أعلنت «تسلا» عن مفاجأة في الأرباح بنسبة 15.87%، لكن سهمها تراجع. فمن إغلاق الأربعاء إلى افتتاح الخميس، هبطت أول شمعة على إطار الساعة بنحو 4.86%.
أنهى السهم لاحقاً على انخفاض بنحو 3.4% إلى 3.7%، قرب 373 دولاراً للسهم. وجاءت الحركة بعد توجيهات الشركة بزيادة الإنفاق، وليس بسبب نتائج الربع الأخيرة.
زيادة الإنفاق تقود رد فعل السوق
تتوقع «تسلا» الآن إنفاقاً رأسمالياً (مصروفات استثمارية لشراء وبناء الأصول مثل المصانع والمعدات) بنحو 25 مليار دولار هذا العام، أي أعلى بنحو 5 مليارات دولار من التوجيهات السابقة. ويرتبط الإنفاق بإنتاج «Cybercab»، وتطوير «Robotaxi» (سيارة أجرة ذاتية القيادة)، وروبوتات «Optimus» البشرية الشكل، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي والروبوتات.
وأشارت التوجيهات إلى أن هذه المشاريع قد تضغط على التدفق النقدي الحر (النقد المتبقي بعد مصروفات التشغيل والاستثمار) خلال ما تبقى من 2026. وهذا أثار مخاوف بشأن التكاليف القريبة، والجدول الزمني، وقدرة الشركة على توليد النقد.
على الرسم البياني لإطار الساعة، لا يزال السعر تحت نطاق المتوسط المتحرك الأسي لـ50 ساعة (EMA: متوسط متحرك يعطي وزناً أكبر للأسعار الحديثة) ضمن «بولنجر باندز» (نطاقات تقيس تذبذب السعر) عند انحراف معياري واحد (مقياس لمدى تشتت الحركة). كما تتقاطع مستويات «VWAP» المثبتة (متوسط السعر المرجّح بحجم التداول انطلاقاً من نقطة زمنية محددة) من نحو 410 دولارات ونحو 338 دولاراً مع مقاومة قرب 391 دولاراً.
تشمل مستويات المقاومة: 377.74 دولاراً، ونحو 382 دولاراً، ومنطقة 385 إلى 387 دولاراً، مع سقف أوسع قرب 391 دولاراً. ويقع الدعم حول 363.12 إلى 368 دولاراً، مع خطر تحرك نحو 338 دولاراً إذا كُسر هذا الدعم.
ميل هبوطي وتمركز في سوق الخيارات
أوضحت السوق أن تجاوز «تسلا» لتوقعات الأرباح لم يكن القصة الرئيسية. التركيز الآن على ارتفاع الإنفاق وتوقعات أضعف للتدفق النقدي الحر لبقية 2026. هذا الضغط الأساسي يشير إلى أن موقفاً حذراً إلى هبوطي قد يكون مناسباً في الأسابيع المقبلة.
وبناءً على ذلك، قد تكون استراتيجيات مثل شراء خيارات البيع (Put: عقد يتيح حق بيع السهم بسعر محدد) أو تنفيذ «سبريد» بيع مكالمات هابط (Bear Call Spread: بيع خيار شراء وشراء خيار شراء آخر بسعر أعلى لتحديد المخاطر) مناسبة. وتشير الرسوم الفنية إلى مقاومة مهمة قرب 385 إلى 391 دولاراً، ما يجعلها منطقة ملائمة لبيع خيارات الشراء (Call: عقد يتيح حق شراء السهم بسعر محدد) مقابل تحصيل علاوة (Premium: مبلغ يحصل عليه بائع الخيار).
كما يدعم الوضع الاقتصادي الأوسع هذا الحذر. فقد سجلت بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI: مقياس للتضخم) لشهر مارس 2026 مستوى 3.1%، أعلى من المتوقع، ما أخّر توقعات خفض سعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. وعادةً ما يضغط ارتفاع الفائدة على أسهم النمو التي تعتمد على أرباح مستقبلية.
وانخفضت التقلبات أيضاً بعد حدث إعلان الأرباح، ما يجعل شراء الخيارات أقل كلفة الآن. ومع تداول مؤشر «VIX» (مقياس لتقلبات السوق وتوترها) قرب 18، لا يزال هناك مستوى من القلق قد يسرّع الهبوط إذا كُسرت مستويات الدعم الرئيسية.
مستوى الدعم الأساسي الذي تتم متابعته هو منطقة 363 إلى 368 دولاراً. وإذا فشل السهم في الحفاظ عليها، فقد يُفتح الطريق نحو القيعان الأخيرة قرب 338 دولاراً. وكسر 363 دولاراً قد يكون إشارة إلى بدء موجة هبوط جديدة، ما يجعل خيارات البيع بأسعار تنفيذ (Strike Price: السعر المتفق عليه في عقد الخيار) عند 350 أو 340 دولاراً أكثر جاذبية.
وإلى أن يستعيد السهم بشكل واضح مقاومة 391 دولاراً، يجب النظر إلى أي ارتداد على أنه حركة تصحيح داخل اتجاه هابط. وسيُنظر إلى الارتفاعات باتجاه 385 دولاراً كفرص لزيادة المراكز الهبوطية أو فتح مراكز جديدة. وتريد السوق دليلاً على أن إنفاق الذكاء الاصطناعي والروبوتات سيحقق عائداً، وإلى حين ذلك قد تعاقب السهم بسبب تكاليفه القريبة.
