ظل نمو القروض المصرفية في الهند عند 15% على أساس سنوي في 20 أبريل. وجاءت القراءة مطابقة للقراءة السابقة.
تشير البيانات إلى أن توسّع الائتمان (زيادة الإقراض) كان مستقراً في بداية الشهر، ولم يُسجَّل أي تغيير في معدل النمو.
الانعكاسات على تمركزات الأسهم
يشير ثبات نمو القروض المصرفية عند 15% في أبريل إلى استمرار زخم الاقتصاد. كما أن قوة الطلب على الائتمان، خصوصاً مع وصول مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع (مؤشر يقيس نشاط الأعمال عبر مسوح الشركات) إلى أعلى مستوى في عامين عند 59.1، تدعم نظرتنا الإيجابية. لذلك، يمكن النظر في الإبقاء على مراكز شراء (الاستفادة من الصعود) في عقود Nifty 50 الآجلة (عقود مشتقات لشراء/بيع المؤشر مستقبلاً بسعر محدد) على المدى القريب.
هذا الطلب المستمر على الائتمان إيجابي لربحية القطاع المصرفي، وقد يدعم هامش صافي الفائدة (الفرق بين ما تربحه البنوك من فوائد القروض وما تدفعه على الودائع). ونرى فرصة في شراء خيارات الشراء (عقود تمنح الحق في الشراء بسعر محدد) على Bank Nifty أو تنفيذ استراتيجية فرق خيارات الشراء الصاعد (شراء خيار شراء وبيع خيار شراء آخر بسعر أعلى لتقليل التكلفة) على البنوك الكبرى في القطاع الخاص.
لكن استمرار النمو المرتفع قد يزيد حذر بنك الاحتياطي الهندي تجاه التضخم، بعدما ارتفع إلى 5.2% الشهر الماضي. هذا يقلّص احتمال خفض الفائدة في الاجتماع القادم. وقد يدرس المتداولون مراكز في مقايضات المؤشر الليلي (عقود تبادل تُستخدم للتحوط أو الرهان على مسار الفائدة القصيرة الأجل) التي تعكس سيناريو “فائدة مرتفعة لفترة أطول”.
اجتماع اقتصاد قوي مع لهجة متشددة من البنك المركزي (ميل إلى إبقاء الفائدة مرتفعة لمكافحة التضخم) قد يدعم الروبية الهندية. وبعد تحرك زوج الدولار/الروبية ضمن نطاق ضيق بين 83.00 و83.50 مقابل الدولار خلال معظم عام 2026 حتى الآن، قد تكون هذه البيانات محفزاً لاختراق هابط. لذلك، قد تكون استراتيجية بيع عقود الدولار/الروبية الآجلة (الاستفادة من هبوط الزوج) أو شراء خيارات بيع (عقود تمنح الحق في البيع بسعر محدد) على الزوج خياراً قابلاً للدراسة.
