انخفض الذهب بأكثر من 1% بعد أن أبقى الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) أسعار الفائدة دون تغيير، وقال جيروم باول إنه سيبقى في مجلس الإدارة إلى حين إسقاط تحقيق جنائي. وتداول زوج الذهب/الدولار (XAU/USD، وهو سعر الذهب بالدولار الأميركي) عند 4,546 دولاراً بعد تسجيل أعلى مستوى يومي عند 4,610 دولارات.
أبقت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC، وهي اللجنة التي تحدد سياسة الفائدة) أسعار الفائدة عند 3.50%–3.75%، مع انقسام التصويت 8 مقابل 4، وهو أكثر تصويت انقساماً منذ 1992. ودعم ستيفن ميرين خفض الفائدة، بينما عارضت بيث هاماك ونيل كشكاري ولوري لوغان إضافة «ميل للتيسير» (أي إشارة إلى أن خفض الفائدة قد يكون مرجحاً لاحقاً).
ضغط الدولار والعوائد على الذهب
ارتفع مؤشر الدولار الأميركي (US Dollar Index/DXY، وهو مقياس لقوة الدولار مقابل سلة عملات رئيسية) بنسبة 0.37% إلى 98.96، وصعد عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بمقدار 8 نقاط أساس (نقطة الأساس = 0.01%) إلى 4.43%. وقُدّرت في أسواق المال احتمالية رفع الفائدة عند اجتماع أبريل 2027 بنحو 29%، وفق بيانات «برايم ترمينال» (منصة بيانات للأسواق).
ارتفعت طلبيات السلع المعمرة الأساسية في الولايات المتحدة (Core Durable Goods Orders، وهي طلبات على سلع طويلة الاستخدام مع استبعاد البنود المتذبذبة) بنسبة 3.3% بعد 1.6% في فبراير، متجاوزة توقعات 0.6%. وتحولت الطلبيات الإجمالية من تراجع سنوي 1.2% إلى نمو 0.8%، متفوقة على توقعات 0.5%.
اقترب الذهب من أدنى مستوياته في أربعة أسابيع قرب 4,510 دولارات. وفي حال كسر مستوى 4,500 دولار، تبرز مستويات دعم عند 4,482 و4,351، إضافة إلى المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم (SMA، وهو متوسط سعر الإغلاق لآخر 200 يوم) عند 4,269. أما مستويات المقاومة (مستويات قد يواجه عندها السعر صعوبة في الارتفاع) فهي 4,600، ثم المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم عند 4,753، ثم المتوسط المتحرك البسيط لـ50 يوم عند 4,848.
استراتيجيات عقود الخيارات في ظل تقلبات الفيدرالي
مع كسر الذهب مستويات دعم مهمة، تبدو المراكز الهابطة (الرهان على الهبوط) مناسبة على المدى القصير. ويوفر شراء «عقود خيار البيع» (Put Options، وهو حق بيع الأصل بسعر محدد قبل تاريخ معين) على عقود الذهب الآجلة أو على صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة به (ETFs، وهي صناديق تُتداول في البورصة مثل الأسهم) طريقة بمخاطر محدودة لاستهداف منطقتي الدعم 4,482 و4,351. ومع ذلك، تبقى الحاجة قائمة للحذر، إذ إن أي تصعيد في الجدل السياسي حول باول قد يدفع المستثمرين إلى «الملاذات الآمنة» (أصول تُشترى عند زيادة المخاطر) ويدعم الذهب.
يدعم بيانات الاقتصاد موقف الفيدرالي المتحفظ تجاه إرسال إشارة واضحة لخفض الفائدة. فقد سجل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE، وهو مقياس تضخم يستبعد البنود الأكثر تقلباً ويُعد مفضلاً لدى الفيدرالي) لشهر مارس 3.1%، وهو أعلى من المستوى المستهدف، كما أنه يعكس تراجع وتيرة التحسن التي ظهرت في أواخر 2025. وإضافة إلى ذلك، انخفضت طلبات إعانة البطالة الأسبوعية (Jobless Claims، وهو عدد المتقدمين للحصول على إعانة بطالة لأول مرة) الأسبوع الماضي إلى أدنى مستوى في ستة أشهر عند 195 ألفاً، ما يقلل من دوافع خفض الفائدة سريعاً.
نتوقع بقاء الدولار قوياً مقابل العملات الرئيسية الأخرى، ما يجعل «عقود خيار الشراء» (Call Options، وهو حق شراء الأصل بسعر محدد قبل تاريخ معين) على مؤشر الدولار جذابة. وبالمثل، فإن صعود أسعار الفائدة يزيد الضغوط على السندات طويلة الأجل، ما يدعم استراتيجية شراء «عقود خيار البيع» على صناديق السندات الحكومية الأميركية طويلة الأجل (Long-duration Treasury bond ETFs، أي صناديق تركز على سندات ذات آجال طويلة وأكثر حساسية لتغيرات الفائدة). وتُسعّر الأسواق الآن احتمالاً غير صفري لرفع الفائدة بحلول العام المقبل، وهو تحول كبير مقارنة بما كان عليه الوضع قبل أشهر.
