تراجع مؤشر أسعار السلع لدى بنك ANZ في نيوزيلندا إلى -0.8% في أبريل، بعد ارتفاع قدره 4.1% في الفترة السابقة.
يعكس هذا التغير انتقال أسعار السلع من الارتفاع إلى الانخفاض خلال الشهر. وتقارن البيانات نتيجة أبريل مع الرقم السابق البالغ 4.1%.
انعكاس أسعار السلع إلى مسار هبوطي
تشير بيانات أبريل إلى انعكاس حاد في أسعار السلع، إذ انتقلت من مكاسب 4.1% إلى خسارة 0.8%. وقد يعني ذلك تراجع عائدات التصدير، وهو عامل سلبي محتمل للدولار النيوزيلندي. نبحث عن فرص للاستفادة من احتمال استمرار ضعف الدولار النيوزيلندي مقابل العملات الرئيسية.
يتماشى هذا التراجع مع بيانات أضعف لمؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع في الصين (مؤشر يقيس نشاط المصانع؛ والقراءة دون 50 تعني انكماشاً)، والذي انخفض إلى 49.8، ما يشير إلى انكماش وتراجع الطلب على صادراتنا. إضافة إلى ذلك، أظهر أحدث مزاد “التجارة العالمية لمنتجات الألبان” (منصة مزادات دولية لأسعار منتجات الألبان) انخفاضاً بنسبة 2.9% في مؤشر الأسعار، ما يؤكد الضغوط الهابطة على صادراتنا الرئيسية. هذا الوضع الخارجي يقلل من احتمال حدوث ارتداد سريع في أسعار السلع خلال الأسابيع المقبلة.
وفي هذا السياق، نرى فرصة في شراء “خيارات بيع” على زوج NZD/USD (أداة مشتقات تمنح الحق في بيع الزوج بسعر محدد قبل تاريخ معين، للاستفادة من هبوط السعر) بآجال استحقاق خلال أربعة إلى ستة أسابيع لاقتناص أي تراجع محتمل. ولمن لديهم قناعة أعلى، فإن “بيع عقود نيوزيلندا الآجلة” (عقود مشتقات للشراء أو البيع في تاريخ لاحق بسعر محدد؛ والبيع هنا يراهن على الهبوط) يوفر نهجاً أكثر مباشرة. كما أن هذا الانعكاس الحاد قد يعني ارتفاع “التقلب الضمني” (توقعات السوق لتذبذب السعر المستخلصة من أسعار الخيارات)، لذا نراقب فرصاً مرتبطة بذلك.
كما نفضل الاحتفاظ بمركز “شراء” على زوج AUD/NZD، إذ يبدو أن تعرض أستراليا للسلع الصلبة مثل خام الحديد أكثر صموداً من سلة السلع الزراعية لدينا. ويشبه ذلك ما شهدناه في أواخر 2025 عندما أثّر ضعف الطلب العالمي بصورة أكبر على مزيج صادرات نيوزيلندا، ما دفع زوج AUD/NZD إلى ارتفاع ملحوظ خلال الربع التالي.
دلالات ذلك على توقعات سياسة بنك الاحتياطي النيوزيلندي
يغير هذا التحرك في الأسعار توقعات السياسة النقدية لبنك الاحتياطي النيوزيلندي بشكل واضح. ورغم أن تضخم الربع الأول 2026 ظل مرتفعاً عند 4.1%، فإن هذه البيانات تمنح البنك المركزي مبرراً لتبني لهجة أكثر ميلاً للتيسير (أي أقل ميلاً لرفع الفائدة). سنراقب أي تغيرات في سوق “مقايضات أسعار الفائدة” (عقود لتبادل مدفوعات فوائد ثابتة ومتغيرة تُستخدم لقياس توقعات الفائدة) التي قد تستبعد احتمال رفع الفائدة خلال العام.
