أظهرت أرباح الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي نتائج متباينة؛ إذ قدّمت AMD أقوى مجموعة أرقام، بينما أخفقت SMCI في الإيرادات لكنها أصدرت توجيهات مستقبلية متفائلة، وسجّلت Navitas نمواً محدوداً. يتحوّل تركيز السوق الآن إلى ما إذا كان مؤشر ناسداك-100 قادرًا على الحفاظ على أي فجوة صعودية عند الافتتاح، أم أن الأسعار ستتراجع بعد بدء التداول.
أعلنت AMD إيرادات بنحو 10.3 مليار دولار، وربحية سهم (EPS) معدّلة تبلغ 1.37 دولار. **ربحية السهم (EPS)** تعني صافي الربح لكل سهم. و**معدّلة** تعني أرقامًا تُستبعد منها بنود غير متكررة لتوضيح أداء النشاط الأساسي. كما وجّهت الشركة إيرادات الربع الثاني إلى نحو 11.2 مليار دولار ± 300 مليون دولار، و**هامش ربح إجمالي معدّل** قرب 56%، مع ارتفاع إيرادات مراكز البيانات 57% على أساس سنوي. **هامش الربح الإجمالي** هو نسبة الربح بعد طرح تكلفة الإنتاج المباشرة من الإيرادات.
أبرز خلاصات النتائج
سجّلت SMCI تفوقًا في ربحية السهم، مقابل نقص في الإيرادات. ووجّهت إيرادات الربع الرابع إلى 11.0–12.5 مليار دولار، وربحية السهم المعدّلة إلى 0.65–0.79 دولار.
ارتفعت إيرادات Navitas بنسبة 18% مقارنةً بالربع السابق إلى 8.6 ملايين دولار. ووجّهت إيرادات الربع الثاني إلى نحو 10.0 ملايين دولار ± 0.5 مليون دولار.
أغلق مؤشر ناسداك-100 عند 28,015 نقطة، مع مستويات فنية مذكورة عند 28,200 و27,700 و27,592–27,822، ودعوم إضافية قرب 27.3 ألف و27 ألف و26.4 ألف نقطة. ومن إشارات الإجهاد المذكورة: خط اتجاه قرب 28,200 و**تباعد هبوطي** على مؤشرات الزخم على الرسم البياني بالساعة. **التباعد الهبوطي** يعني أن السعر يواصل الصعود بينما يضعف الزخم، ما قد يسبق تراجعًا. كما ذُكر مؤشر **Stochastic RSI** وهو مؤشر زخم يقيس سرعة الحركة وفق “القوة النسبية” بطريقة مبسطة لمقارنة الزخم الحالي بزخم سابق.
بالنسبة لـAMD، فإن الحركة القوية التي تجاوزت **التذبذب المتوقع بعد النتائج** تشير إلى أن ما حدث ليس مجرد رد فعل قصير. **التذبذب المتوقع** يعني مقدار الحركة التي يتوقعها المتداولون في السعر، ويُستنتج غالبًا من أسعار عقود الخيارات. وقد شوهد نمط مشابه في أوائل 2025 حين تبعت نتائج قوية موجة صعود استمرت لأسابيع.
مستويات السوق التي يجب متابعتها
وضع SMCI يرتبط أكثر بـ**الزخم** (أي اندفاع السعر بحكم سلوك المتداولين) مقارنةً بالعوامل الأساسية، إذ غطّت التوجيهات المتفائلة على ضعف الإيرادات. ويعكس سوق الخيارات ذلك مع بقاء **التذبذب الضمني** مرتفعًا في خيارات الأسبوع. **التذبذب الضمني** هو تقدير السوق للتذبذب القادم ويُستخلص من تسعير الخيارات. ويشير ذلك إلى تمركز المتداولين لاحتمال تحركات حادة حول مستوى 30.50 دولار. وإذا صمد هذا الدعم حتى موعد **انتهاء صلاحية** خيارات الجمعة، فقد يدفع ذلك السعر للارتفاع. **انتهاء الصلاحية** هو آخر يوم تصبح بعده عقود الخيارات غير صالحة.
أما Navitas فما زالت تتحرك ضمن نطاق سعري، ما يجعلها أقرب لاستراتيجيات مشتقات تستفيد من الحركة داخل نطاق. **المشتقات** أدوات مالية تستمد قيمتها من أصل مثل السهم، ومن أمثلتها “الخيارات”. ويُذكر هنا مثال “Iron Condor” وهو بيع وشراء عدة خيارات في الوقت نفسه للاستفادة من بقاء السعر ضمن نطاق محدد.
يواجه ناسداك-100 الآن اختبارًا مهمًا مع ظهور علامات إجهاد. ويتداول مؤشر تقلبات CBOE (VIX) قرب 13. **VIX** مقياس توقعات تذبذب السوق في المدى القريب اعتمادًا على أسعار خيارات مؤشر S&P 500، وعندما يكون منخفضًا قد يعني أن السوق مطمئن أكثر من اللازم. هذا يزيد حساسية المؤشر لسيناريو “فجوة صعودية ثم تراجع” إذا لم يظهر مشترون لدعم الافتتاح المرتفع.
ينبغي متابعة مستوى 28,200 في **عقود ناسداك-100 الآجلة**. **العقود الآجلة** اتفاقات لشراء أو بيع أصل في تاريخ لاحق بسعر محدد. عدم القدرة على الثبات فوق هذه المنطقة بعد افتتاح السوق قد يدفع لاستخدام أدوات تحوّط مثل **شراء خيارات بيع قصيرة الأجل** أو **بيع فروق خيارات الشراء**. **التحوط** يعني تقليل المخاطر عبر صفقة تعاكس الخسارة المحتملة. في المقابل، إذا امتص السوق عمليات البيع الأولى وبنى دعمًا فوق هذا المستوى فذلك يدعم استمرار الاتجاه الصاعد.
أما الكسر الواضح أسفل دعم القناة الصاعدة قرب 27,700 فسيكون إشارة تحذير أولى مهمة، وقد يعني أن الأخبار الإيجابية أصبحت محسوبة في الأسعار. عندها قد تتحول الأنظار إلى دعم 27,300 كنقطة توازن تالية بين المشترين والبائعين.
