رفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة النقدي بمقدار 25 نقطة أساس (أي 0.25 نقطة مئوية) إلى 4.35%، وهي نتيجة كانت متوقعة على نطاق واسع. واتُّخذ القرار بأغلبية 8 مقابل 1، ووُصفت تعليقات المحافظ بأنها تميل إلى التوقف المؤقت عن مزيد من الرفع.
وُصف أي صعود فوق مستوى 0.72 في زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأميركي (AUD/USD) بأنه يحتاج إلى ضعف أوسع في الدولار الأميركي على المدى القريب. كما أشار التقرير إلى اعتراضات متشددة (أي تفضيل بعض الأعضاء رفع الفائدة أكثر لمكافحة التضخم) في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأميركية، وإلى متانة البيانات الأميركية كعوامل قد تحدّ من ضعف الدولار الأميركي.
توقعات الدولار الأسترالي
جاءت النظرة إلى الدولار الأسترالي إيجابية بحذر، مع احتمال رفع إضافي للفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي في أغسطس بسبب مخاوف التضخم. وكبديل للتعبير عن هذه الرؤية، ذُكر تفضيل صعود زوج الدولار الأسترالي/الدولار النيوزيلندي (AUD/NZD) نحو 1.24، مع الاهتمام بالشراء عند التراجعات.
تشير الإشارات المتباينة من بنك الاحتياطي الأسترالي، حيث تلا رفع الفائدة خطاب أكثر ميلاً للتيسير (أي أقل تشدداً)، إلى فترة تحرّك ضمن نطاق للدولار الأسترالي. وتُعد هذه البيئة مناسبة لاستراتيجيات «بيع التقلبات» (أي تحقيق دخل عبر بيع عقود الخيارات عندما يُتوقع بقاء السعر ضمن نطاق)، مثل استخدام استراتيجية «سترنغل قصير» (بيع خيار شراء وخيار بيع بسعري تنفيذ مختلفين) على زوج AUD/USD، على أساس أن الزوج سيبقى ضمن نطاق في الأجل القريب. ومع ذلك، ينبغي للمتداولين توخي الحذر بسبب مخاطر التضخم.
بالنسبة لزوج AUD/USD تحديداً، يبدو أن فرص الصعود محدودة. ومع أحدث تقرير للوظائف في الولايات المتحدة بتاريخ 1 مايو 2026، والذي أظهر إضافة قوية قدرها 240 ألف وظيفة، يُرجح أن يبقى الدولار الأميركي مدعوماً، ما يحد من قوة AUD/USD. ونرى فرصاً في بيع خيارات الشراء خارج نطاق التنفيذ (أي عقود شراء بسعر تنفيذ أعلى من السعر الحالي) أو إنشاء «سبريدات شراء هابطة» (شراء وبيع خيار شراء بسعري تنفيذ مختلفين للرهان على محدودية الصعود)، مع أسعار تنفيذ أعلى من مستوى 0.7000 للاستفادة من هذه النظرة.
التركيز على زوج AUD/NZD
نرى أن الاستراتيجية الأوفر جدوى هي التركيز على قوة الدولار الأسترالي مقابل الدولار النيوزيلندي. فقد سجلت بيانات تضخم الربع الأول من 2026 في أستراليا 3.9%، ما يبقي الضغط على بنك الاحتياطي الأسترالي، بينما أشار بنك الاحتياطي النيوزيلندي إلى أن دورة رفع الفائدة انتهت مع ضعف الطلب. ويعزز هذا الاختلاف في السياسة النقدية (أي تباين اتجاهات الفائدة بين البلدين) بناء مراكز شراء في AUD/NZD، وربما عبر شراء خيارات شراء تستهدف سعر تنفيذ يقترب من 1.24.
إن استمرار التضخم في أستراليا، وهو أعلى من هدف بنك الاحتياطي الأسترالي، يعني أنه لا يمكن استبعاد رفع آخر للفائدة لاحقاً هذا العام، ربما في أغسطس. وتضع هذه الاحتمالات حداً أدنى للدولار الأسترالي وتجعل المراكز البيعية المباشرة محفوفة بالمخاطر. لذا ينبغي أن تكون أي استراتيجيات هبوطية على AUD/USD بمخاطر محددة (أي خسارة قصوى معروفة) للحماية من تحوّل مفاجئ إلى لهجة أكثر تشدداً من البنك المركزي.
وبالاستناد إلى التاريخ، فإن فترات مشابهة من تباين السياسات، كما تبلورت خلال 2024 و2025، أدت إلى اتجاهات ممتدة في أزواج العملات المتقاطعة مثل AUD/NZD. ونتوقع استمرار هذا النمط، ما يجعل عقود «الآجل» للشراء على AUD/NZD (اتفاق لشراء الزوج بسعر محدد في تاريخ لاحق) خياراً مناسباً للأشهر المقبلة. وتُبرز هذه الصفقة القوة النسبية للاقتصاد الأسترالي بمعزل عن التأثير الأوسع للدولار الأميركي.
