ظل زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي مستقراً تقريباً يوم الأربعاء قرب 1.3680، بعد قفزة قصيرة إلى نحو 1.3710 تراجعت خلال ساعة. وبقي الزوج ضمن نطاق ضيق بنحو 40 نقطة لمعظم صباح أوروبا، بعد ارتداد الثلاثاء من قرب 1.3600.

أبقى بنك كندا سعر الفائدة لليلة واحدة عند 2.25% للاجتماع الرابع على التوالي، بما يتماشى مع التوقعات، بعد خفض في أكتوبر 2025. ويفترض تقرير السياسة النقدية الأساسي لديه عودة خام النفط إلى 75 دولاراً للبرميل بحلول منتصف 2027، وقال إن تحركات سعر الفائدة المتوقعة ستكون محدودة.

تذبذب زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي ضمن نطاق قرب مستويات مهمة

اتسمت تداولات الولايات المتحدة بالتقلب بعد منشور عند الساعة 4 صباحاً بتوقيت الساحل الشرقي من الرئيس دونالد ترامب بشأن إيران، في وقت ظلت فيه محادثات الولايات المتحدة وإيران متعثرة. ومع تأثير إغلاق مضيق هرمز على نحو 20% من شحنات النفط العالمية، ارتفع خام غرب تكساس الوسيط فوق 100 دولار للبرميل، ما دعم الدولار الكندي وحدّ من مكاسب زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي.

ثم تحوّل التركيز إلى قرار الاحتياطي الفيدرالي عند 18:00 بتوقيت غرينتش، مع توقعات بتثبيت الفائدة عند نطاق 3.50% إلى 3.75%. وعلى رسم بياني لمدة 15 دقيقة، سجل الزوج 1.3678 قرب سعر الافتتاح اليومي عند 1.3677، مع مؤشر ستوكاستيك لمؤشر القوة النسبية (مقياس زخم يقارن موقع السعر الحالي بنطاقه خلال فترة قصيرة) قرب 47.95.

أشار التقرير إلى تحليل فني بمساعدة الذكاء الاصطناعي (استخدام برامج تتعلم من البيانات لاستخلاص إشارات)، وإلى تصحيح بتاريخ 29 أبريل عند 17:12 بتوقيت غرينتش.

تظهر حركة زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي صراعاً واضحاً يحصره في نطاق ضيق حول 1.3680. تدفع التطورات في إيران أسعار النفط فوق 100 دولار للبرميل، وهو ما يعزز عادة الدولار الكندي المرتبط بالسلع (عملة تتأثر بقوة بأسعار السلع مثل النفط). لكن ذلك يقابله طلب على الدولار الأميركي كملاذ آمن (اتجاه المستثمرين إلى عملة أكثر أماناً وقت المخاطر)، إضافة إلى تفوق واضح في أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي.

محركات رئيسية قد تدفع إلى كسر النطاق وارتفاع التقلبات

يشير قرار بنك كندا تثبيت الفائدة عند 2.25% إلى نهج الترقب، لكن السوق يراقب أي مؤشرات على تغيّر موقفه. وأظهرت بيانات الأسبوع الماضي ارتفاع التضخم الأساسي في كندا (قياس يستثني عادة البنود الأكثر تقلباً مثل الطاقة والغذاء) إلى 3.1% خلافاً للتوقعات، ما يوحي بأن تكاليف الطاقة بدأت تنتقل إلى الاقتصاد الأوسع. وهذا يزيد احتمال تخلي بنك كندا عن موقفه المائل إلى التيسير (تفضيل خفض الفائدة أو الإبقاء عليها منخفضة) واللجوء إلى رفع الفائدة في وقت أقرب من المتوقع.

وبسبب اتساع السيناريوهات المحتملة، قد يدرس المتعاملون استراتيجيات تستفيد من حركة سعرية قوية في أي اتجاه. شراء التقلب عبر عقود الخيارات (أداة مشتقات تمنح حق الشراء أو البيع بسعر محدد) مثل “سترادل” أو “سترنغل” (استراتيجيات تقوم على شراء خيار شراء وخيار بيع للاستفادة من حركة كبيرة بصرف النظر عن الاتجاه) قد يكون مناسباً للتحوط أو للاستعداد لاختراق النطاق الحالي. ولا تزال “التقلبات الضمنية” مرتفعة (تقدير السوق لحجم الحركة المستقبلية ضمن أسعار الخيارات)، لكن دوافع الخروج من النطاق تبدو قائمة.

وتُظهر أزمة الطاقة في 2022 مدى سرعة تغير سياسات البنوك المركزية عندما يتسارع التضخم. ولا توجد إشارات على انحسار إغلاق مضيق هرمز، إذ تؤكد بيانات الملاحة الأخيرة أن أكثر من 90% من حركة ناقلات النفط المعتادة لا تزال متوقفة. ويعزز هذا النقص في المعروض، إلى جانب تراجع مخزونات النفط الخام الأميركية الأسبوع الماضي بأكثر من المتوقع (هبوط الكميات المخزنة)، الرأي القائل إن أسعار النفط ستبقى عاملاً ضاغطاً على زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي.

في المقابل، لا يمكن تجاهل قوة الدولار الأميركي، إذ يقع نطاق فائدة الاحتياطي الفيدرالي عند 3.50% إلى 3.75%، وهو أعلى بكثير. ورغم عدم توقع تغيير في اجتماع اليوم، فإن عقوداً آجلة مرتبطة بسعر الفائدة الأميركي (مؤشر لتوقعات السوق لمسار الفائدة) باتت تسعّر احتمالاً يزيد على 40% لرفع آخر بحلول يوليو لمواجهة استمرار التضخم المحلي. ويوفر اتساع فارق أسعار الفائدة (الفرق بين فائدة بلدين) دعماً قوياً للزوج.