ارتفعت طلبات المصانع الأميركية بنسبة 1.5% على أساس شهري في مارس. وجاءت الزيادة أعلى من التوقعات البالغة 0.5%.
بيانات طلبات المصانع الجديدة لشهر مارس جاءت أقوى بكثير من المتوقع، مسجلة 1.5%. وتشير هذه القراءة إلى أن قطاع التصنيع، وهو جزء أساسي من الاقتصاد، أكثر قوة مما كان يُعتقد. كما أنها تتحدى الرأي السائد بأن النشاط الاقتصادي بدأ يتباطأ مع دخول الربع الثاني.
التداعيات على سياسة الاحتياطي الفيدرالي
هذا التقرير القوي يجعل من الصعب جداً على الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) التفكير في خفض أسعار الفائدة قريباً. ومع إظهار آخر تقرير لمؤشر أسعار المستهلك (مقياس التضخم لأسعار سلة من السلع والخدمات) أن التضخم ما يزال عند 3.2% على أساس سنوي، فإن قوة التصنيع تمنح الفيدرالي سبباً واضحاً للإبقاء على سياسة «فائدة مرتفعة لفترة أطول»، أي استمرار الفائدة عند مستويات مرتفعة لمدة أطول من المتوقع. وبناءً على ذلك، يصبح خفض الفائدة قبل نهاية الصيف غير مرجح.
بالنسبة لخيارات الأسهم (عقود تمنح الحق في شراء أو بيع سهم/مؤشر بسعر محدد خلال فترة محددة)، قد تكون الاستراتيجيات الإيجابية (التي تراهن على الصعود) على قطاعي الصناعة والمواد مناسبة. وفي الأسابيع المقبلة، تبدو «فروق الشراء» على صناديق المؤشرات المتداولة للقطاع الصناعي جذابة؛ و«فروق الشراء» تعني شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر تنفيذ مختلف لتقليل التكلفة. وصناديق المؤشرات المتداولة (ETF) هي صناديق تُتداول مثل الأسهم وتتابع أداء مؤشر أو قطاع. وتستفيد هذه الشركات من استمرار الطلب.
أما في جانب أسعار الفائدة، فالصورة أوضح. هذه البيانات تدعم النظرة السلبية للسندات، لأن استمرار الفائدة المرتفعة لفترة أطول يعني عادة انخفاض أسعار السندات. ويمكن التفكير في شراء «خيارات البيع» (عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد) على صناديق سندات الخزانة الأميركية طويلة الأجل، أو فتح مراكز بيع على «عقود الخزانة الآجلة» (عقود مشتقات للشراء/البيع في تاريخ لاحق بسعر متفق عليه) للتحوط أو الاستفادة من ارتفاع العائدات. والعائدات هي نسبة العائد على السند، وغالباً ترتفع عندما تنخفض الأسعار.
هذا الخبر يعد إيجابياً أيضاً للدولار الأميركي. فاحتمال بقاء الفائدة الأميركية مرتفعة مقارنة بأوروبا واليابان قد يدفع تدفقات رؤوس أموال إلى الولايات المتحدة. لذلك، قد تظل المشتقات (أدوات مالية تعتمد قيمتها على أصل مثل عملة أو مؤشر) التي تستفيد من قوة الدولار، مثل مراكز شراء على «عقود الدولار/الين الآجلة»، ضمن المتابعة. ومؤشر الدولار يقيس قوة الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية.
