (SMA: متوسط سعر الإغلاق لعدد محدد من الأيام) لـ50 يوماً و100 يوم. كان مؤشر القوة النسبية (RSI: يقيس زخم الشراء والبيع) قرب 53، ومؤشر MACD (يقيس اتجاه الزخم عبر متوسطات متحركة) إيجابياً بشكل طفيف، بينما كان مؤشر ADX (يقيس قوة الاتجاه لا اتجاهه) قرب 12، ما يشير إلى اتجاه ضعيف.

تقع المقاومة (مستويات قد توقف الصعود) عند متوسط 50 يوماً قرب 77 دولاراً، ثم متوسط 100 يوم قرب 80 دولاراً. ويقع الدعم (مستويات قد توقف الهبوط) في منطقة 70.00–71.00 دولاراً، مع متوسط 200 يوم قرب 63 دولاراً.

استراتيجية الخيارات والتذبذب

تشير القفزة المفاجئة نحو مستوى مقاومة 77 دولاراً، والمدفوعة بعناوين جيوسياسية، إلى ضرورة التعامل بحذر. ومع عدم اليقين حول اتفاق أميركي-إيراني نهائي، نرى أن التركيز قد يكون على تداول التذبذب (أي الاستفادة من تحركات السعر صعوداً وهبوطاً) بدلاً من اتخاذ موقف قوي باتجاه واحد. ارتفع «التذبذب الضمني» في خيارات الفضة (Implied Volatility: تقدير السوق للتذبذب المتوقع الذي يؤثر في سعر الخيار) إلى أعلى مستوى في ستة أشهر، متجاوزاً 35% لعقود الشهر القريب، ما يجعل استراتيجيات بيع الخيارات أكثر جاذبية لأن العلاوة أعلى (Premium: المبلغ المدفوع أو المحصّل مقابل عقد الخيار).

لمن يتوقع مزيداً من الصعود إذا تم توقيع اتفاق، فإن شراء «سبريد كول» (Call Spread: شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر تنفيذ أعلى لتقليل التكلفة مع تحديد المخاطرة) يوفر مشاركة بمخاطرة محددة. على سبيل المثال، سبريد كول لشهر يونيو عند 77/80 دولاراً يمكن أن يستفيد من التحرك نحو المقاومة التالية مع تقليل العلاوة المدفوعة خلال فترة التذبذب المرتفع. ويجب تذكر أن موجة صعود مشابهة بُنيت على آمال دبلوماسية في أواخر 2025 انعكست سريعاً عندما تعثرت المحادثات.

ضعف مؤشرات الاتجاه الأساسية يوحي بأن هذا الارتفاع يفتقر إلى قوة فنية واضحة، ما يفتح الباب أمام مرحلة تماسك. وقد يكون بيع «آيرون كوندور» (Iron Condor: استراتيجية خيارات تجمع بين بيع وشراء خيارات شراء وخيارات بيع عند مستويات مختلفة للاستفادة من بقاء السعر ضمن نطاق) عند حدود قريبة من دعم 70 دولاراً ومقاومة 80 دولاراً طريقة مناسبة لتحصيل العلاوة، على أساس أن السعر سيظل ضمن نطاق بانتظار أخبار مؤكدة. هذه الاستراتيجية تتماشى مع صورة سوق تحرك بسرعة كبيرة بسبب خبر واحد.

في الوقت نفسه، رغم أن السوق بات يسعّر احتمالاً أعلى لخفض الفائدة، حيث تُظهر أداة CME FedWatch (أداة تقيس توقعات السوق لمسار الفائدة عبر عقود المشتقات) احتمالاً بنحو 65% لخفض بحلول سبتمبر، فإن التضخم الأساسي ما زال مصدر قلق. فقد سجل تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (Core CPI: التضخم بعد استبعاد الغذاء والطاقة) لشهر أبريل 3.1%، ما قد يحد من قدرة الاحتياطي الفيدرالي على التيسير بسرعة كما يتوقع المتداولون. وقد يضع ذلك سقفاً لأي ارتفاعات كبيرة إضافية في الأصول التي لا تدر عائداً إلى أن يصبح خفض الفائدة أكثر تأكيداً.