تقول أنتيه بريفكه من «كومرتس بنك» إن التطورات المرتبطة بالصراع مع إيران هي العامل الرئيسي الذي يوجه حركة زوج اليورو/الدولار (EUR/USD)، بينما باتت بيانات الولايات المتحدة أقل تأثيراً. وتتوقع بقاء الزوج ضمن نطاقه الأخير ما لم يحدث تصعيد أو تهدئة واضحة في الشرق الأوسط.
يتضمن جدول البيانات الأميركية: تقرير فرص العمل الشاغرة (JOLTS، وهو مسح يقيس عدد الوظائف المتاحة)، و«مؤشر ADP» (تقدير خاص لوظائف القطاع الخاص قبل التقرير الرسمي)، وتقرير الوظائف الرسمي يوم الجمعة. وُصف تقرير JOLTS بأنه «أضعف قليلاً»، بينما قد يدعم ارتفاع قراءة ADP الدولار بشكل محدود، وقد يضغط ضعف تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP، وهو مقياس شهري لعدد الوظائف الجديدة خارج القطاع الزراعي) على الدولار.
الصراع مع إيران يدفع التداول ضمن نطاق
تشير بريفكه إلى أن بيانات التوظيف الأميركية كانت متقلبة في الأشهر الأخيرة ولم تعطِ إشارات واضحة. وتتوقع أن يكون نمو الوظائف في أبريل متواضعاً، ما يعني أن الأرقام قد يكون تأثيرها محدوداً على الدولار ما لم تظهر قراءة استثنائية.
وتضيف أن بقية الملفات تصبح ثانوية طالما استمرت الحرب في الشرق الأوسط دون مؤشرات على قرب انتهائها. وترى أن الشرط الأساسي لخروج زوج اليورو/الدولار من النطاق الذي يلازمه منذ أسابيع هو حدوث تغيير واضح في مسار الصراع مع إيران، سواء نحو التهدئة أو نحو تصعيد جديد.
وبالنسبة لأسابيع مايو 2026 المقبلة، نرى أن تطورات الشرق الأوسط المرتبطة بإيران ستظل العامل الأهم لزوج اليورو/الدولار، بينما ستكون البيانات الاقتصادية الأميركية عاملًا ثانوياً. ونتيجة لذلك، يُرجّح بقاء الزوج داخل قناته السعرية الأخيرة.
التمركز في بيئة تقلب منخفض
مع تداول زوج اليورو/الدولار ضمن نطاق ضيق بين 1.0650 و1.0850، قد ينظر متداولو المشتقات (أدوات مالية تُستمد قيمتها من أصل مثل العملات) في استراتيجيات تستفيد من انخفاض التقلب. ومن ذلك بيع «الخيارات خارج نطاق السعر» (Out-of-the-money Options، أي خيارات لا تكون مربحة عند السعر الحالي)، عبر استراتيجيات مثل «كوندور الحديد» (Iron Condor، بيع وشراء 4 خيارات لتكوين نطاق ربح محدود عند بقاء السعر داخل نطاق) أو «سترنغل» (Strangle، بيع خيار شراء وخيار بيع بسعري تنفيذ بعيدين للاستفادة من بقاء السعر مستقراً). وتستفيد هذه الاستراتيجيات من بقاء الزوج داخل النطاق المتوقع مع تراجع «القيمة الزمنية» للخيارات (جزء من سعر الخيار ينخفض مع اقتراب تاريخ الانتهاء).
انخفض «التقلب الضمني» (Implied Volatility، توقع السوق لحركة السعر المستقبلي كما تعكسه أسعار الخيارات) على خيارات اليورو/الدولار لأجل شهر إلى نحو 5.5%، ما يعكس غياب اتجاه واضح لدى السوق. ورغم أن ذلك يجعل بيع «العلاوة» (Premium، سعر الخيار الذي يدفعه المشتري للبائع) أكثر جاذبية، فإنه يعني أيضاً أن أي خبر مفاجئ قد يسبب حركة حادة. وترتبط هذه البيئة بانتظار المتداولين إشارات جيوسياسية أكثر من اعتمادهم على الأرقام الاقتصادية.
لكن يجب الاستعداد لاحتمال حدوث اختراق مفاجئ للنطاق إذا تغيرت التطورات المتعلقة بإيران. وأي عنوان يشير إلى تصعيد واضح أو إلى تقدم دبلوماسي قد يدفع الزوج للخروج من نطاقه الحالي.
وللتحوط من حركة مفاجئة، يمكن للمتداولين الاحتفاظ بعدد صغير من خيارات بيع أو شراء «خارج نطاق السعر» وبأجل أطول (Long-dated، أي بتاريخ انتهاء أبعد)، كنوع منخفض التكلفة من التأمين ضد حركة قوية غير متوقعة في أي اتجاه. ويظل التركيز الأساسي على متابعة العناوين الجيوسياسية لأنها المرجح أن تطلق الاتجاه التالي.
