تراجع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي يوم الاثنين مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، بعدما حذّرت إيران البحرية الأمريكية من دخول مضيق هرمز. كما انتشرت تكهنات بأن طهران أطلقت صواريخ على سفينة حربية أمريكية، وتداول الزوج عند 1.3531 بانخفاض 0.34%.

وعكس الجنيه مكاسبه المبكرة ووسّع تراجعه من قمم يوم الجمعة فوق 1.3650. وهبط إلى أدنى مستويات الجلسة دون 1.3550 مع ارتفاع الطلب على الدولار الأمريكي باعتباره «ملاذاً آمناً» (عملة يلجأ إليها المستثمرون عند زيادة المخاطر).

تصاعد توترات الشرق الأوسط يعزز الطلب على الملاذات الآمنة

في تحرك منفصل، ارتفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي فوق 1.3600 بأكثر من 0.50% مع تراجع الدولار لليوم الثاني. وجاء ذلك بعد تكهنات بأن السلطات اليابانية تدخلت في سوق الصرف الأجنبي (أي قيام جهة رسمية بشراء أو بيع عملة للتأثير في سعرها) لدعم الين.

وفي مرحلة ما، تداول الزوج عند 1.3650 مرتفعاً 0.38% وقريباً من أعلى مستوى في عشرة أسابيع. ونُسب التقرير إلى فريق FXStreet، وهو فريق من الصحفيين الاقتصاديين والمتخصصين في أسواق العملات.

وشهدنا هذا النوع من التحركات المتعاكسة في 2025، حين تسببت عناوين الأخبار المتضاربة في تذبذب حاد للجنيه. فالتوترات الجيوسياسية في مضيق هرمز عززت الدولار كملاذ آمن، بينما أدى تدخل ياباني لدعم الين إلى إضعاف الدولار في اليوم التالي. وأظهر هذا التحرك السريع صعوبة ثبات «المحرك الرئيسي» لزوج الجنيه/الدولار.

وتظهر الآن ديناميكية مشابهة في مايو 2026، بما يخلق ضغوطاً على الدولار. كما أن تجدد الاحتكاك في بحر الصين الجنوبي، الذي يمر عبره نحو ثلث التجارة البحرية العالمية، يدعم الإقبال على الأصول الآمنة (استثمارات أقل مخاطرة). ويشبه ذلك مخاطر هرمز التي ظهرت العام الماضي، وقد يحدّ من أي صعود قوي لزوج الجنيه/الدولار على المدى القريب.

تدخل البنوك المركزية يضيف عاملاً جديداً

لكن، مثلما أثر تدخل اليابان في 2025 على الدولار، تتزايد الآن شائعات بأن بنك الشعب الصيني (البنك المركزي) يدير تراجع اليوان بشكل نشط. وأي بيع كبير للدولار تقوده الدولة لدعم اليوان سيشكّل ضغطاً على العملة الأمريكية. وبذلك يصبح الدولار عالقاً بين الطلب عليه بسبب المخاطر الجيوسياسية وبين تدفقات ناتجة عن تدخلات البنوك المركزية.

وعلى جانب المملكة المتحدة، لا تبدو الصورة واضحة، ما يرجح استمرار التذبذب. فقد جاءت أحدث بيانات تضخم أسعار المستهلكين في بريطانيا (مؤشر يقيس ارتفاع الأسعار للمستهلك) أعلى من المتوقع عند 3.1%، ما يصعّب على بنك إنجلترا الإشارة إلى خفض أسعار الفائدة. واستمرار ارتفاع الأسعار بهذا الشكل يعقّد المشهد وقد يمنح الجنيه دعماً محدوداً.

في المقابل، يواصل الاقتصاد الأمريكي إظهار قوة، إذ أضاف تقرير الوظائف الشهري خارج القطاع الزراعي (عدد الوظائف الجديدة باستثناء الزراعة) نحو 265 ألف وظيفة. وأدى هذا التباين إلى تسعير عقود توقعات الفائدة الأمريكية (أداة تعكس توقعات السوق لمسار الفائدة) خفضاً محتملاً واحداً فقط لبقية عام 2026. وعادةً ما يرجّح هذا الاختلاف في السياسات—بين بنك إنجلترا الأكثر حذراً والاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشدداً—كفة الدولار.

ومع هذه العوامل المتضاربة، يُتوقع ارتفاع التحركات السعرية بدلاً من اتجاه واضح. وقد ارتفع «التذبذب الضمني» على خيارات زوج الجنيه/الدولار (قياس لتوقعات السوق لحجم الحركة القادمة، مشتق من أسعار الخيارات) وفق مؤشر Cboe لتذبذب الإسترليني (BPSVIX) إلى أعلى مستوى في ثلاثة أشهر عند 9.2%. وقد تكون استراتيجيات تستفيد من ارتفاع التذبذب، مثل شراء «استراتيجية الستردل» (شراء خيار شراء وخيار بيع عند نفس السعر والموعد) أو «السترينغل» (شراء خيار شراء وخيار بيع بأسعار مختلفة)، أكثر ملاءمة من الرهان على حركة مستمرة في اتجاه واحد خلال الأسابيع المقبلة.