أجرت الولايات المتحدة مزاداً على سندات الخزانة لأجل 7 سنوات عند عائد (نسبة الفائدة التي يطلبها المستثمر مقابل شراء السند) بلغ 4.175%. وكان عائد مزاد السندات لأجل 7 سنوات السابق 4.255%.
يعكس ذلك تراجعاً بمقدار 0.080 نقطة مئوية مقارنة بالمزاد السابق. وتقارن هذه الأرقام نتيجة المزاد الأخيرة بأحدث نتيجة سابقة.
التداعيات على الطلب وأسعار الفائدة
يشير هذا المزاد القوي لسندات 7 سنوات، مع انخفاض العائد، إلى وجود طلب مرتفع على الدين الحكومي (سندات تصدرها الحكومة للاقتراض). وهذا يعني أن السوق يستعد لاحتمال تراجع أسعار الفائدة لاحقاً. ويُفهم من ذلك أن أسعار السندات قد تواصل الارتفاع (لأن سعر السند يتحرك عادة عكس العائد).
وتدعم هذا التوجه بيانات اقتصادية حديثة، إذ جرى خفض تقدير نمو الناتج المحلي الإجمالي (قيمة ما ينتجه الاقتصاد) للربع الأول 2026 إلى 1.3%. كما سجل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE: مقياس للتضخم يستبعد الغذاء والطاقة ويُعد مفضلاً لدى الاحتياطي الفيدرالي) 2.7%، ما يعزز توقعات تباطؤ الاقتصاد. ويؤكد المزاد القوي أن المتعاملين يراهنون على هذا السيناريو.
وبناءً على ذلك، ترتفع احتمالات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعات الصيف. وتشير أداة CME FedWatch (مؤشر يستنتج احتمال قرارات الفائدة من أسعار عقود الفائدة الآجلة) إلى احتمال بنسبة 65% لخفض الفائدة بحلول اجتماع يوليو 2026، مقارنة بـ50% كانت مُسعّرة أمس فقط. ومن المتوقع أن تصبح المراكز الشرائية في عقود SOFR الآجلة (عقود مرتبطة بمعدل التمويل المضمون لليلة واحدة، وهو معيار رئيسي للفائدة في الدولار) للنصف الثاني من العام أكثر ازدحاماً.
وفي الأسابيع المقبلة، يعني ذلك تفضيل استراتيجيات تستفيد من تراجع العوائد، مثل شراء عقود سندات الخزانة لأجل 10 سنوات الآجلة (ZN: رمز عقد آجل على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات). كما تتراجع تقلبات سوق السندات (حدة تذبذب الأسعار)، مع انخفاض مؤشر MOVE (مقياس لتقلبات سوق السندات شبيه بمؤشر VIX للأسهم) إلى 95، وهو أدنى مستوى في شهرين. وتدعم هذه الأجواء الهادئة استراتيجيات مثل بيع خيارات البيع (Puts: عقود تمنح المشتري حق البيع بسعر محدد) على صناديق السندات المتداولة (ETFs: صناديق تُتداول في البورصة مثل الأسهم).
