ارتفعت أسعار النفط الخام في تداولات أوروبا يوم الاثنين مع تقارير عن تصاعد التوتر في الشرق الأوسط. جرى تداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) قرب 103.50 دولارات للبرميل، مرتفعاً بنحو 4% خلال اليوم، بينما بلغ خام برنت 112 دولاراً، بزيادة 4.1%.
أفادت وكالة فارس الإيرانية بأن سفينة حربية أميركية حاولت المرور عبر مضيق هرمز تعرّضت للاستهداف وأصيبت بصاروخين بعد تجاهلها تحذيرات من إيران. وذكرت قناة التلفزيون الرسمية الإيرانية أن السفينة عادت أدراجها ولم تدخل المضيق.
الأولوية هي التحقق من هذه التقارير، إذ إن العناوين الأولى غالباً ما تدفع السوق إلى ردود فعل مبالغ فيها. ومن المرجح أن تكون “التقلبات المتوقعة” في عقود خيارات النفط قد قفزت بقوة؛ والمقصود بها تقدير السوق لحركة الأسعار المقبلة، ما يجعل شراء خيارات الشراء (Calls) مكلفاً، وهي عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد خلال فترة معينة.
الخطر الرئيسي هنا هو مضيق هرمز، وهو ممر بحري ضيق وحساس لمرور الطاقة عالمياً. ووفقاً لبيانات إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA)، عبره العام الماضي نحو 21 مليون برميل يومياً، أي قرابة 20% من الاستهلاك العالمي اليومي. أي إغلاق كامل أو جزئي قد يحجب كميات كبيرة من المعروض عن السوق بسرعة.
كما ينبغي متابعة “منحنى الأسعار الآجلة” لبرنت وغرب تكساس؛ أي أسعار العقود للتسليم في أشهر مقبلة. وقد يتحول إلى “تراجع حاد” (Backwardation)، أي أن السعر القريب يصبح أعلى من الأسعار اللاحقة، وهو ما يعكس خوفاً من نقص فوري في الإمدادات. ويُعد الفارق بين عقد الشهر القريب وعقد الستة أشهر مؤشراً مهماً لرصد أي ذعر في السوق.
مع ذلك، يتذكر المستثمرون هجمات 2019 على منشآت سعودية، التي تسببت في قفزة كبيرة أولاً ثم تلاشت خلال أسبوعين مع عودة الإنتاج. إذا اتضح أن الأمر اشتباك محدوداً دون تعطيل مستمر للملاحة، فقد تكون هذه الموجة قصيرة. لذلك قد تكون “فروق خيارات الشراء” (Call Spreads) أكثر حذراً؛ وهي استراتيجية تجمع بين شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر أعلى لتقليل الكلفة وتحديد المخاطر، مقارنة بالاحتفاظ بمراكز شراء مباشرة في العقود الآجلة.
