دخلت الروبية الهندية فترة التوتر مع إيران وهي تعاني أساساً من خروج قوي لرؤوس الأموال، ما زاد من هشاشتها. كما وُصِف الدونغ الفيتنامي بأنه يواجه خروجاً للأموال أيضاً، لكن بوتيرة أقل.
أفادت رويترز أن بنك الاحتياطي الهندي يدرس خطوات لجذب مزيد من تدفقات الدولار الأميركي إلى الداخل. ومن الخيارات المطروحة برنامج مبادلة على غرار 2013 لحسابات **FCNR** (ودائع بالعملات الأجنبية لغير المقيمين من الهنود، وهي ودائع بالدولار أو غيره تُستخدم لدعم السيولة بالعملة الأجنبية) وإلغاء **ضريبة الاقتطاع** على حيازات السندات الحكومية لدى المستثمرين في الخارج (أي ضريبة تُخصم تلقائياً من العوائد قبل تحويلها للمستثمر).
يتوقع بنك **MUFG** أن يتداول سعر **الدولار/الروبية (USD/INR)** ضمن نطاق **95.00–96.00** خلال الاثني عشر شهراً المقبلة. ويعني ذلك استمرار ضعف أداء الروبية خلال هذه الفترة.
أُعدّ هذا التقرير باستخدام أداة **ذكاء اصطناعي** (برنامج يولّد نصوصاً آلياً) ثم راجعه محرر، ونُشر باسم فريق FXStreet Insights.
بالعودة إلى عام 2025، كانت الروبية أصلاً تحت ضغط بسبب خروج كبير لرؤوس الأموال حتى قبل تصاعد التوترات الجيوسياسية. هذا الضعف يدعم توقع استمرار تراجع الروبية مقابل الدولار الأميركي، مع ترجيح صعود زوج الدولار/الروبية إلى نطاق 95.00–96.00 خلال العام المقبل.
لكن يبقى من الضروري متابعة بنك الاحتياطي الهندي لأي إعلان عن إجراءات لجذب تدفقات الدولار. وتشير تقارير إلى دراسة برنامج ودائع خاص للهنود في الخارج أو خفض ضرائب، على غرار برنامج مبادلة FCNR الذي استُخدم في 2013 لدعم العملة. وقد يؤدي احتمال التدخل إلى تحركات مفاجئة وحادة، ما يجعل **التقلب الضمني** في **خيارات** الدولار/الروبية محور اهتمام (التقلب الضمني هو توقع السوق لحجم تذبذب السعر مستقبلاً كما تعكسه أسعار الخيارات، والخيارات هي عقود تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر محدد خلال فترة معينة).
وتؤكد البيانات الحديثة استمرار الضغط، إذ سحب **مستثمرو المحافظ الأجنبية** (مستثمرون يشترون أسهماً وسندات دون إدارة مباشرة للشركات) نحو **4 مليارات دولار** من أسواق الأسهم الهندية في أبريل 2026 وحده. كما أن السعر الفوري للدولار/الروبية قرب **93.50** يقترب من النطاق المتوقع، وتراجعت **احتياطيات النقد الأجنبي** (مخزون البنك المركزي من العملات الأجنبية) بشكل طفيف إلى **640 مليار دولار**، ما يشير إلى نشاط للبنك المركزي في **السوق الفورية** (سوق التسليم الفوري للعملات). ويعزز استمرار اتجاه خروج الأموال توقع مزيد من ضعف الروبية.
بالنسبة لمتداولي **المشتقات** (أدوات مالية تستمد قيمتها من أصل مثل سعر الصرف)، تشير هذه الرؤية إلى تفضيل مراكز تستفيد من ارتفاع الدولار/الروبية في الأسابيع المقبلة. ويُعد شراء **خيارات الشراء** (عقد يعطي الحق في شراء الزوج بسعر محدد) على الدولار/الروبية طريقة مباشرة للاستفادة من تراجع الروبية. ومع احتمال تذبذب قصير الأجل بفعل إجراءات البنك المركزي، قد ينظر المتداولون أيضاً في **استراتيجية فارق خيارات الشراء الصاعد (Bull Call Spread)**، وهي شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر تنفيذ أعلى لتقليل تكلفة الدخول مقابل تحديد سقف للربح.
نهج آخر يعتمد على **السوق الآجلة (Forward)** لتثبيت سعر صرف مستقبلي. ويمكن لمن يتوقعون ضعف الروبية بيع الروبية في **عقود آجلة** (اتفاق ملزم لتبادل عملتين في تاريخ لاحق بسعر متفق عليه)، بما يتيح الاستفادة من سعر قد يكون أفضل من السعر الفوري خلال الأشهر المقبلة.
