تتوقع «تي دي سيكيوريتيز» تأثيراً محايداً إلى حدّ كبير على المدى القريب على الدولار الكندي (CAD) نتيجة لهجة أكثر توازناً من بنك كندا (BoC). وتقول إن مخاطر آفاق الاقتصاد الكندي باتت أقرب إلى التوازن بين الصعود والهبوط، ما يتيح للبنك المركزي البقاء على موقف حذر ومحايد من دون الإشارة إلى تحرك وشيك.
ومع عودة زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي (USD/CAD) للتداول قرب المستويات التي سبقت التوترات، تتوقع «تي دي» أن يتحرك الزوج بتذبذب وأن يبقى قريباً من مستوياته الحالية حتى الربع الثاني 2026. وتربط ذلك بتجاوز الأسواق ذروة الصدمة الجيوسياسية وتراجع «علاوة عدم اليقين» (ارتفاع السعر الذي يضيفه المستثمرون عند زيادة المخاطر).
Near Term Cad Outlook
تُبقي «تي دي» على نظرة سلبية للدولار الأميركي في 2026، وتتوقع أن ينخفض USD/CAD تدريجياً في النصف الثاني من 2026. وتتوقع وصول الزوج إلى 1.34 بنهاية 2026.
وتشير أيضاً إلى أن اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA) تشكّل «مخاطرة غير متوازنة» للزوج، أي إن أثر التوصل إلى اتفاق سيكون أقوى وإيجابياً لمعنويات الدولار الكندي وتمركزات المستثمرين مقارنةً بأثر عدم التوصل إلى اتفاق. وتتوقع بقاء السلع المتوافقة مع USMCA معفاة من الرسوم الجمركية بغض النظر عن الوصول إلى اتفاق.
وتوحي لهجة بنك كندا الأكثر توازناً بفترة استقرار للدولار الكندي في المدى القريب. وبلغت بيانات التضخم لشهر مارس 2026 نسبة 2.9%، ضمن نطاق مستهدف البنك المركزي، ما يدعم قرار تثبيت أسعار الفائدة. وهذا يعني ترقب تداول USD/CAD ضمن نطاق مألوف خلال الأسابيع المقبلة.
ومع استقرار USD/CAD حالياً قرب 1.3650، يبدو أن السوق تجاوز صدمة التوترات الجيوسياسية التي شهدها في وقت سابق من العام. وتدعم هذه البيئة استراتيجيات تستفيد من الحركة ضمن نطاق محدد وتراجع التقلبات (انخفاض سرعة وحدّة تغيّر الأسعار). وترى «تي دي» في ذلك فرصة لبيع «علاوة الخيارات» (القسط الذي يدفعه المشتري مقابل الحصول على حق شراء أو بيع بسعر محدد)، مثل استراتيجيات «آيرون كوندور» و«سترنغل» (استراتيجيات خيارات تهدف للربح عندما يبقى السعر ضمن نطاق)، مع توقع بقاء الزوج بين نحو 1.35 و1.38 خلال الربع الثاني.
Second Half 2026 Drivers
وعلى مدى أبعد، تبقى النظرة العامة سلبية للدولار الأميركي، ما يرجح انخفاض USD/CAD في النصف الثاني من 2026. ويتمثل المحفز الأبرز في المراجعة الإلزامية لاتفاقية USMCA، مع محادثات رسمية مقررة مطلع يوليو 2026. ويُعد التوصل إلى حل ناجح عاملاً داعماً محتملاً للدولار الكندي لم ينعكس بالكامل في الأسعار الحالية.
ويتيح هذا التصور التفكير في مراكز أطول أجلاً تستفيد من قوة الدولار الكندي. فإلى جانب بيع خيارات قصيرة الأجل، يمكن البدء في تجميع خيارات بيع (Put) على USD/CAD بآجال أطول تنتهي في الربع الرابع. ويوفر ذلك وسيلة أقل كلفة للاستعداد لاحتمال تحرك الزوج نحو هدف نهاية العام عند 1.34.
ويُعد هذا الموقف المحايد تحولاً واضحاً عن لهجة أكثر ميلاً للتيسير التي صدرت عن بنك كندا خلال معظم 2025 وبداية هذا العام. وترى «تي دي» أن السوق عاد إلى مستويات التداول التي سبقت فترة تصاعد عدم اليقين، ما يدعم توقعات أن تكون حركة السعر على المدى القريب متذبذبة أكثر من كونها باتجاه واحد.
