تم تداول زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأميركي (NZD/USD) على ارتفاع طفيف قرب 0.5885 في التعاملات الأوروبية المبكرة يوم الاثنين، ليتجاوز مستوى 0.5850. وارتفع الدولار النيوزيلندي مقابل الدولار الأميركي بعد تقارير أفادت بأن إيران قدمت للولايات المتحدة مقترحاً مرتبطاً بإعادة فتح مضيق هرمز وإنهاء الحرب.
وتضمن المقترح تمديد وقف إطلاق النار لإتاحة المجال للعمل نحو إنهاء دائم للصراع. وظلت حالة عدم اليقين بشأن مضيق هرمز مرتفعة، وأي تجدد للتوترات في الشرق الأوسط قد يدعم الدولار الأميركي باعتباره «ملاذاً آمناً»، أي عملة يلجأ إليها المستثمرون عادة عند ارتفاع المخاطر.
Fed Policy Outlook
من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأميركي) أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه خلال أبريل. وهذا يعني الإبقاء على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.50% إلى 3.75%، لتكون هذه المرة الثالثة على التوالي التي يثبت فيها الفائدة.
وتتحول الأنظار لاحقاً هذا الأسبوع إلى مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الخميس، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي. و«مؤشر PCE» يقيس تغير أسعار السلع والخدمات التي يشتريها المستهلكون. وإذا جاء التضخم أعلى من المتوقع، فقد يعزز ذلك الدولار الأميركي مقابل الدولار النيوزيلندي على المدى القريب.
وبشكل أوسع، يتأثر الدولار النيوزيلندي ببيانات الاقتصاد النيوزيلندي، وبهدف التضخم لدى بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) البالغ 1% إلى 3% مع التركيز قرب 2%، وبالدور الاقتصادي للصين باعتبارها أكبر شريك تجاري لنيوزيلندا، إضافة إلى أسعار الألبان كونها أبرز صادرات البلاد.
ويجد زوج NZD/USD حالياً دعماً قرب مستوى 0.6050، ما يعكس تماسكه رغم الإشارات العالمية المتباينة. ويشير ذلك إلى أن السوق لا تزال شديدة الحساسية لتدفق الأخبار، خصوصاً ما يتعلق بتهدئة النزاعات العالمية.
Options And Volatility
وبالنظر إلى عام 2025، كانت هناك آمال مرتبطة بمقترح إيراني لإعادة فتح مضيق هرمز. ورغم تجنب اندلاع صراع واسع، لا يزال الغموض قائماً، مع تقارير في أوائل أبريل 2026 عن تدريبات بحرية عطّلت مؤقتاً حركة ناقلات النفط. وتشير هذه الخلفية إلى أن شراء «عقود خيار الشراء» (Call Options) على الدولار الأميركي قد يكون «تحوطاً»، أي وسيلة لتقليل الخسائر المحتملة، ضد أي تصعيد مفاجئ. و«عقود الخيار» هي أدوات مالية تمنح الحق (وليس الالتزام) بشراء أو بيع أصل بسعر محدد خلال فترة زمنية معينة.
ومن المتوقع على نطاق واسع أن يثبت الفيدرالي الفائدة عند نطاق 4.00% إلى 4.25% هذا الأسبوع، خاصة بعد أن سجل تضخم «نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي» (Core PCE)—وهو التضخم بعد استبعاد أسعار الغذاء والطاقة شديدة التقلب—قراءة مرتفعة عند 3.1% في مارس. وفي المقابل، ومع بقاء سعر الفائدة النقدي لدى بنك الاحتياطي النيوزيلندي عند 5.00%، تظل ميزة «العائد الإضافي» من الاحتفاظ بالدولار النيوزيلندي جذابة حالياً. ويقصد بذلك الحصول على فائدة أعلى نسبياً عند الاستثمار بعملة ذات فائدة مرتفعة مقارنة بعملة ذات فائدة أقل، وهو ما يدعم هذا الزوج.
كما ينبغي أخذ العوامل الأساسية الداعمة للدولار النيوزيلندي في الاعتبار، إذ تحسنت مقارنة بالعام الماضي. فقد أظهر مؤشر «كايكسين» لمديري المشتريات في قطاع التصنيع بالصين (Caixin Manufacturing PMI)—وهو مؤشر يقيس نشاط المصانع—قراءة عند 51.5، ما يشير إلى استقرار في اقتصاد أكبر شريك تجاري لنيوزيلندا. كذلك سجل مؤشر «التجارة العالمية لمنتجات الألبان» (Global Dairy Trade) مكاسب متواصلة، وارتفع أحدث مزاد بنسبة 1.2%، ما يعزز توقعات الصادرات النيوزيلندية.
وتخلق هذه الإشارات المتعارضة—مخاطر جيوسياسية مقابل عوامل اقتصادية داعمة—بيئة قد يكون فيها «التذبذب الضمني» أقل من قيمته الحقيقية. و«التذبذب الضمني» هو مستوى التقلب المتوقع للأسعار كما تعكسه أسعار عقود الخيارات. وقد ينظر المتداولون في استراتيجيات مثل «السترادل» أو «السترنغل» على زوج NZD/USD للاستفادة من تحرك سعري قوي في أي اتجاه خلال الأسابيع المقبلة. و«السترادل» يعني شراء خيار شراء وخيار بيع معاً عند سعر تنفيذ واحد غالباً، و«السترنغل» يعني شراء خيار شراء وخيار بيع لكن عند سعري تنفيذ مختلفين. وتعتمد الفكرة على تحقيق ربح إذا تحرك السعر بقوة صعوداً أو هبوطاً، مع أهمية توقيت هذه المراكز حول اجتماع الفيدرالي وأي أخبار إضافية من الشرق الأوسط.
